慧通綜合報(bào)道：

2013年，人民幣匯率是最受矚目的關(guān)鍵詞之一。人民幣自4月份開始，進(jìn)入了加速升值通道，人民幣兌美元匯率中間價(jià)屢創(chuàng)2005年匯改以來(lái)新高。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至12月26日，人民幣匯率中間價(jià)共計(jì)38次刷新匯改以來(lái)記錄，同時(shí)，人民幣兌美元匯率中間價(jià)已累計(jì)上升1797個(gè)基點(diǎn)，累計(jì)升值幅度接近3%，大大超過去年1.03%的全年升幅。

今年以來(lái)，人民幣匯率延續(xù)了去年年底以來(lái)的持續(xù)升值態(tài)勢(shì)，總體上呈現(xiàn)出單邊升值的走勢(shì)，在這個(gè)過程中伴隨的是人民幣匯率的短時(shí)震蕩和短期貶值態(tài)勢(shì)。

中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副研究員張茉楠指出，本輪人民幣升值始于去年三季度以來(lái)的全球量化寬松，中國(guó)基準(zhǔn)利率遠(yuǎn)高于美、日、歐等國(guó)家或地區(qū)的可比利率水平，給了海外資金套利的空間，驅(qū)動(dòng)資金再次回流人民幣資產(chǎn)，人民幣陷入了“貨幣升值——跨境資本流入——本幣升值”的循環(huán)狀態(tài)。

具體來(lái)看，在經(jīng)歷了兩年多的持續(xù)升值之后，人民幣匯率在2013年第一季度一直處于小幅震蕩，并沒有呈現(xiàn)明顯的持續(xù)升值或貶值走勢(shì)。從4月份開始，人民幣匯率開始明顯升值，據(jù)國(guó)家外匯局公布的數(shù)據(jù)顯示，在4月1日至5月27日的36個(gè)交易日期間，人民幣兌美元匯率中間價(jià)16次創(chuàng)出2005年匯改以來(lái)新高，并在5月24日一舉升破6.19關(guān)口。

進(jìn)入年中，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)遭遇下行壓力，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)略為擔(dān)憂。同時(shí)，政府還推出一系列政策打擊熱錢套利行為，加大了對(duì)短期資本流入的監(jiān)管和限制。再加上美聯(lián)儲(chǔ)退出QE預(yù)期的不斷增強(qiáng)，導(dǎo)致國(guó)際資本開始從部分新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家撤出，回流美國(guó)，也給人民幣帶來(lái)貶值壓力。在多重因素的作用下，人民幣遠(yuǎn)期匯率（NDF）自5月底開始走低，反映出人民幣升值預(yù)期的不斷減弱。

進(jìn)入三季度，隨著經(jīng)濟(jì)逐步回暖，以及各項(xiàng)改革政策陸續(xù)出臺(tái)，人民幣重拾上升勢(shì)頭。進(jìn)入12月份，人民幣升值再現(xiàn)強(qiáng)勁，截至昨日共19個(gè)交易日，人民幣兌美元匯率中間價(jià)5次創(chuàng)出匯改新高，累計(jì)升值229個(gè)基點(diǎn)。

與新興市場(chǎng)相比，人民幣資產(chǎn)被國(guó)際投資者視為“避風(fēng)港”。“次貸危機(jī)后，中國(guó)幸免于難；歐債危機(jī)，中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)良好；之前擔(dān)憂QE退出從而引發(fā)新興市場(chǎng)匯率暴跌時(shí)，人民幣匯率依然穩(wěn)定。”澳新銀行中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩表示，“經(jīng)過多次考驗(yàn)，人民幣資產(chǎn)越來(lái)越被視為可靠的資產(chǎn)，這也是人民幣升值的一大因素。”

12月19日，美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE規(guī)模的消息使得美元呈現(xiàn)升值跡象。展望2014年，人民幣匯率的走勢(shì)引起了市場(chǎng)人士的廣泛關(guān)注。

業(yè)內(nèi)人士表示，盡管美元因QE規(guī)模縮減透露出回歸強(qiáng)勢(shì)地位的跡象，但人民幣穩(wěn)步升值的大趨勢(shì)在明年很難改變。不過隨著人民幣市場(chǎng)化、國(guó)際化步伐的加快，匯率雙向波動(dòng)頻率將更加頻繁。

摩根大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌認(rèn)為，如果美聯(lián)儲(chǔ)逐步退出QE導(dǎo)致美元走強(qiáng)和新興市場(chǎng)貨幣普遍貶值，人民幣將有階段性小幅貶值的壓力。2014年，人民幣總體仍將繼續(xù)適度升值，人民幣兌美元有望升至6.0水平。

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