慧通綜合報道：

　　經(jīng)歷了上周低迷之后，中國A股在最近兩個交易日一掃疲態(tài)，持續(xù)上漲。其中，上證綜指更是收獲四月“開門紅”，1日大漲逾2%，錄得年內(nèi)新高。

　　東北證券分析師沈正陽在接受中新社記者采訪時表示，近日A股上漲的主要原因在于，一方面，上周的股指回調(diào)使得部分所謂技術(shù)派投資者吃下了“定心丸”，畢竟自年初上漲以來，A股實際上并未有過明顯的調(diào)整，技術(shù)派投資者認(rèn)為適當(dāng)?shù)幕卣{(diào)更有利于股指行穩(wěn)致遠(yuǎn);另一方面，更為重要的在于制造業(yè)PMI(采購經(jīng)理指數(shù))等經(jīng)濟數(shù)據(jù)的超預(yù)期好轉(zhuǎn)。

　　中國國家統(tǒng)計局3月31日公布數(shù)據(jù)顯示，2019年3月，中國制造業(yè)PMI為50.5%，比上月上升1.3個百分點，重回臨界點(50%)以上。這是該數(shù)據(jù)在連續(xù)三個月低于臨界點后，首度重返擴張區(qū)間。

　　在沈正陽看來，實際上，此前對投資者信心影響較大的因素就是二季度中國經(jīng)濟可能出現(xiàn)明顯回落，然而作為經(jīng)濟景氣的領(lǐng)先指標(biāo)，PMI重返擴張區(qū)間意味著二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)有望企穩(wěn)，這對投資者信心提振較大。如果經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)，有可能帶動股市從一季度的估值修復(fù)驅(qū)動轉(zhuǎn)向業(yè)績修復(fù)驅(qū)動，股指有望在“市場底”之后，迎來“經(jīng)濟底”。

　　對此，海通證券首席經(jīng)濟學(xué)家姜超亦持類似觀點。姜超指出，盡管不能排除春節(jié)后的季節(jié)性反彈因素，但必須承認(rèn)，在全球經(jīng)濟減速的背景下，中國制造業(yè)PMI實現(xiàn)率先反彈殊為不易，這得益于去年以來中國官方推出的大規(guī)模減稅降費等穩(wěn)增長政策。

　　華泰證券分析師李超則提醒，三月份PMI雖有所改善，但利潤數(shù)據(jù)較弱說明工業(yè)生產(chǎn)可能后續(xù)乏力，今年中國官方各項政策以穩(wěn)為主，為了推動經(jīng)濟的持續(xù)向好，中國官方在實施降稅、降費等政策的同時，也可能配合寬松的貨幣政策。

　　實際上，伴隨上周末最后一個交易日的大漲，當(dāng)天市場就有傳言中國央行擬在4月1日實施降準(zhǔn)。但隨后該消息遭到中國央行否認(rèn)。

　　對此，沈正陽認(rèn)為，盡管中國央行已經(jīng)辟謠，但仍不能排除整個4月份實施降準(zhǔn)的可能性，關(guān)鍵還要看實體經(jīng)濟的恢復(fù)情況，現(xiàn)在只有三月份制造業(yè)PMI的數(shù)據(jù)還難斷言經(jīng)濟企穩(wěn)向好，需要進(jìn)一步觀察。

　　針對未來的走勢，沈正陽持相對樂觀的態(tài)度。他認(rèn)為，目前A股市場人氣居高不下，以滬深兩市融資融券余額為例，截至3月29日，兩市兩融余額已經(jīng)超過9000億元(人民幣，下同)，比年初增加1658.74億元，顯示資金入場熱情旺盛。隨著上周經(jīng)歷調(diào)整以后，如果經(jīng)濟復(fù)蘇的情況得到逐步證實，A股有望開啟新一輪上漲。

　　對此，中信證券分析師秦培景亦表贊同。秦培景進(jìn)一步指出，當(dāng)前全球經(jīng)濟普遍走弱，各經(jīng)濟體央行逐漸形成寬松共識。對照今年1月中國的降準(zhǔn)邏輯和2季度較高的MLF(中期借貸便利)到期量，為緩解流動性壓力，四月降準(zhǔn)概率較高。此外，外資流入A股的長期趨勢不變，特別是考慮到MSCI(明晟公司)持續(xù)提高A股在MSCI指數(shù)中權(quán)重等因素。預(yù)計4月下旬，A股市場流動性有望漸入寬松，屆時A股料將迎來今年第二輪上漲的最佳買點。

　　亦有機構(gòu)持相對保守的態(tài)度。安信證券日前發(fā)布研報稱，預(yù)計A股在未來一個階段將大概率維持震蕩格局，市場資金將進(jìn)一步回歸基本面，聚焦一季度業(yè)績有望超預(yù)期高增長的優(yōu)質(zhì)公司。短期還需要關(guān)注美股下跌風(fēng)險，以及全球美元流動性收縮引發(fā)的對新興市場的擔(dān)憂。

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