慧通綜合報(bào)道：

　　國家統(tǒng)計(jì)局15日發(fā)布數(shù)據(jù)，初步核算，上半年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)450933億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長6.3%。分季度看，一季度同比增長6.4%，二季度增長6.2%。

　　從最新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展數(shù)據(jù)中，可以看到中國經(jīng)濟(jì)的底氣和韌勁。在外部不穩(wěn)定不確定因素增多、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力的背景下，上半年中國經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)充分說明，外在的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)不足懼，中國經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)，應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)韌性強(qiáng)，不僅扛得住、耗得起，還有更強(qiáng)大的潛力和生命力。

　　盤古智庫在第一時(shí)間邀請智庫專家，就上半年我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)行解讀。

　　中國經(jīng)濟(jì)前5個(gè)月的表現(xiàn)總體比較平穩(wěn)

　　從公布的數(shù)據(jù)來看，簡單來說，可以用“234”來概括：即今年第二季度GDP6.2%，今年上半年GDP6.3%，今年第一季度GDP6.4%。

　　從數(shù)值的對比來看，今年第二季度GDP增長6.2%，比第一季度放緩0.2個(gè)百分點(diǎn)，也是1993年以來最低的季度GDP，這說明中國經(jīng)濟(jì)面臨的各種困難因素在今年第二季度開始充分顯現(xiàn)出來，也反映了中國經(jīng)濟(jì)爬坡過坎的一種韌性，在艱難中前行。

　　盡管第二季度GDP處于歷史最低點(diǎn)，但從總的情況來看，經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)、物價(jià)和國際收支這四大指標(biāo)，中國經(jīng)濟(jì)前5個(gè)月的表現(xiàn)總體比較平穩(wěn)。像工業(yè)增長前5個(gè)月增長6%，服務(wù)業(yè)指數(shù)前5個(gè)月增長7.3%，全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5%，1-5月份全國居民消費(fèi)價(jià)格上漲只有2.2%;從國際收支情況來看，貿(mào)易順差還是在改善，吸引外資流入在增加，國際收支也是總體平穩(wěn)的。同時(shí)，6月份單月的關(guān)鍵數(shù)據(jù)也均超過預(yù)期，社會(huì)消費(fèi)品零售、工業(yè)增加值與固定資產(chǎn)投資回暖，這體現(xiàn)了積極向好的最新態(tài)勢，也說明市場信心在逐步恢復(fù)和增強(qiáng)。而隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的持續(xù)深入，以及政策的進(jìn)一步落實(shí)落地，在進(jìn)一步深化改革、優(yōu)化營商環(huán)境，進(jìn)一步激發(fā)市場主體活力的基礎(chǔ)上，期待下半年會(huì)有更好的表現(xiàn)。

　　6%以上的增速也不低

　　在我看來，現(xiàn)在6%以上的增速很好，這么說有兩個(gè)原因：其一，和其他有過高速增長歷史的國家比，比如日本、韓國等國家，在高速增長結(jié)束之后，經(jīng)濟(jì)增速基本都回到了3%左右甚至不增長，而中國仍然能夠維持6%以上的增長，實(shí)屬不易;

　　其二，從中國經(jīng)濟(jì)自身的動(dòng)力看，中國經(jīng)濟(jì)在未來可以預(yù)期的周期內(nèi)，增長動(dòng)力十足。即使在全球貿(mào)易摩擦的大背景下，我們?nèi)钥梢钥吹?，中國?jīng)濟(jì)在消費(fèi)、城鎮(zhèn)化以及技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級等方面仍具有極大的紅利，即所謂的“韌性”。比如消費(fèi)，在出口受阻的情況下，二季度3個(gè)月社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速分別達(dá)到了7.2%、8.6%和9.8%，消費(fèi)已經(jīng)取代出口成為中國經(jīng)濟(jì)最主要的引擎;

　　其三，無論是上半年的6.3%，還是二季度的6.2%，放眼全球，中國仍然是表現(xiàn)最好的經(jīng)濟(jì)體。有人說，印度和越南的經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)超過了中國。但是，當(dāng)中國在它們這樣的經(jīng)濟(jì)規(guī)模的時(shí)候，我們的經(jīng)濟(jì)增速是兩位數(shù)。

