慧通綜合報道：

三大政策性銀行改革總體實(shí)施方案甫一發(fā)布，困擾其多年的注冊資本金不足的問題也將得以解決。

三大政策性銀行改革總體實(shí)施方案甫一發(fā)布，困擾其多年的注冊資本金不足的問題也將得以解決。4月20日，有消息稱，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，國開行和進(jìn)出口銀行將獲得央行以外匯儲備委托貸款債轉(zhuǎn)股的曲線方式注資，金額分別為320億美元和300億美元。財政部則以“返稅”方式注資農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行，初步擬訂的方案是以逐年返還農(nóng)發(fā)行上繳稅收，注資量和國開行及進(jìn)出口銀行相當(dāng)，約為1500億元。

國務(wù)院總理李克強(qiáng)考察國開行時提出，開發(fā)性金融要加大對國家戰(zhàn)略和重點(diǎn)項目的支持力度，加快放貸進(jìn)度，發(fā)揮開發(fā)性金融在穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)中的重要作用。在4月20日下午，國開行在巴基斯坦簽署6份協(xié)議，涉及融資需求36億美元。

“這種種跡象顯示，政策性銀行有望成為穩(wěn)增長的利器。”瑞銀首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為。

一位銀行人士則認(rèn)為，外匯儲備委托貸款的模式，不僅能夠有效地利用規(guī)模龐大的外匯儲備，同時還將消耗國內(nèi)過剩產(chǎn)能以及優(yōu)質(zhì)企業(yè)走出去，帶動出口，進(jìn)一步形成正向效應(yīng)，成為穩(wěn)增長的海外渠道。

外匯注資
政策性銀行改革再次推進(jìn)。

一位銀行人士分析，根據(jù)國務(wù)院對于政策性銀行改革實(shí)施總體方案的批復(fù)，政策性銀行近期會有相關(guān)的資本補(bǔ)充安排，但是具體如何操作等都未有明細(xì)安排。

在國務(wù)院批復(fù)國開行深化改革重點(diǎn)之際，國開行董事長胡懷邦接受《人民日報》專訪時表示，目前國開行資本補(bǔ)充渠道有限，對國開行進(jìn)一步發(fā)揮作用形成了制約，未來國家將為國開行注資以補(bǔ)充資本金。

回顧政策性銀行改革進(jìn)程，2007年末，中央?yún)R金投資公司向國開行注資200億美元（等值1460.92億元），持有國家開發(fā)銀行股份有限公司48.7%的股權(quán)。國開行2013年年報顯示，財政部、匯金以及社?；鸱謩e持有國開行50.18%、47.63%和2.19%的股權(quán)。

區(qū)別于20世紀(jì)初10年間銀行改革過程中財政部、匯金注資，此次注資則是由央行來完成，而資金來源則是外匯儲備，而形式則是外匯儲備委托貸款債轉(zhuǎn)股。

“此次注資政策性銀行采取外匯儲備委托貸款的模式，是政府一直倡導(dǎo)的創(chuàng)新外匯儲備運(yùn)用的具體實(shí)施策略之一，同時也與目前國家實(shí)施的‘一帶一路’政策相配合的一步。”上述銀行人士分析道。

對于外匯儲備委托貸款的提法以及操作機(jī)構(gòu)，市場并不陌生。

2013年7月初，國務(wù)院下發(fā)《關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》，在“支持企業(yè)走出去”一條中，要求創(chuàng)新外匯儲備運(yùn)用，拓展外匯儲備委托貸款平臺和商業(yè)銀行轉(zhuǎn)貸款渠道，綜合運(yùn)用多種方式為用匯主體提供融資支持。而之前，國務(wù)院總理李克強(qiáng)也曾多次在不同場合闡述了對于外匯儲備的看法。

在國務(wù)院下發(fā)文件之前，國家外匯管理局已經(jīng)在2012年成立了外匯儲備委托貸款辦公室。2013年1月，外管局對外證實(shí)，已經(jīng)成立外匯儲備委托貸款辦公室。

“外匯儲備委托貸款辦公室負(fù)責(zé)創(chuàng)新外匯儲備這項工作，開展委托貸款工作以來，通過調(diào)節(jié)外匯市場資金供求，擴(kuò)大了外匯儲備投資范圍與領(lǐng)域，進(jìn)一步促進(jìn)了多元化經(jīng)營管理。”外管局同時表示。

但是當(dāng)時外匯管理局并未對外詳細(xì)解釋，外匯儲備委托貸款的規(guī)模、運(yùn)作方式和投向等細(xì)節(jié)問題。

新渠道
政策性銀行改革批復(fù)之際，國開行正發(fā)力“一帶一路”戰(zhàn)略。

4月20日下午，胡懷邦在伊斯蘭堡分別簽署6份合作協(xié)議，涵蓋能源電力、金融合作等領(lǐng)域，涉及項目融資需求約36億美元，國開行融資額度不少于20億美元。

除了“重金”支持之外，胡懷邦還指出，推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)是黨中央、國務(wù)院統(tǒng)籌國內(nèi)國際兩個大局作出的重大決策。下一步把“一帶一路”建設(shè)作為國際業(yè)務(wù)發(fā)展的重要基石，加大支持力度，創(chuàng)新融資模式，拓展外匯資金來源，融資融智服務(wù)“一帶一路”建設(shè)，支持中國裝備、產(chǎn)能“走出去”。

汪濤認(rèn)為，相比降準(zhǔn)，更值得關(guān)注的是決策層決定為政策性銀行注資并提供流動性支持以擴(kuò)大其信貸投放規(guī)模。這才是近期最重要的刺激措施，“政策性銀行有望成為穩(wěn)增長的利器。”

近期公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，顯示出中國經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在經(jīng)濟(jì)形勢專家座談會上已經(jīng)表態(tài)，中國經(jīng)濟(jì)下行壓力仍在上升，中國需為面對更大的經(jīng)濟(jì)困境做好準(zhǔn)備。

4月17日，李克強(qiáng)考察國開行時表達(dá)了對國開行在“穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生”中發(fā)揮更大作用的殷切期望，指出開發(fā)性金融要加大對國家戰(zhàn)略和重點(diǎn)項目的支持力度，加快放貸進(jìn)度，發(fā)揮開發(fā)性金融在穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)中的重要作用。

一銀行人士分析，外匯儲備委托貸款可以多次循環(huán)使用，相當(dāng)于4萬億的國外版。也有市場人士分析，此次外匯儲備委托貸款注資的使用有利于人民幣在亞洲經(jīng)濟(jì)走廊中國際化程度的進(jìn)一步增強(qiáng)。

華創(chuàng)證券宏觀報告認(rèn)為，介于財政和貨幣之間的“第三條道路”, 有可能成為今年宏觀調(diào)控政策的亮點(diǎn)，也是基建投資替代融資的重要渠道。

對于第三條道路，華創(chuàng)證券研報認(rèn)為，2014年國開行實(shí)際動用抵押補(bǔ)充貸款（PSL）近7000億元，且主要集中在棚改領(lǐng)域。2015年量級不會低于2014年，且投向可能進(jìn)一步向基建領(lǐng)域拓展。

4月21日，國務(wù)院常務(wù)會議提出，政策性、開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)可給予差異化信貸支持，貸款期限最長可達(dá)30年。

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