最佳預測：19.9%李迅雷：海通證券諸建芳：中信證券

1～11月最佳預測經(jīng)濟學家1～12月預測：李迅雷：19.6%諸建芳：20.0%

外貿(mào)：貿(mào)易順差300.9億美元
調(diào)研結(jié)果顯示，2013年12月貿(mào)易順差預測均值為300.9億美元，中位數(shù)為307億美元，較海關(guān)總署公布的11月規(guī)模(338億美元)有所收窄。其中，民生證券給出了最大值368億美元，中信證券給出了最小值171.5億美元。

在出口方面，2013年12月出口同比增速預測均值為4.1%，中位數(shù)為4.7%，較海關(guān)總署公布的11月水平(5.3%)有所回落。其中，瑞穗證券等3家機構(gòu)給出了最大值8.0%，中信證券給出了最小值-6.8%。

諸建芳認為，12月出口基數(shù)出現(xiàn)顯著的抬升，同時政府對虛假貿(mào)易的監(jiān)管強度也在上升，預計出口將出現(xiàn)回落，同比增速為-6.8%。

連平預計，受美國經(jīng)濟復蘇、全球貿(mào)易增長回暖帶動，12月我國出口規(guī)模仍將維持增長態(tài)勢，但由于上年12月份出口規(guī)模出現(xiàn)跳升，基數(shù)較高，因此12月出口同比增速可能只是略有增長，約為1.0%，全年出口累計增速約為7.5%。

在進口方面，2013年12月進口同比增速預測均值為5.2%，中位數(shù)為6.0%，較海關(guān)總署公布的11月水平(12.7%)大幅回落。其中，渣打銀行給出了最大值7.4%，中信證券給出了最小值0.1%。

諸建芳指出，受到大宗商品價格持續(xù)同比負增長的抑制，加之內(nèi)需改善相對溫和、產(chǎn)能過剩壓力猶存，進口將維持低速增長，同比增速為0.1%。

連平表示，受年末部分地方政府抓投資、促增長所推動，與固定資產(chǎn)投資相關(guān)的進口需求仍將明顯增長，從而推動進口保持增長，同時在四季度加工貿(mào)易進口增速整體小幅較快增長的背景下，綜合預計12月進口同比增速約為7.0%，全年進口累計增速也約為7.1%。

11月貿(mào)易順差(338億美元)

最佳預測：300億美元潘向東：銀河證券

11月最佳預測經(jīng)濟學家12月預測：潘向東：310億美元

11月出口同比增速(5.3%)

最佳預測：5.0%李苗獻：交銀國際連 平：交通銀行沈建光：瑞穗證券

11月最佳預測經(jīng)濟學家12月預測：李苗獻：6.0%連 平：1.0%沈建光：8.0%

11月進口同比增速(12.7%)

最佳預測：9.5%朱海斌：摩根大通

11月最佳預測經(jīng)濟學家12月預測：朱海斌：4.2%

新增貸款：預測均值5907億元 有所回落
調(diào)研結(jié)果顯示，2013年12月新增貸款預測均值為5907億元，中位數(shù)為6000億元，較央行公布的11月水平(6246億元)有所回落。其中，摩根大通給出了最大值6600億元，交銀國際給出了最小值5000億元。

諸建芳表示，根據(jù)2013年新增信貸規(guī)模，預期12月新增貸款額在6000億左右，整體社會融資總量將為12000億元。

連平預計，12月貸款供需處于緊平衡狀態(tài)，境內(nèi)新增人民幣貸款5800億元，較上月少增450億元。

展望2014年，連平認為，全年信貸投放速度將較2013年進一步放緩，新增貸款9.8萬億元～10萬億元，對應余額年同比增長13.6%～13.9%，而信貸配置將更加著眼于支持經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級和提高投放效率。

11月新增貸款(6246億元)

最佳預測：6220億元丁 爽：花旗集團

11月最佳預測經(jīng)濟學家12月預測：丁 爽：6050億元

M2：預測均值13.9% 有所回落
調(diào)研結(jié)果顯示，2013年12月M2(廣義貨幣供應量)同比增速預測均值和中位數(shù)均為13.9%，低于央行公布的11月水平(14.2%)。其中，渣打銀行給出了最大值14.4%，海通證券等4家機構(gòu)給出了最小值13.5%。

諸建芳預計，12月M2增速可能略有回落，預期同比上升14.0%左右。

展望2014年，汪濤認為，政府可能將財政赤字占GDP 比重保持在2%以內(nèi)，并將2014年M2 增長目標定為11.8%。

連平表示，綜合考慮未來一年新增外匯占款期望值仍較高；央行貨幣政策將保持穩(wěn)健，并對銀行非信貸投融資進一步加強管理；及財政約束加強不利于現(xiàn)口徑下廣義貨幣創(chuàng)造等多方面因素，預計2014年全年廣義貨幣供應預計新增15萬億元～15.8萬億元，對應余額年同比增長13.5%～14.2%。

11月M2同比增速(14.2%)

