慧通綜合報(bào)道：

北京時(shí)間6月5日凌晨消息，外媒周三文章指出，在拖延數(shù)月之后，歐洲央行已經(jīng)做好準(zhǔn)備對(duì)非常低的通貨膨脹率采取行動(dòng)，越來越多的證據(jù)顯示，低迷的物價(jià)漲幅正在傷害歐元區(qū)自債務(wù)危機(jī)中的復(fù)蘇走勢(shì)。

周二的報(bào)告顯示，歐元區(qū)18國(guó)的通貨膨脹率在5月降低至四年低位的0.5%，凸顯了歐洲央行在這個(gè)周四的決策制定會(huì)議之前面臨的挑戰(zhàn)。通貨膨脹率目前遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于央行所定的的，接近但是略低于2%的目標(biāo)。而包括美國(guó)在內(nèi)的其他主要經(jīng)濟(jì)體中，物價(jià)正在穩(wěn)定地上漲，逐漸接近更加正常的水平。

歐洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇顯然是卡在了低檔位，這也引發(fā)了政治上的不滿。這一點(diǎn)從選民在近期的歐洲議會(huì)選舉中的反彈，多個(gè)老牌政治團(tuán)體在多個(gè)國(guó)家中落敗得到了印證。

多個(gè)國(guó)家的政府受到高額債務(wù)負(fù)擔(dān)的限制，歐洲央行成為貨幣聯(lián)盟唯一可以依靠的，有能力采取行動(dòng)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的機(jī)構(gòu)。不過，它也苦苦尋求一個(gè)正確的回應(yīng)方式。

歐元區(qū)的5月通貨膨脹率從4月時(shí)候的0.7%進(jìn)一步下滑。摩根大通的分析師指出，這個(gè)指標(biāo)可能在6月的時(shí)候進(jìn)一步降低到0.4%，并在整個(gè)夏季維持這個(gè)水平。如果消費(fèi)者和企業(yè)開始預(yù)期物價(jià)可能下跌，他們將會(huì)推遲采購(gòu)決定，從而進(jìn)一步弱化經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的走勢(shì)。

加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯-阿什利（James Ashley）說，“這是一記警鐘，確實(shí)存在歐洲央行采取激進(jìn)行動(dòng)的真實(shí)需要。”他表示，如果歐洲央行僅僅是給出了小規(guī)模的措施，比如將利率下調(diào)一點(diǎn)點(diǎn)，“那么有很大的可能性，市場(chǎng)將會(huì)大喊，‘真的嗎？你們就這點(diǎn)能耐？’”

更低的食品和能源價(jià)格，因?yàn)閺?qiáng)勢(shì)歐元的放大作用，造成了歐元區(qū)18國(guó)通貨膨脹率的表現(xiàn)低迷。但是即使是排除了大宗商品波動(dòng)性的核心物價(jià)指數(shù)，也是長(zhǎng)期地弱勢(shì)。再加上高企的失業(yè)率和很多國(guó)家的沉重債務(wù)負(fù)擔(dān)，都對(duì)薪酬，開支以及需求的增長(zhǎng)形成了拖累。

反過來，通貨膨脹的缺失使得受影響最嚴(yán)重的國(guó)家更難減少他們的政府和家庭債務(wù)，或者是降低勞動(dòng)力成本來更好的與德國(guó)這個(gè)區(qū)域最強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。

無黨派立場(chǎng)倫敦智庫(kù)組織歐洲改革中心的副主管西蒙-蒂爾福特（Simon Tilford）說，“通貨膨脹率越低，西班牙或者是意大利就越難解決各自的債務(wù)負(fù)擔(dān)。”

這個(gè)周四的決策會(huì)議正在成為央行行長(zhǎng)德拉吉兩年半任期以來最為重要的一個(gè)決策機(jī)會(huì)。來自意大利的他在之前也曾采取過大膽的措施，包括提前降息，以及對(duì)銀行業(yè)的放款項(xiàng)目。他在2012年7月誓言將會(huì)采取“一切可能措施”挽救歐元，被認(rèn)為在穩(wěn)定歐洲國(guó)債市場(chǎng)中起到了非常重要的作用。

不過，歐洲央行還從未在通貨膨脹這個(gè)方面采取過重大行動(dòng)，雖然物價(jià)穩(wěn)定是其作為中央銀行的一個(gè)主要目標(biāo)。

德拉吉在最近將一些暫時(shí)或者是統(tǒng)計(jì)性的因素指為造成物價(jià)增長(zhǎng)弱勢(shì)的原因，包括復(fù)活節(jié)假期在2014年的時(shí)候比往年稍晚的時(shí)機(jī)。

央行理事會(huì)中的24名成員在過去幾個(gè)月中就刺激通貨膨脹的多種措施展開過討論，包括了大規(guī)模的資產(chǎn)采購(gòu)，但是除了在2013年通過兩次小幅度的降息，將主要的借款利率降低至0.25%以來，并沒有做過太多事情。

市場(chǎng)廣泛期待歐洲央行會(huì)在周四的會(huì)議中繼續(xù)降息。由于其存款利率已經(jīng)是在零點(diǎn)，再次降低意味著這個(gè)基準(zhǔn)指標(biāo)將會(huì)使得商業(yè)銀行在央行的隔夜資金有負(fù)的利率，也就是需要為在歐洲央行保留資金繳納費(fèi)用。

丹麥央行和瑞典央行都曾進(jìn)行過負(fù)存款利率的實(shí)驗(yàn)，成效不盡相同，而歐洲央行將是有這類嘗試的最大一家央行。負(fù)存款利率有望刺激銀行間借貸，并最終影響到對(duì)私營(yíng)部門的借貸。負(fù)利率也會(huì)讓歐元資產(chǎn)對(duì)投資者的吸引力下降，幫助弱化歐元匯率，通過進(jìn)口價(jià)格的增加來提高通貨膨脹率。

市場(chǎng)也預(yù)期歐洲央行會(huì)承諾為銀行提供無限制的信貸直到2016年，也就是說，它可能會(huì)是全球最后一家考慮加息的大央行。另一個(gè)可能的措施是，對(duì)銀行提供更多超低成本的貸款，而條件是它們需要更自由地向企業(yè)提供資金。

也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，即使是這樣的措施也是力度不足，時(shí)機(jī)太晚，任何利率的變化都可能需要幾個(gè)月時(shí)間才能對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)揮作用。

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