　　高技術(shù)制造業(yè)表現(xiàn)搶眼

　　從公布的產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)中我們可以看到一個(gè)亮點(diǎn)，高技術(shù)制造業(yè)表現(xiàn)搶眼。高技術(shù)制造業(yè)增加值同比增長9.0%，快于規(guī)模以上工業(yè)3.0個(gè)百分點(diǎn)，占全部規(guī)模以上工業(yè)比重為13.8%，比上年同期提高0.8個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，高技術(shù)制造業(yè)投資同比增長10.4%，增速比全部投資快4.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　面對國際經(jīng)貿(mào)，特別是中美貿(mào)易形勢的不確定性，這樣的表現(xiàn)可以說來之不易。我認(rèn)為這主要得益于兩條腿走路：第一條是減稅穩(wěn)就業(yè)，第二條是持續(xù)地增強(qiáng)科技創(chuàng)新投入。

　　從減稅降費(fèi)方面來看，深化增值稅改革，制造業(yè)減稅效果最為明顯，同時(shí)包括其他一系列減稅措施的逐步落地，已經(jīng)為制造業(yè)企業(yè)帶來了經(jīng)營層面的紅利，特別是在解決企業(yè)流動(dòng)資金方面產(chǎn)生了積極作用;同時(shí)，高技術(shù)制造業(yè)投資正在持續(xù)增加，1-6月份，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增長11.9%，特別是制造業(yè)技術(shù)改造投資增長15%，總體高技術(shù)制造業(yè)投資同比增長10.4%，制造業(yè)投資累計(jì)增速3%，這已經(jīng)是從4月的2.5%之后連續(xù)兩個(gè)月的回升，實(shí)屬不易。

　　中國經(jīng)濟(jì)步入“壓力測試”下半場

　　“躬履艱難而節(jié)乃見。”2019年二季度，外部貿(mào)易博弈風(fēng)險(xiǎn)一度急遽上升，并與內(nèi)部金融供給側(cè)改革的階段性陣痛產(chǎn)生共振，對中國經(jīng)濟(jì)構(gòu)成“壓力測試”。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)，二季度中國經(jīng)濟(jì)增速為6.2%，較前值有所下滑，但是仍位于目標(biāo)區(qū)間的中檔水平。

　　展望三季度，中國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)作答“壓力測試”的下半場。一方面，內(nèi)部需求的不足將取代外部博弈的沖擊，成為下半場中國經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長”的首要挑戰(zhàn)。另一方面，通脹壓力的大概率下行，以及消費(fèi)引擎的可能回暖，也有望為激活內(nèi)生增長動(dòng)力提供新契機(jī)。針對這一格局，利用政策空間的改善，貨幣政策重心預(yù)計(jì)將從“總量功能”轉(zhuǎn)移至“結(jié)構(gòu)功能”，財(cái)政政策亦將持續(xù)發(fā)力。有鑒于此，我們認(rèn)為，三季度中國經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步呈現(xiàn)內(nèi)斂化發(fā)展趨勢，增長表現(xiàn)有望保持平穩(wěn)，“大消費(fèi)”的價(jià)值主線料將進(jìn)一步凸顯，并提速向資本市場映射。

　　消費(fèi)引擎將成為政策加碼“穩(wěn)增長”的新重點(diǎn)

　　雖然二季度GDP增速較一季度下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，但從工業(yè)生產(chǎn)和消費(fèi)領(lǐng)域來看，我國經(jīng)濟(jì)顯示出了一定的韌性。減稅降費(fèi)對工業(yè)企業(yè)壓力緩釋起到一定作用，工業(yè)企業(yè)利潤降幅收窄。個(gè)稅減免也使得居民可支配收入增速回升。從居民人均可支配收入情況看，上半年，全國居民人均可支配收入15294元，同比名義增長8.8%，增速比一季度高0.1個(gè)百分點(diǎn)。人均可支配收入的增長速度高于GDP的增速，體現(xiàn)了人民獲得感持續(xù)提高，生活水平不斷改善。這些從消費(fèi)數(shù)據(jù)的提升可以得到印證。

　　而作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的第一動(dòng)力，消費(fèi)領(lǐng)域的表現(xiàn)搶眼。數(shù)據(jù)顯示，上半年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額195210億元，同比增長8.4%，增速比一季度加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。此外，上半年，全國網(wǎng)上零售額48161億元，同比增長17.8%，比一季度加快2.5個(gè)百分點(diǎn)。6月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額33878億元，同比增長9.8%，比上月加快1.2個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增長0.96%。