最佳預測：14.2%胡艷妮：中信建投李苗獻：交銀國際彭文生：中金公司沈建光：瑞穗證券汪 濤：瑞銀集團

11月最佳預測經(jīng)濟學家12月預測：胡艷妮：13.8%李苗獻：13.8%彭文生：13.5%沈建光：14.0%汪 濤：13.6%

利率&存款準備金率：1家機構(gòu)預測月內(nèi)降息降準
調(diào)研結(jié)果顯示，給出2014年1月底利率和存款準備金率預測的16家機構(gòu)，僅有海通證券一家機構(gòu)預測月內(nèi)存在降息降準的可能。目前一年期存貸款基準利率分別為3.0%和6.0%，大型金融機構(gòu)存準率為20%。

連平表示，2014年，宏觀調(diào)控將在“穩(wěn)增長”、“防通脹”和“控風險”之間尋求平衡，因而總體基調(diào)保持穩(wěn)健中性、略有偏緊的可能性較大，因此基準利率很可能繼續(xù)保持穩(wěn)定不變；同時，在市場化的LPR已經(jīng)推出、官方基準利率的作用趨于弱化、新的貨幣政策傳導機制尚未形成的情況下，央行對基準利率的調(diào)整也會較為謹慎。

匯率：年底看至6.04
調(diào)研結(jié)果顯示，2014年年末人民幣對美元中間價的預測均值為6.04，較上次調(diào)研水平(6.11)有所升值。其中，海通證券等5家機構(gòu)預計年內(nèi)升值幅度最小，年底匯率看至6.10；建銀國際證券預計年內(nèi)升幅最大，年底看至5.90。

來自中國外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，1月3日人民幣對美元匯率中間價為6.1039。

連平預計，未來人民幣對美元匯率將繼續(xù)小幅升值，且波動有所加大，2014年內(nèi)人民幣兌美元“匯率破6”將是大概率事件，但年底美元對人民幣匯率可能小幅回升，在6.0附近。

政策：今年宏觀政策將總體略緊
新年伊始，機構(gòu)對2014年宏觀經(jīng)濟政策的判斷是基調(diào)繼續(xù)平穩(wěn)，總體可能略緊。

丁爽表示，根據(jù)我們編制的信貸條件指數(shù)，信貸條件從2013年6月份開始已經(jīng)收緊，央行在2014年可能會繼續(xù)執(zhí)行中性偏緊的貨幣信貸政策；財政政策方面，李總理多次強調(diào)沒有擴大赤字的空間，因此2014年的宏觀政策總體上可能比2013年略緊。

汪濤預計，2014年政府將維持穩(wěn)健的宏觀政策基調(diào)，保證經(jīng)濟穩(wěn)定增長、繼續(xù)推進改革；政府將保持平穩(wěn)的財政政策基調(diào)和更加審慎的貨幣信貸政策基調(diào)，以便在穩(wěn)增長和控制杠桿率上升勢頭間取得平衡。

李迅雷指出，雖然2014年依然實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，但兩者內(nèi)涵均發(fā)生了巨大變化。他分析稱，以財政為例，2013年財政赤字擴大了4000億元，貢獻了0.7%的GDP增速，而2014年如果為媒體所報道——安排的新增財政赤字僅為1000億元，貢獻GDP增速將降至0.2%，僅此一項就將拖累0.5%的GDP增長；而從貨幣利率來，目前利率的持續(xù)高漲與12年末利率的持續(xù)下行有著天壤之別。

在深化改革方面，汪濤認為首先推進的改革包括減少投資審批、向私人部門開放服務業(yè)、能源價格改革、繼續(xù)擴大營改增、繼續(xù)擴大養(yǎng)老金和醫(yī)保覆蓋范圍，以及繼續(xù)推進利率市場化和擴大人民幣匯率交易區(qū)間；而土地改革推進速度會低于市場預期。

沈建光判斷，根據(jù)央行貨幣政策委員會2013年第四季度例會“保持適度流動性，實現(xiàn)貨幣信貸及社會融資規(guī)模合理增長，改善和優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)”的基調(diào)，2014年政策或?qū)⒏嗟貜墓┙o端發(fā)力，以全面推動改革。

沈建光進一步指出，從政策角度來看，當前中國的經(jīng)濟周期已變得越來越短，且短期經(jīng)濟增長高度依賴于宏觀政策的取向，經(jīng)濟增長的內(nèi)生動力明顯不足，顯示凱恩斯傳統(tǒng)需求管理理論在中國遭遇了瓶頸；此外，中國經(jīng)濟面臨嚴重的結(jié)構(gòu)性矛盾，包括地方政府債務、金融風險等難題疊加，證明持續(xù)多年的中國式需求管理的宏觀調(diào)控已走到盡頭，急需轉(zhuǎn)變并刷新宏觀經(jīng)濟管理的思路和手段。

文章來源：慧通農(nóng)牧信息資訊轉(zhuǎn)載，歡迎交流垂詢！電話:028-65162618轉(zhuǎn)809，業(yè)務QQ：1113856978，信息咨詢：028-65162618-808，銷售：028-65162618-807