慧通綜合報(bào)道：

從春節(jié)期間的物價(jià)走勢來看，在1月CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))跌破1%之后，2月CPI數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)難有明顯回升，而PPI(生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù))深度通縮的狀態(tài)還將延續(xù)。

綜合多家機(jī)構(gòu)預(yù)測，2月CPI可能同比增長為1.0%左右，較國家統(tǒng)計(jì)局公布的1月水平(0.8%)有所回升。這意味著，未來一段時(shí)間內(nèi)的通縮風(fēng)險(xiǎn)加大，宏觀政策料進(jìn)一步寬松。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平[微博]認(rèn)為，目前物價(jià)上漲動(dòng)力不足，春節(jié)期間食品和非食品價(jià)格都未明顯上漲，預(yù)計(jì)2月CPI同比漲幅將在1%的低位徘徊。

瑞穗證券亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光表示，通過跟蹤高頻數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，繼1月CPI回落至1%以下之后，2月受春節(jié)因素影響，食品價(jià)格有所反彈，但漲幅不及往年春節(jié)，此外，豬肉價(jià)格仍然保持下降態(tài)勢，預(yù)計(jì)2月CPI保持在1%以下仍是大概率事件。

雖然今年政府工作報(bào)告把2015年CPI的增長目標(biāo)設(shè)為3%左右，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，若要實(shí)現(xiàn)3%的CPI壓力還是比較大的。目前，多家機(jī)構(gòu)下調(diào)了2015年全年CPI預(yù)測。光大證券指出，從近期食品價(jià)格的走勢來看，CPI在短期內(nèi)還將繼續(xù)下探，將2015年全年CPI預(yù)測從之前的1.8%下調(diào)至1.6%；海通證券則下調(diào)2015年CPI預(yù)測至1.3%。

此外，工業(yè)領(lǐng)域的通縮壓力依然很大。在中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳看來，由于大宗商品還在低位，加上之前期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下滑帶動(dòng)購進(jìn)價(jià)格下降，PMI購進(jìn)價(jià)格指數(shù)繼續(xù)回落，但環(huán)比降幅有所收窄，預(yù)計(jì)2月PPI同比增幅在-4.5%左右。

“持續(xù)35個(gè)月的PPI負(fù)增長令人擔(dān)憂，因?yàn)殚L期的生產(chǎn)領(lǐng)域通縮推高了企業(yè)實(shí)際利率水平，加劇了企業(yè)運(yùn)行困境。”沈建光認(rèn)為，央行[微博]公布的金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款加權(quán)平均利率在去年四季度已經(jīng)達(dá)到6.77%，加之當(dāng)時(shí)-3.3%左右的通縮，實(shí)際貸款利率已超過10%。

雖然目前我國還沒有進(jìn)入通縮，但是通縮風(fēng)險(xiǎn)不斷加大已在業(yè)內(nèi)共識。在通脹走低、2月份官方PMI仍低于枯榮線、地產(chǎn)銷售年初以來持續(xù)放緩的背景下，多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)未來宏觀政策將繼續(xù)寬松，貨幣政策和財(cái)政政策都更為積極，今年繼續(xù)降息降準(zhǔn)都在預(yù)期中。

沈建光認(rèn)為，自去年以來，央行政策主要依靠定向支持，常規(guī)性貨幣政策工具反而使用不多，目前來看，考慮到確保實(shí)體經(jīng)濟(jì)合適的流動(dòng)性規(guī)模仍是今年貨幣政策的首要任務(wù)，預(yù)計(jì)今年央行還會(huì)采取兩次降息、四次降準(zhǔn)的措施，以保持貨幣政策中性。

中國銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征預(yù)計(jì)，政府將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，央行將繼續(xù)根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢，通過SLO、SLF、MLF和PSL等政策工具適時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)性。除了貨幣政策之外，曹遠(yuǎn)征認(rèn)為，政府將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策，赤字規(guī)模將有所擴(kuò)大(估計(jì)在1.5萬億元左右)，赤字率將有所提高(估計(jì)在2.2%左右)。

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