慧通綜合報(bào)道：

多個(gè)有分量“上頭條”的事情擠在同一周出現(xiàn)，讓本周的全球金融市場成為了名副其實(shí)的“超級周”。

就在本周，人民幣國際化的征程有望迎來一個(gè)里程碑：關(guān)于人民幣是否將被納入國際貨幣基金組織(IMF)特別提款權(quán)的懸念即將揭曉。

同時(shí)，歐央行有望進(jìn)一步加碼寬松政策，以及石油輸出國組織即將決定是否減產(chǎn)，牽動著歐元匯率和國際油價(jià)的走勢。

而在國內(nèi)，本周的IPO開閘到底會如何影響A股，成為了國內(nèi)投資者最關(guān)心的話題。許多人都想知道，說好的“慢牛”還在嗎？

人民幣迎SDR大考

在全球財(cái)經(jīng)領(lǐng)域，人民幣會否加入SDR一籃子貨幣的懸念，是本周的一大重頭戲。

《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》從IMF新聞官處獲悉，IMF將于華盛頓時(shí)間11月30日上午討論SDR事宜，此后IMF總裁拉加德有望揭曉SDR新的貨幣籃子構(gòu)成。一旦“入籃”，無疑表明人民幣獲得了國際市場的認(rèn)可，標(biāo)志著人民幣向國際儲備貨幣的地位又進(jìn)了一步。

同樣值得關(guān)注的是，一旦人民幣被納入SDR，將獲得多少權(quán)重？當(dāng)前，美元、歐元、英鎊和日元四種貨幣的權(quán)重分別為45%、36%、10%和9%，貨幣在SDR中所占的權(quán)重也將反映該國在全球貿(mào)易和金融體系中的重要性。

根據(jù)IMF此前的報(bào)告，貨幣權(quán)重本身是結(jié)合發(fā)行人所在國出口和其他國家將該貨幣作為外匯儲備持有的金額得出，出口和儲備相對比重分別為60%和40%。

摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌表示：“IMF在8月報(bào)告中建議人民幣在新的SDR籃子中權(quán)重將為14%~16%。我們計(jì)算得出的結(jié)果也基本相同。”

東方匯理資產(chǎn)管理公司亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家紀(jì)沫則告訴《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》：“中國出口額約為2萬億美元，外匯儲備從今年3月末的3.73萬億美元降至10月末的3.53萬億美元，因此我們預(yù)計(jì)人民幣的權(quán)重可能約為10%，低于IMF此前的預(yù)測。”

歐央行推QE2還是分級利率？

視線移到歐美，歐央行議息和美聯(lián)儲的動向，是本周最能牽動市場神經(jīng)的事件。

美國非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將于本周五出爐，該報(bào)告是美聯(lián)儲12月16日公布利率決議聲明前的最后一份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。市場普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲將在12月的會議上決定加息，而非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將是美聯(lián)儲決策的最新參考依據(jù)。

此外，美聯(lián)儲主席耶倫本周會有兩次講話，包括本周三在華盛頓經(jīng)濟(jì)俱樂部的講話，以及本周四出席聯(lián)合經(jīng)濟(jì)委員會聽證會的講話，這是市場收集美聯(lián)儲12月中旬加息信號的重要契機(jī)。

在美聯(lián)儲即將加息之際，歐美央行的貨幣政策分歧可能進(jìn)一步擴(kuò)大。本周四，歐央行將舉行議息會議，第二輪量化寬松(QE2)、降息甚至分級利率都有可能成為“新武器”。

擴(kuò)大QE一說，源于10月的議息會議，歐央行行長德拉吉當(dāng)時(shí)表示，將在12月的議息會議上“重新審視”貨幣政策寬松的程度，因?yàn)闅W元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長和通脹前景有下行風(fēng)險(xiǎn)。

不過，招商證券全球宏觀分析師宋林對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者表示，推行QE2可能性不大，而且并不一定有效，“歐央行當(dāng)前面臨‘無債可買’的問題，8月只買了500億歐元，遠(yuǎn)低于600億歐元的目標(biāo)。此外，購買份額最大的是德債，而最需要救助的希臘等國并無資格獲得額度。”在宋林看來，延遲QE的結(jié)束日期是最容易做到的，“即使歐央行真的擴(kuò)大QE，可能也只是增加15%左右。”

當(dāng)前比QE2更為可行的似乎是“分級利率”，或稱兩級存款利率。據(jù)外媒報(bào)道，歐央行官員可能在本周的會議上實(shí)施“分級利率”政策，相當(dāng)于對囤積現(xiàn)金超過一定數(shù)額的銀行處以“罰金”。此前，由于商業(yè)銀行缺乏放貸意愿，歐央行發(fā)放的錢款有很大部分都被回存到了央行賬上，無法達(dá)到刺激信貸需求的目標(biāo)。

OPEC減產(chǎn)與否成焦點(diǎn)

