慧通綜合報(bào)道：

　　自今年年初以來，美元兌其他主要貨幣的匯率上升了5%以上。歐元是美元交易最頻繁的貨幣，而美元兌歐元匯率上升幅度超過了6%。投機(jī)客已經(jīng)連續(xù)數(shù)周持有美元凈多倉，且規(guī)模仍居于高位。德國商業(yè)銀行警告稱，這些多頭是在“火山上跳舞”。美國石英財(cái)經(jīng)網(wǎng)站也認(rèn)為，美元的意外強(qiáng)勢只是曇花一現(xiàn)。許多分析師稱，美元在今年的后兩個(gè)季度或呈現(xiàn)出與今年早前相背離的走勢。這主要是美國經(jīng)濟(jì)的兩大隱患或正在浮出水面。

　　首先，是眾所周知的出口層面，隨著“優(yōu)先“舉措的不斷進(jìn)行，美國多個(gè)產(chǎn)業(yè)的出口正在迎來被動(dòng)，長時(shí)間堅(jiān)挺的美元，使許多依賴于出口的產(chǎn)業(yè)提升了生產(chǎn)成本，而關(guān)稅的額外增多，恰恰又在此時(shí)為多個(gè)企業(yè)的獲利蒙上了一層陰影。這就不難理解為什么白宮在近期表現(xiàn)出了對(duì)強(qiáng)勢美元的極度不滿。舉例來說，7月份美國最具影響力的二手車價(jià)值指數(shù)同比大漲5.1%，創(chuàng)下有記錄以來最高。一輛三年期二手豐田凱美瑞，比去年同期上漲400美元。美國人買入二手車的潮流可能高于以往許多年份，一方面是進(jìn)口新車的成本可能增加，另一方面是美國相關(guān)車企進(jìn)口鋼鋁等生產(chǎn)材料的成本也增加，導(dǎo)致美國汽車制造商或不得不用縮減生產(chǎn)規(guī)模和抬高價(jià)格的方式，在美國市場銷售汽車，才使得許多原本計(jì)劃購買新車的消費(fèi)者轉(zhuǎn)向二手車市場。

　　再比如，據(jù)美國肉類出口聯(lián)合會(huì)的數(shù)據(jù)，在原有每磅76美分價(jià)格的豬內(nèi)臟市場流失的情況下，如果找不到其他買家，豬內(nèi)臟將在美國以每磅約18美分的價(jià)格出售，這可能導(dǎo)致美國豬肉行業(yè)明年損失8.6億美元。愛荷華州立大學(xué)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Dermot Hayes說，加工企業(yè)會(huì)降低生豬收購價(jià)，將上述損失轉(zhuǎn)嫁給養(yǎng)殖戶。“受傷害的是美國生豬養(yǎng)殖戶。”據(jù)路透社近期報(bào)道，美國豬肉加工企業(yè)的利潤率承壓，今年6月就已滑落至三年來最低水平。

　　也就是說，無論工業(yè)生產(chǎn)還是農(nóng)業(yè)產(chǎn)品及相關(guān)食品加工企業(yè)都在受到“優(yōu)先”舉措的沖擊，這個(gè)時(shí)候強(qiáng)勢美元?jiǎng)t更令他們的出口凈利潤下降。這一跡象或正在成為美國經(jīng)濟(jì)的第一大隱患。

　　不僅如此，盡管強(qiáng)勢美元在特定的時(shí)間內(nèi)吃到了許多脆弱市場的利差，但需要注意的是，美國經(jīng)濟(jì)是巨額債務(wù)赤字堆積起來的繁榮。上一次金融危機(jī)之后的復(fù)蘇靠的是美聯(lián)儲(chǔ)幾乎晝夜不停地QE印鈔，換言之，離開了QE的美元經(jīng)濟(jì)可能是難以走遠(yuǎn)的，因?yàn)橹萍s美國經(jīng)濟(jì)的華爾街早已沉迷于印鈔帶來的快感，一旦美元收縮持續(xù)過長，那些膨脹的資產(chǎn)價(jià)格泡沫驟降的可能性則增大。與此同時(shí)，美國經(jīng)濟(jì)高達(dá)21萬億美債的債務(wù)總額和每年接近萬億美元的赤字成本所需要償還的利息額也隨著美元加息而升高。

　　僅以雷曼兄弟為例，據(jù)日本共同社近日?qǐng)?bào)道，2008年9月破產(chǎn)的美國證券巨頭雷曼兄弟公司已向債權(quán)人累計(jì)支付了1246億美元。還債額達(dá)到了原計(jì)劃的約2倍。當(dāng)然，加息帶來的債務(wù)總額提升僅僅是一個(gè)方面，并不至于翻倍。日媒稱，受美國經(jīng)濟(jì)景氣擴(kuò)張的提振，雷曼所持資產(chǎn)升值，相當(dāng)一部分是過去美聯(lián)儲(chǔ)過去多年QE印鈔模式下，炮制出的美元資產(chǎn)價(jià)格泡沫溢價(jià)造成的。這意味著隨著美元不斷加息，過去膨脹的資產(chǎn)債務(wù)成本也將躥升，這是美國經(jīng)濟(jì)和美國許多負(fù)債型企業(yè)所不愿接受的。應(yīng)該說，債務(wù)成本的意外增加或正在成為美國經(jīng)濟(jì)的第二大隱患。

　　億萬富翁投資人吉姆·羅杰斯(Jim.Rogers)此前曾表示，在龐大的債務(wù)問題重壓下，美國面臨著比2008年金融海嘯還要嚴(yán)重的一場危機(jī)，受美國債務(wù)及美股高估值的影響，美元資產(chǎn)或?qū)⒊蔀閺仡^徹尾的威脅。有一種鷹派的預(yù)測是，始于2015年底的美元加息周期將持續(xù)至2020年，在五年間，美元累計(jì)加息或?qū)⑦_(dá)到15次。但傳奇投資人杰夫·剛德拉克對(duì)此則認(rèn)為，這將是美聯(lián)儲(chǔ)難以承受的前所未有的壓力，他表示，看來這是下一輪美國經(jīng)濟(jì)低迷前夕發(fā)生的最糟糕的結(jié)果。屆時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將面臨兩個(gè)選擇，要么后退向市場注入數(shù)萬億美元資金，要么看著全部的賭注都輸?shù)袅?。一旦剛德拉克的注入萬億美元資金的預(yù)測成真，則意味著，強(qiáng)勢美元或也將隨之覆滅。

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