慧通綜合報道：

四季度GDP增速降至7.6%12月通脹回落至2.7%
機構認為宏觀政策將穩(wěn)中偏緊
沈建光判斷，根據(jù)央行貨幣政策委員會2013年第四季度例會的基調，2014年政策或將更多地從供給端發(fā)力，以全面推動改革

2013年12月“第一財經首席經濟學家月度調研”顯示，來自國內外21家金融機構的首席經濟學家預測，四季度GDP增速有所回落，同比增速預測均值為7.6%，較國家統(tǒng)計局公布的三季度GDP增速水平(7.8%)有所回落。

市場關注的物價水平繼續(xù)回落。調研結果顯示，12月CPI同比增速預測均值為2.7%，低于國家統(tǒng)計局公布的11月水平(3.0%)。

2014年1月“第一財經首席經濟學家信心指數(shù)”為50.8，較上月調研水平(50.3)有所回升。

信心指數(shù)：預測均值50.8 有所反彈
調研結果顯示，2014年1月“第一財經首席經濟學家信心指數(shù)”預測均值和中位數(shù)均為50.8，較2013年12月信心水平(50.3)有所反彈。其中，中信建投給出了最大值51.6，瑞銀證券給出了最小值50.0。

2013年12月PMI指數(shù)回落至51%，比11月下降了0.4個百分點，但仍高于50%的榮枯分界線。

瑞穗證券亞洲首席經濟學家沈建光表示，12月PMI顯示在四季度穩(wěn)增長政策逐步退出、財政存款下放慢于預期以及信貸趨緊的情況下，中國經濟已有所回落，但回落態(tài)勢溫和，為全面深化三中全會所確立的新一輪改革創(chuàng)造了有利條件。

而在海通證券首席經濟學家李迅雷(微博)看來，目前貨幣和財政的實際緊縮已經開始侵蝕實體經濟，12月匯豐PMI初值繼續(xù)下滑，與去年四季度的逐月回升形成鮮明反差。

招商證券首席經濟學家丁安華也認為，國內外短期金融貨幣環(huán)境都可能影響經濟總體信心和總需求水平的穩(wěn)定，中國經濟仍將維持穩(wěn)步下滑趨勢。

四季度GDP：預測均值7.6% 有所回落
調研結果顯示，2013年四季度GDP同比增速預測均值和中位數(shù)均為7.6%，低于國家統(tǒng)計局公布的2013年三季度水平(7.8%)。其中，美銀美林給出了最大值7.8%，中金公司和花旗集團給出了最小值7.5%。

交通銀行首席經濟學家連平表示，四季度以來，國內系列宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)平穩(wěn)，表明經濟仍維持擴張趨勢，但由于基數(shù)原因導致部分數(shù)據(jù)同比增速相比三季度略有回調，預計四季度GDP同比增速在7.7%左右，相比上季略有回落，2013年全年GDP增速也將維持在7.7%左右。

花旗集團中國高級經濟學家丁爽也認為，進入四季度，中國的經濟活動再次趨弱，四季度的GDP增速可能回落到7.5%，但2013年全年增速會達到7.6%，略高于7.5%的目標；而綜合偏緊的宏觀政策、趨于嚴厲的債務管理措施以及結構性改革的陣痛，預計2014年GDP會繼續(xù)減速到7.3%左右。

不過，瑞銀證券中國區(qū)首席經濟學家汪濤預計，2014 年GDP 增速將從2013 年的7.6%小幅回升到7.8%，主要受益于外需改善，而內需基本穩(wěn)定，然而政府可能將GDP 增長下限定在7%。

CPI：預測均值2.7% 繼續(xù)回落
調研結果顯示，2013年12月CPI同比增速預測均值為2.7%，中位數(shù)為2.6%，均較國家統(tǒng)計局公布的11月水平(3.0%)繼續(xù)回落。其中，渣打銀行給出了最大值3.1%，瑞銀證券給出了最小值2.4%。

李迅雷認為，由于12月中上旬食品價格幾乎未漲，使得12月CPI顯著回落的概率增加，已不排除降至2.5%以下的可能性。

中信證券首席經濟學家諸建芳表示，由于整體氣候條件維持較好，短期內的食品價格季節(jié)性大幅上漲壓力有所減輕，12月食品價格將小幅上漲，非食品類相對穩(wěn)定，預計12月CPI環(huán)比為0.4%，同比在2.6%左右。

不過，連平分析稱，從我國物價運行的周期看，2013年物價已經進入新一輪上升周期的初期，2014年將是物價上漲周期的第二年，經驗表明物價高點往往在上漲的第二年出現(xiàn)，同時考慮到當前經濟運行中仍存在一系列推動物價上升的壓力，預計2014年CPI同比漲幅可能相比2013年略有擴大，初步估計在3%左右，趨勢將呈現(xiàn)中間高兩頭低的倒“U”形。

