慧通綜合報(bào)道：

原全國(guó)人大副委員長(zhǎng)、著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家成思危昨日在中青年改革開放論壇莫干山會(huì)議上稱，據(jù)其測(cè)算如果沒(méi)有2008年的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，2009年經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)只有2.4% ，結(jié)果增長(zhǎng)了9.2%。但是任何事物都有兩面性，過(guò)度經(jīng)濟(jì)刺激政策負(fù)面效應(yīng)也很明顯。

成思危列舉過(guò)度經(jīng)濟(jì)刺激政策帶來(lái)的負(fù)面影響稱：

1.過(guò)量投資引發(fā)產(chǎn)能過(guò)剩。目前24個(gè)部門21個(gè)過(guò)剩。鋼鐵6億噸產(chǎn)量過(guò)剩2億噸，如果按照每噸產(chǎn)能投資5000元計(jì)算就是1萬(wàn)億資金投資。“投入的時(shí)候拉動(dòng)了GDP，但是再也不能繼續(xù)拉動(dòng)了”。

2.庫(kù)存積壓。由于外需減少，加上產(chǎn)能過(guò)剩內(nèi)需積壓。

3.投資效益下降。一段時(shí)期投資的彈性系數(shù)，即投資增長(zhǎng)1%GDP增長(zhǎng)多少？最少應(yīng)該是0.5。但是2009年投資增長(zhǎng)了30.1% ，GDP增長(zhǎng)9.2%，系數(shù)只有0.3。

4.環(huán)境成本大量增加。2005年環(huán)境成本由于能源效率低環(huán)境污染生態(tài)破壞占GDP13.5%，當(dāng)年GDP增長(zhǎng)10.4%，把對(duì)環(huán)境的債務(wù)留給了子孫后代。

此外，大量貨幣投放的結(jié)果之一是造成了通貨膨脹。

之二是地方債務(wù)迅速增加，其中三分之一地方政府沒(méi)有償債能力。成思危援引地方政府官員說(shuō)法稱，“2009年，地方政府逼企業(yè)向銀行貸款，于是企業(yè)就大幅舉債，有錢不借是傻子，借錢偏少也是傻子，借了錢還想著還更是傻子。”

之三是資產(chǎn)泡沫上升。

這種情況下要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就要轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，成思危提出了三個(gè)外轉(zhuǎn)內(nèi)的觀點(diǎn)：外需引導(dǎo)轉(zhuǎn)為內(nèi)需引導(dǎo)、外延增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為內(nèi)涵增長(zhǎng)、外力驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)為內(nèi)力驅(qū)動(dòng)。

但斌：股市一年內(nèi)有重大反轉(zhuǎn)

歐債問(wèn)題尚未根本好轉(zhuǎn)，美國(guó)最終還是甩出QE3，2012年資本市場(chǎng)投資者將何去何從？著名私募經(jīng)理、東方港灣投資公司董事長(zhǎng)但斌昨日在“中國(guó)經(jīng)濟(jì)與資本市場(chǎng)策略報(bào)告會(huì)”上指出，目前市場(chǎng)不能保證不會(huì)跌破2000點(diǎn)，但一年內(nèi)可能有反彈，長(zhǎng)期可能是反轉(zhuǎn)。“下半年重點(diǎn)關(guān)注軟飲業(yè)、煙草業(yè)、化妝品、消費(fèi)類、藥業(yè)、互聯(lián)網(wǎng) 、中概股等。”

但斌提醒投資者，投資不能急功近利，應(yīng)加強(qiáng)學(xué)習(xí)，去掌握優(yōu)秀公司的成功原因，從而對(duì)公司股價(jià)才會(huì)有信心，才能持有1年、2年、5年甚至更長(zhǎng)時(shí)間。如茅臺(tái)、騰訊這些公司，如果不是簡(jiǎn)單的短線交易，一定不會(huì)讓投資者虧錢，反而會(huì)賺大錢，但普通的投資者卻很少?gòu)倪@些股票賺大錢。

但斌指出， 伴隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，實(shí)際上市場(chǎng)上已有變化，未來(lái)?yè)?dān)當(dāng)市場(chǎng)主角應(yīng)該不會(huì)是現(xiàn)在的金融股?，F(xiàn)在上市銀行市值占了A股市場(chǎng)26%，占比過(guò)高。

深圳大德匯富咨詢顧問(wèn)有限公司首席投資顧問(wèn)蔡英姿也擔(dān)心銀行市值太大，難以拉動(dòng)大盤。她分析指出，銀行股未來(lái)形勢(shì)不樂(lè)觀，特別是不良貸款率的上升，整個(gè)銀行業(yè)從去年第四季度開始，不良貸款是連續(xù)三個(gè)季度一直在上升的，整體的壞賬率大概1%，每年年底，銀行都會(huì)對(duì)不良貸款做一些核銷，所以一般壞賬率大幅度上漲都在四季度，因此銀行股未來(lái)并不樂(lè)觀。估計(jì)明年上市的農(nóng)行有大批股票解禁，給銀行股整體走勢(shì)也蒙上陰影。

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