本周五，OPEC將在維也納舉行會議，市場的焦點(diǎn)在于OPEC會否減產(chǎn)。若“減產(chǎn)”落地，慘跌近一年半的國際油價(jià)有望獲得支撐。

不過目前市場普遍預(yù)計(jì)OPEC將維持現(xiàn)有的高產(chǎn)量不變，目的是為了保護(hù)市場份額。東證期貨原油分析師金曉告訴《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》：“根據(jù)OPEC的態(tài)度來看，預(yù)計(jì)不減產(chǎn)是大概率事件。盡管國際油價(jià)短期有所反彈，但長于1個(gè)月都堅(jiān)定看空。”

值得注意的是，“沙特今年已經(jīng)兩次發(fā)行主權(quán)債券，上次還是在2007年，這可能表現(xiàn)出沙特‘死磕到底’(不減產(chǎn))的決心。”金曉告訴本報(bào)。

沙特財(cái)政部今年8月11日宣布，該國將發(fā)行200億里亞爾主權(quán)債券，用以緩解因油價(jià)下跌導(dǎo)致的財(cái)政壓力。此外，今年6月沙特發(fā)行了150億里亞爾主權(quán)債券。

由于近期地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升級，尤其是土耳其此前擊落了一架俄羅斯戰(zhàn)機(jī)，令市場擔(dān)憂中東地區(qū)的原油供應(yīng)問題，助推了油價(jià)上周的漲勢。不過，這一擔(dān)憂在上周四已被部分消化。當(dāng)前市場的主要預(yù)期仍回到原點(diǎn)——即便庫存上升，全球產(chǎn)量也將保持高位。此外，美元走強(qiáng)也令油價(jià)承壓。

盡管市場預(yù)計(jì)OPEC決定不減產(chǎn)是大概率事件，但該組織的一些成員國可能會發(fā)出反對的聲音。當(dāng)前，最大的反對者是委內(nèi)瑞拉，該國此前警告，若OPEC不采取行動穩(wěn)定市場，國際油價(jià)可能跌至每桶25美元。

IPO開閘，A股怎么走

視線回到國內(nèi)，上周四和上周五A股的大幅下挫，把不少憧憬“慢牛”的投資者嚇壞了。而IPO將在本周正式開閘，A股將會怎么走，牽動著投資者的神經(jīng)。

對本周開始招股的10只新股，國金證券策略分析師李立峰稱，預(yù)計(jì)合計(jì)募集資金42億元，凍結(jié)資金大約1萬億元，凍結(jié)規(guī)模與前幾次IPO相比都比較小，整體資金面延續(xù)目前寬裕的狀況。

開源證券高級策略分析師夏正洲稱，本輪新股申購對市場造成短期波動是必然的，按照以往的經(jīng)驗(yàn)，新股申購期間先抑后揚(yáng)的概率較大。

盡管上周的震蕩行情看似破壞了各大板塊的節(jié)奏，但不少機(jī)構(gòu)和分析師認(rèn)為，總體反彈應(yīng)該還沒有結(jié)束，對于12月份的行情依然可以保持樂觀。

此外，上周五證監(jiān)會出臺《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范發(fā)行審核權(quán)力運(yùn)行的若干意見》，對各審核環(huán)節(jié)提出明確時(shí)限要求：在正常審核狀態(tài)下，從受理到召開反饋會不超過45天，從發(fā)行人落實(shí)完畢反饋意見到召開初審會不超過20天，從發(fā)出發(fā)審會告知函到召開發(fā)審會不超過10天。

對此，有部分市場人士解讀為新股上市最快75天完成審核；但也有業(yè)內(nèi)人士表示，這個(gè)解讀是錯(cuò)誤的，按照新規(guī)定，假設(shè)有兩輪反饋，從受理材料到發(fā)審會召開基本上要6個(gè)月；但是相較于之前，審核速度的確提速了、周期縮短了。

而在美聯(lián)儲加息預(yù)期充分的背景下，疲弱的商品是否有戲，也是一大焦點(diǎn)。不少分析人士對此比較樂觀，認(rèn)為加息預(yù)期兌現(xiàn)有望伴隨商品見底。

民生證券策略分析師李少君稱，市場對于美聯(lián)儲12月加息預(yù)期充分，美元指數(shù)持續(xù)保持強(qiáng)勢，一度突破100大關(guān)，而作為以美元計(jì)價(jià)的大宗商品也普遍出現(xiàn)了暴跌。在美聯(lián)儲12月加息是大概率事件的背景下，隨著年末加息預(yù)期的兌現(xiàn)，美元指數(shù)很有可能出現(xiàn)一定的階段性回落，這將給前期跌幅明顯的大宗商品價(jià)格帶來反彈的機(jī)會。伴隨國際大宗商品價(jià)格的反彈，國內(nèi)有色金屬行業(yè)有望迎來一波弱反彈。

(文章來源：第一財(cái)經(jīng)日報(bào)，作者：周艾琳 李雋)

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