　　分析其原因，我認(rèn)為，6月社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速比上個(gè)月回升1.2個(gè)百分點(diǎn)，其中主要原因包括汽車的銷售情況好于預(yù)期，限額以上單位汽車類銷售增長超過了17%，拉動(dòng)了社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長約1.6個(gè)百分點(diǎn)。6月份網(wǎng)上零售表現(xiàn)也比較好，這其中包括了“618”的促銷活動(dòng)。不過我們也要考慮年中汽車企業(yè)集中清庫存這一情況的影響，同時(shí)我們也要考慮，現(xiàn)在網(wǎng)上零售數(shù)據(jù)搶眼到底是線下零售的轉(zhuǎn)移，還是真正網(wǎng)上銷售能力的提升，這些還有待觀察。

　　總之，對于作為下半年經(jīng)濟(jì)發(fā)展重要抓手的消費(fèi)來說，消費(fèi)引擎將成為政策加碼“穩(wěn)增長”的新重點(diǎn)。應(yīng)不斷完善消費(fèi)機(jī)制體制，重視消費(fèi)，因?yàn)橹挥邢M(fèi)上去了，生產(chǎn)和就業(yè)才能被帶動(dòng)起來。

　　堅(jiān)持底線思維確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展

　　總體來看，上半年我國經(jīng)濟(jì)成績單的亮眼之處主要有三：其一，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍然保持在合理區(qū)間。中國二季度GDP當(dāng)季增速較一季度下滑0.2個(gè)百分點(diǎn)至6.2%，但上半年GDP增速為6.3%，仍處在既定的6%-6.5%目標(biāo)區(qū)間。其二，“三駕馬車”整體平穩(wěn)，尤其是消費(fèi)的基礎(chǔ)性作用進(jìn)一步強(qiáng)化。上半年我國社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速較一季度有所提升，上半年消費(fèi)增長對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率超過了60%。其三，高質(zhì)量發(fā)展成效漸顯，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，集中表現(xiàn)為上半年服務(wù)業(yè)增加值占GDP的比重以及高技術(shù)制造業(yè)增加值占全部規(guī)模以上工業(yè)增加值的比重均高于去年同期，高技術(shù)制造業(yè)投資也顯著高于整體投資增速。

　　成績固然可喜，有些方面還需補(bǔ)強(qiáng)。其一，上半年我國企業(yè)中長期貸款仍然疲弱，二季度制造業(yè)投資增速雖有所回升但仍顯著低于2018年中樞水平，表明實(shí)體有效需求仍然不足，企業(yè)投資意愿有待進(jìn)一步激發(fā)。其二，我國民營企業(yè)貨幣貸款總額占比仍然較低，上半年小微企業(yè)貸款利率并未顯著下降，小微企業(yè)融資難融資貴問題依然待解，我國貨幣傳導(dǎo)機(jī)制亟待進(jìn)一步疏通。其三，今年上半年投資水平不算高，主要還是依靠房地產(chǎn)投資。數(shù)據(jù)顯示，1至6月房地產(chǎn)投資同比增長10.9%，雖然較1至5月下滑了0.3個(gè)百分點(diǎn)，但絕對水平仍處近年高位。

　　優(yōu)化營商環(huán)境，護(hù)航經(jīng)濟(jì)發(fā)展

　　不可否認(rèn)，GDP增速依然是當(dāng)下評價(jià)一個(gè)國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的重要指標(biāo)，但在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化背景下，全社會(huì)更加關(guān)注當(dāng)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量與活力。而經(jīng)濟(jì)發(fā)展快不快、好不好、后勁足不足則全然依賴于微觀市場主體的運(yùn)行情況。作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的微觀引擎，只有市場主體充分釋放活力，經(jīng)濟(jì)發(fā)展才能穩(wěn)中向好，而良好的營商環(huán)境是基石更是催化劑?？梢哉f，近幾年我國實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展，很大程度上正是受益于營商環(huán)境的改善。

　　包括行政審批服務(wù)質(zhì)量與效率同步提升，一系列減稅減費(fèi)政策落地，以及《外商投資法》的頒布等從便利企業(yè)進(jìn)入、增強(qiáng)市場主體投資意愿以及鼓勵(lì)外資在中國投資等方面起到了不小的作用。數(shù)據(jù)顯示，2019年一季度我國日均新登記市場主體5.3萬戶，同比增長26.3%，其中新登記企業(yè)1.65萬戶，同比增長12.3%，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)熱度空前。同時(shí)，世界銀行發(fā)布的《全球營商環(huán)境報(bào)告》數(shù)據(jù)表明，2017至2018年中國營商環(huán)境世界排名躍升32位，成為營商環(huán)境改善幅度最大的經(jīng)濟(jì)體之一。我國在改善營商環(huán)境上逐漸發(fā)力，并取得了明顯成效。

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