慧通綜合報(bào)道：

(2012年12月21日)2012年下半年尤其是9月初歐洲央行出臺(tái)新的“購債計(jì)劃”等“救急”行動(dòng)之后，歐債危機(jī)形勢(shì)明顯趨緩。然而，不少分析人士認(rèn)為，歐債危機(jī)只是由“急病”轉(zhuǎn)入“慢病”，卻依然面臨經(jīng)濟(jì)增長乏力等長期難題。要解決危機(jī)，當(dāng)局尚待祭出治本的“救窮”之策并推行到位。

“救急”效果彰顯
市場(chǎng)一度擔(dān)憂，若意大利、西班牙等國尋求救助，可能成為壓垮歐元區(qū)的不可承受之重。然而，數(shù)月來這種擔(dān)憂已得到緩解，歐洲央行的救急之策功不可沒。

7月底，歐洲央行行長德拉吉承諾將“盡其所能捍衛(wèi)歐元；9月，新“購債計(jì)劃”出臺(tái)，市場(chǎng)信心隨之明顯回暖。歐元對(duì)美元匯率從7月底的1比1.20升至目前的1比1.31左右。

歐洲政策研究中心主任丹尼爾·格羅斯告訴新華社記者，歐洲央行為意大利、西班牙等歐元區(qū)主要經(jīng)濟(jì)體量身定做的新“購債計(jì)劃”，扮演著其國債“最后購買者”的角色，大大降低甚至基本消除了歐元區(qū)或因主要成員國求救面臨崩潰的風(fēng)險(xiǎn)。

在新“購債計(jì)劃”作用下，受到債務(wù)危機(jī)困擾的西、意等國融資壓力明顯緩解。其中，西班牙10年期國債收益率從7月的7.5%以上，降至當(dāng)前的5.5%左右，意大利10年期國債收益率從7月的近7%，降至4.5%以下。

此外，作為歐債危機(jī)最緊迫的風(fēng)險(xiǎn)因素，希臘退出歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)近期也大大降低。繼國際救助機(jī)構(gòu)11月底就再度減免希臘債務(wù)400億歐元達(dá)成一致之后，12月13日歐元區(qū)各國財(cái)長批準(zhǔn)向已瀕臨“無序違約”的希臘發(fā)放491億歐元的新一筆救助貸款。

格羅斯認(rèn)為，鑒于希臘經(jīng)濟(jì)已陷入第五個(gè)衰退之年，今后幾年增長前景暗淡，因此現(xiàn)在難說希臘已徹底脫離“險(xiǎn)境”。然而，獲得新一筆貸款，至少意味著希臘近期退出歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)大大降低，這對(duì)穩(wěn)定歐債危機(jī)全局至關(guān)重要。

政治風(fēng)險(xiǎn)猶存
除無序違約風(fēng)險(xiǎn)外，歐元區(qū)債務(wù)國近期可能面臨的“政治風(fēng)險(xiǎn)”，仍可能使債務(wù)危機(jī)形勢(shì)2013年再度惡化。

布魯塞爾歐洲與全球經(jīng)濟(jì)研究所研究員若爾特·道爾沃什告訴新華社記者，希臘退出歐元區(qū)的中長期風(fēng)險(xiǎn)依然存在。

道爾沃什說，從希臘目前的增長前景來看，唯有通過“公共部門債務(wù)減記”才有可能使其公共債務(wù)占經(jīng)濟(jì)總量的比重從目前的160%左右降至2020年的124%。然而，很難指望已經(jīng)為希臘提供大量救助、自身面臨緊縮壓力的歐元區(qū)國家再次“慷慨解囊”。

不少分析人士擔(dān)憂，希臘政府之所以能獲得新一筆救助貸款，原因在于它展現(xiàn)了緊縮和結(jié)構(gòu)性改革的堅(jiān)定決心。不過，面臨支持率不斷上升的反對(duì)黨以及民眾反對(duì)聲浪，改革承諾能否兌現(xiàn)，國際救助計(jì)劃能否順利實(shí)施，都具有很大不確定性。

此外，西班牙和意大利的債務(wù)形勢(shì)也或因政治因素再度惡化。

格羅斯說，經(jīng)濟(jì)萎縮、高失業(yè)率和地方債務(wù)等問題意味著，西班牙最終很可能難逃尋求全面救助的命運(yùn)，歐洲央行新“購債計(jì)劃”的效果將面臨檢驗(yàn)。若屆時(shí)新“購債計(jì)劃”效果不佳，市場(chǎng)將再次出現(xiàn)震蕩。

政局不穩(wěn)之際，意大利也有可能出現(xiàn)形勢(shì)惡化的局面。12月初，意大利前總理貝盧斯科尼宣布其領(lǐng)導(dǎo)的政黨不再支持現(xiàn)政府后，蒙蒂宣布辭去總理職務(wù)。這意味著原定于明年4月的大選將提前舉行，而一旦貝盧斯科尼或其盟友上臺(tái)，已經(jīng)展開且廣為市場(chǎng)接受的結(jié)構(gòu)性改革可能半途而廢，市場(chǎng)信心難免遭受打擊。

經(jīng)濟(jì)乏力或成最大風(fēng)險(xiǎn)
歐盟統(tǒng)計(jì)局11月發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)繼第二季度環(huán)比萎縮0.2%后，第三季度再度萎縮0.1%，已陷入衰退。同期，希臘經(jīng)濟(jì)萎縮7.2%，今年將成為其第五個(gè)衰退之年。

數(shù)據(jù)還顯示，第三季度歐元區(qū)第三大經(jīng)濟(jì)體意大利經(jīng)濟(jì)環(huán)比萎縮0.2%，連續(xù)五個(gè)季度萎縮；第四大經(jīng)濟(jì)體西班牙環(huán)比萎縮0.3%，連續(xù)四個(gè)季度萎縮。

不少分析人士認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力是歐元區(qū)明年甚至更長時(shí)間面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)。

道爾沃什說，經(jīng)濟(jì)增長是債務(wù)國削減債務(wù)、重建信心、步出危機(jī)的基礎(chǔ)條件，如果經(jīng)濟(jì)停滯甚至衰退，必然會(huì)導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)惡化。

道爾沃什指出，希臘、西班牙的失業(yè)率已經(jīng)達(dá)到25%左右，年輕人的失業(yè)率飆升至50%，如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑，很可能導(dǎo)致兩國債務(wù)危機(jī)急劇惡化。

“從某種意義上說，希臘是否會(huì)退出歐元區(qū)，西班牙是否會(huì)尋求全面救助，關(guān)鍵要看它們的增長前景，”他說。

正如一些分析人士所言，恰恰是最需要增長來提振信心、削減債務(wù)的國家，短期內(nèi)看不到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可能；而歐盟國家目前在刺激增長方面普遍辦法不多。

近期，包括國際貨幣基金組織和歐洲央行在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)均下調(diào)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測(cè)。它們普遍認(rèn)為，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增勢(shì)今明兩年仍將徘徊在榮枯邊緣。

可見，種種救市操作或許能夠緩解危機(jī)于一時(shí)，卻難以改變居民消費(fèi)需求疲軟、失業(yè)率高企、信貸緊縮等困境。只有解決經(jīng)濟(jì)增長乏力的難題，方能從根本上破解歐債危機(jī)，而這卻絕非易事。

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