慧通綜合報道：

央行最新公布的數(shù)據(jù)顯示市場流動性正在改善。央行上周六公布的2012年前三季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示，9月末廣義貨幣(M2)余額同比增長14.8%,遠高于市場預期，顯示廣義流動性有所改善；此外，上周末更新的《貨幣當局資產(chǎn)負債表》也顯示，8月份央行外匯占款增加55億元人民幣。分析人士認為，上述流動性改善的狀況或在一定程度上對準備金率調(diào)整起到時點推延的效果。

數(shù)據(jù)顯示，9月末，M2同比增速為14.8%，較上月增加1.3個百分點，M1（狹義貨幣）同比增長7.3%，較上月高2.8個百分點，M2和M1增速均創(chuàng)下年內(nèi)新高，同時M2與M1增速剪刀差較上月有所縮小，并創(chuàng)下年內(nèi)低點，表明流動性確實有所改善。

同時，此前兩個月負增長的外匯占款轉(zhuǎn)降為升，8月外匯占款增加55億元人民幣便是佐證。外匯占款是央行和商業(yè)銀行收購外匯所形成的投放于實體經(jīng)濟的資金，外匯占款持續(xù)下降將加劇銀行資金緊張。今年4月份我國外匯占款減少600多億元，直接導致央行于5月份下調(diào)準備金率以調(diào)控流動性。

央行上周六公布的數(shù)據(jù)還顯示，9月末，國家外匯儲備余額為3.29萬億美元。9月末，人民幣匯率為1美元兌6.341元人民幣。前三季度跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務累計發(fā)生2.05萬億元，直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務累計發(fā)生1766億元。

分析

貨幣政策年內(nèi)將維持穩(wěn)健
交通銀行金融分析師鄂永健認為，受一般性存款大幅增加、財政存款下放轉(zhuǎn)為一般性存款的影響，8月廣義貨幣增速顯著回升。鄂永健表示，盡管物價漲幅有所回落，但明年物價可能進入新一輪上升周期，QE3對我國的輸入型通脹壓力更不容忽視。預計年內(nèi)貨幣政策仍會維持穩(wěn)健基調(diào)，操作上以保持流動性合理適度、避免市場利率過高為主要目標，進一步放松則較為謹慎。存款利率實質(zhì)性下調(diào)的空間并不大可能會刺激房地產(chǎn)市場，因此預計年內(nèi)基準利率保持穩(wěn)定，不會有進一步的降息。

逆回購或?qū)⒗^續(xù)充當主角
交通銀行首席經(jīng)濟學家連平表示，從央行目前的公開市場操作來看，央行短期或?qū)⒗^續(xù)使用逆回購，且在目前情況下，采取逆回購作為調(diào)控工具是比較合適的。

一方面，央行要實現(xiàn)全年M2增速14%的目標，目前M2增速已經(jīng)達到14.8%，未來還有上行壓力；另一方面，未來幾個月外匯占款的增幅或加大，加上年底的財政存款投放，如果不對市場流動性加以一定預期控制，則不排除M2增速甚至會超過15%的可能性。

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