慧通綜合報(bào)道：

東方證券30日發(fā)布報(bào)告稱，盡管中國央行9月份的外匯占款激增，且從目前央行公開市場操作的具體情況來看，在連續(xù)暫停三次逆回購后已于近日重啟逆回購，但量級(jí)較小，并且利率也僅隨行就市上升了0.2個(gè)百分點(diǎn)，但此舉并不意味著央行轉(zhuǎn)向從緊的貨幣政策。

報(bào)告進(jìn)一步指出，央行暫停逆回購是由于外匯占款增加較快，其重啟逆回購也僅僅是表明一個(gè)不會(huì)再重蹈“錢荒”的態(tài)度?？傮w而言，預(yù)計(jì)中國央行在四季度仍然會(huì)保持中性的貨幣政策基調(diào)，具體表現(xiàn)為其公開市場操作的對(duì)沖行為。

中國央行發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，9月央行外匯占款新增2682億元(人民幣，下同)，環(huán)比增加1703億元，1-9月央行外匯占款新增16879億元，月均新增1875億元，較2012年同期增加1552億元。

報(bào)告認(rèn)為，央行外匯占款激增主要有內(nèi)外兩方面的原因。從外部因素來看，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策推遲退出的預(yù)期導(dǎo)致流動(dòng)性在全球范圍內(nèi)的重新布局，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)并有小幅反彈的中國無疑會(huì)成為重點(diǎn)選項(xiàng)之一。

從內(nèi)部因素來看，銀行即期結(jié)售匯差額268億美元，較6-8月份已有大幅回升，同時(shí)銀行遠(yuǎn)期結(jié)售匯差額180億美元，錄得2010年以來最大單月增量，盡管遠(yuǎn)期結(jié)售匯本身不會(huì)引起當(dāng)期外匯占款變化，但銀行一般會(huì)將同等金額的外匯提前在銀行間外匯市場賣出，若交易對(duì)手為央行則必然引起外匯占款增加。

針對(duì)流動(dòng)性方面，報(bào)告認(rèn)為，截至9月底，其估算的商業(yè)銀行超額存款準(zhǔn)備金率為1.99%，連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)回升，基本保持在了合理的水平。盡管近期貨幣市場利率出現(xiàn)了快速上揚(yáng)的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)與財(cái)政存款增加有關(guān)，屬于短期擾動(dòng)，隨著11-12月財(cái)政支出的集中釋放，短期緊張格局必然得以緩解。流動(dòng)性總體較為充裕，商業(yè)銀行超額存款準(zhǔn)備金保持在相對(duì)充足的水平。

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