慧通綜合報(bào)道：

2012年9月17日正式發(fā)布的《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》（下稱(chēng)“規(guī)劃”）中，有關(guān)經(jīng)營(yíng)要素市場(chǎng)的改革，包括利率市場(chǎng)、匯率形成市場(chǎng)、人民幣國(guó)際化和資本項(xiàng)下的開(kāi)放等受到廣泛關(guān)注。

這包括，穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，完善人民幣匯率形成機(jī)制，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換，進(jìn)一步改進(jìn)外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)管理，逐步擴(kuò)大人民幣跨境使用。

值得注意的是，規(guī)劃專(zhuān)門(mén)針對(duì)2010年底推出的銀行間市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具進(jìn)行專(zhuān)欄闡述，這讓市場(chǎng)猜測(cè)監(jiān)管部門(mén)可能推出更多信用衍生品交易，以推動(dòng)債市進(jìn)一步發(fā)展。“到‘十二五’期末，非金融企業(yè)直接融資占社會(huì)融資規(guī)模比重提高至15%以上。”規(guī)劃提出。

增強(qiáng)人民幣雙向浮動(dòng)彈性
央行近來(lái)逐步放寬金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間，6月8日將存款利率浮動(dòng)區(qū)間上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍，將貸款利率浮動(dòng)區(qū)間下限由基準(zhǔn)利率的0.9調(diào)整為0.8倍，7月6日又繼續(xù)調(diào)整為0.7倍，利率市場(chǎng)化取得明顯進(jìn)展。

規(guī)劃表示，“十二五”期間，將穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革。推進(jìn)金融市場(chǎng) 基準(zhǔn)利率體系建設(shè)，進(jìn)一步發(fā)揮上海銀行間同業(yè)拆放利率的基準(zhǔn)作用，擴(kuò)大其在市場(chǎng)化產(chǎn)品中的應(yīng)用。健全中長(zhǎng)期市場(chǎng)收益率曲線，為金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品定價(jià)提供有效基準(zhǔn)。按條件成熟程度，通過(guò)放開(kāi)替代性金融產(chǎn)品價(jià)格等途徑，有序推進(jìn)利率市場(chǎng)化。

此外，繼續(xù)完善央行利率調(diào)控體系，疏通利率傳導(dǎo)渠道，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)不斷增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力，依托上海銀行間同業(yè)拆放利率建立健全利率定價(jià)自律機(jī)制，確保利率市場(chǎng)化改革按照“放得開(kāi)，形得成，調(diào)得了”的原則穩(wěn)步推進(jìn)。

從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，一國(guó)利率市場(chǎng)化的過(guò)程往往伴隨著銀行的倒閉或破產(chǎn)，給存款人帶來(lái)?yè)p失。為此規(guī)劃提出，“十二五”將建立健全存款保險(xiǎn)制度，加快存款保險(xiǎn)立法進(jìn)程，擇機(jī)出臺(tái)《存款保險(xiǎn)條例》。

匯率市場(chǎng)化方面，規(guī)劃指出，按主動(dòng)性、可控性、漸進(jìn)性原則，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革。完善以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

同時(shí)，協(xié)調(diào)推進(jìn)外匯市場(chǎng)發(fā)展，豐富匯率風(fēng)險(xiǎn)管理工具。進(jìn)一步研究建立人民幣對(duì)新興市場(chǎng)貨幣的雙邊直接匯率形成機(jī)制，積極推動(dòng)人民幣對(duì)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體和周邊國(guó)家貨幣匯率在銀行間外匯市場(chǎng)掛牌。

目前，人民幣已實(shí)現(xiàn)對(duì)泰銖銀行間市場(chǎng)的區(qū)域交易，對(duì)韓元、馬來(lái)西亞林吉特等五種非主要國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的銀行柜臺(tái)直接掛牌交易。

直投基本可兌換
匯率的市場(chǎng)化離不開(kāi)資本項(xiàng)目的開(kāi)放，“十二五”亦將逐步實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換。

規(guī)劃稱(chēng)，依照“突出重點(diǎn)、整體推進(jìn)、順應(yīng)市場(chǎng)、減少扭曲、積極探索、留有余地”的總體原則，進(jìn)一步放寬跨境資本流動(dòng)限制，健全資本流出流入均衡管理體制，完善對(duì)外債權(quán)債務(wù)管理，穩(wěn)妥有序推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換。

同時(shí)，規(guī)劃表示以直接投資便利化為出發(fā)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)直接投資基本可兌換；以開(kāi)放國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)和擴(kuò)大對(duì)外證券投資為重點(diǎn)，進(jìn)一步提高證券投資可兌換程度；以便利跨境融資為重點(diǎn)，加快改革信貸業(yè)務(wù)外匯管理，深化外債管理體制改革，規(guī)范對(duì)外債權(quán)管理和監(jiān)測(cè)；以擴(kuò)大個(gè)人用匯自主權(quán)為著力點(diǎn)，進(jìn)一步放開(kāi)個(gè)人其他資本項(xiàng)目跨境交易。

對(duì)于資本項(xiàng)目中的外債尤其是短期外債，此前有分析人士建議應(yīng)謹(jǐn)慎放開(kāi)。9月17日，國(guó)家外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2012年6月末，我國(guó)外債余額為7851.72億美元，短期外債（剩余期限）余額為5882.22億美元，占比接近75%，遠(yuǎn)高于25%的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)水平。

截至2011 年末，全國(guó)累計(jì)辦理人民幣跨境結(jié)算業(yè)務(wù)金額2.6 萬(wàn)億元。

規(guī)劃指出，“十二五”將堅(jiān)持實(shí)需為主、先易后難、強(qiáng)化監(jiān)測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)可控原則，推動(dòng)人民幣跨境使用。穩(wěn)步擴(kuò)大跨境直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，支持境內(nèi)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展境外項(xiàng)目人民幣貸款，逐步開(kāi)展個(gè)人人民幣跨境結(jié)算業(yè)務(wù)，探索建立人民幣對(duì)外債權(quán)債務(wù)管理框架，不斷拓寬境外機(jī)構(gòu)人民幣資金運(yùn)用渠道。

此外，穩(wěn)步推動(dòng)境內(nèi)機(jī)構(gòu)赴香港發(fā)行人民幣債券，繼續(xù)推動(dòng)境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券，支持有關(guān)國(guó)家將人民幣納入國(guó)際儲(chǔ)備。

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