在CPI同比增速有望回落的同時，12月PPI同比增速有所回升。調研結果顯示，12月PPI同比增速預測均值和中位數(shù)均為-1.3%，較11月水平(-1.4%)略有回升。其中，瑞穗證券等3家機構給出了最大值-1.1%，野村證券給出了最小值-1.5%。

沈建光表示，目前通脹因素依然處在低位，12月購進價格指數(shù)為52.6%，較11月略微上升0.1個百分點，預計12月PPI或將回升至-1.1%。

11月CPI同比增速(3.0%)
最佳預測：3.0%潘向東：銀河證券彭文生：中金公司

11月最佳預測經濟學家12月預測：潘向東：2.7%彭文生：2.6%

11月PPI同比增速(-1.4%)
最佳預測：-1.4%魯政委：興業(yè)銀行汪 濤：瑞銀集團諸建芳：中信證券

11月最佳預測經濟學家12月預測：魯政委：-1.1%汪 濤：-1.4%諸建芳：-1.3%

社會消費品零售總額：預測均值13.6% 略有回落
調研結果顯示，2013年12月社會消費品零售總額同比增速預測均值和中位數(shù)均為13.6%，略低于國家統(tǒng)計局公布的11月水平(13.7%)。其中，中信證券和招商證券給出了最大值13.9%，花旗集團給出了最小值13.0%。

沈建光表示，房地產調控政策趨緊對房地產銷售帶來影響，從而使得相關家具家電消費降低，預計12月社會消費品零售總額同比回落至13.5%。

諸建芳認為，從歷史數(shù)據(jù)看，12月社會消費品零售總額增速都將出現(xiàn)小幅反彈，預期今年也將遵循這樣的規(guī)律，12月社會消費品零售總額增速有望在13.9%左右，相對上月小幅回升。

展望2014年，連平預計，在消費剛性和“調結構、促內需”的政策推動下，2014年社會消費品零售總額增長13.6%左右，實際增速為11.8%左右，都略高于2013年。

11月社會消費品零售總額同比增速(13.7%)
最佳預測：13.6%朱海斌：摩根大通

11月最佳預測經濟學家12月預測：朱海斌：13.6%

工業(yè)增加值：預測均值9.8% 略有回落
調研結果顯示，2013年12月工業(yè)增加值同比增速預測均值和中位數(shù)均為9.8%，略低于國家統(tǒng)計局公布的11月水平(10.0%)。其中，摩根大通給出了最大值9.9%，花旗集團給出了最小值9.4%。

沈建光指出，12月粗鋼日均產量比11月回落5.12%，預計12月工業(yè)增加值或從10%的高位回落至9.8%。

連平認為，雖然國內工業(yè)增加值環(huán)比仍在增長，不過考慮到上年同期高基數(shù)的制約，預計12月工業(yè)增加值同比增速將小幅略降至9.8%左右，全年工業(yè)增加值累計同比增速約為9.7%。

11月工業(yè)增加值同比增速(10.0%)

最佳預測：10.0%丁安華：招商證券胡艷妮：中信建投李苗獻：交銀國際李迅雷：海通證券劉利剛：澳新銀行陸 挺：美銀美林潘向東：銀河證券彭文生：中金公司沈建光：瑞穗證券汪濤：瑞銀集團

11月最佳預測經濟學家12月預測：丁安華：9.8%胡艷妮：9.7%李苗獻：9.8%李迅雷：9.8%劉利剛：9.8%陸 挺：9.8%潘向東：9.8%彭文生：9.7%沈建光：9.8%汪濤：9.5%

固定資產投資：預測均值19.8% 略有回落
調研結果顯示，2013年1～12月固定資產投資同比增速預測均值和中位數(shù)均為19.8%，略低于國家統(tǒng)計局公布的1～11月水平(19.9%)。其中，中信證券等3家機構給出了最大值20.0%，銀河證券給出了最小值19.4%。

諸建芳表示，12月相對偏緊的貨幣環(huán)境對固定資產投資產生了一定的負面影響，制造業(yè)投資底部徘徊，基建投資有所回落；另一方面終端需求恢復，新開工有所加快，地產投資小幅回升，因此預計1～12月固定資產投資增長20%，保持平穩(wěn)。

在沈建光看來，由于2013年底財政存款下放低于往年，加之資金成本高漲，企業(yè)融資困難之下，預計1～12月投資增速或回落至19.8%。

展望2014年，汪濤認為，2013年高基數(shù)可能拉低2014年基礎設施投資增速，但一定程度上被制造業(yè)投資反彈所抵消，因此總體投資增速可能小幅放緩。

丁爽則指出，中央經濟工作會議已經把防控地方債風險作為2014年的工作重點之一，意味著地方政府的舉債規(guī)模會受到抑制，投資增速也會相應下滑。

具體而言，連平預計，2014年投資增速可能達到19.5%左右，雖然較2013年有所回落，但仍將保持較快增長。

1～11月固定資產投資同比增速(19.9%)