慧通綜合報道：

2016年3月3日全國瘦肉型生豬價格達到18.18元/公斤，同比上漲51.9%，南方部分地區(qū)豬價突破春節(jié)前高點;部分地區(qū)仔豬(規(guī)格：30斤)價格突破900元/頭。王乾稱，豬價“淡季不淡”，江西、湖南、福建等南方地區(qū)突破節(jié)前高點。從歷史經驗上來看，春節(jié)后伴隨需求走弱，豬價面臨一定的調整壓力。然而，2016年春節(jié)后豬價小幅回調后，仍維持在18元/公斤的高位，創(chuàng)下近5年同期的最高水平。生豬供給收縮效應凸顯，預計豬價有望重新進入上漲通道。

受“寒潮”沖擊影響，2016 年1、2月份仔豬腹瀉等疫情較為嚴重，加劇生豬供給的短缺，從而導致近期仔豬價格大幅上漲。

生豬景氣行情或超預期

陳佳稱，環(huán)保政策愈趨嚴格造成南方水網地區(qū)部分養(yǎng)殖戶被迫淘汰，以及生豬禁養(yǎng)區(qū)繼續(xù)增加，或將導致后期能繁母豬存欄持續(xù)下行，因此，預計此次生豬景氣行情或超預期。

短期來看，在進入三月后隨著工廠開工及學校開學，豬肉需求逐步提升，而年前拋售使得生豬供應較為偏緊，預計豬價即將迎來上漲。中期來看，冬季仔豬腹瀉疾病的死亡率過高或使得7月生豬供應量減少，生豬價格有望達到階段性高點。長期來看，能繁母豬存欄量的持續(xù)下行將使得生豬行情維持長期景氣，且周期長度或超出預期。因此，上調豬價預測，預計今年生豬均價18元/斤，高點有望達22元/公斤。

豬價超預期“十年一遇”

陳奇團隊稱，從豬糧比來看，這一波豬價上漲周期是“十年一遇”。目前，豬糧比為9.2，2008年最高是10.2。據豬價上漲預期和糧價下行的判斷，本次高點豬價有望達到22元/公斤，豬糧比超過12是大概率事件。“十年一遇”的核心邏輯在于：供給端強迫下降導致價格超預期，成本意外下跌是養(yǎng)殖戶還賺種植戶的錢。

陳奇團隊表示，2015到2017年大行情，實際上是價格周期低迷+環(huán)保土地限制等共振導致的。

調研發(fā)現，2015年一直未出現大范圍補后備母豬情況，僅是維持正常母豬更新淘汰，大家都在觀望;目前來看，節(jié)后豬價的超預期上漲，刺激部分規(guī)?；i場加大補欄力度，以及部分散養(yǎng)戶這塊賺錢太多足以支持下輪周期，開始有大范圍補欄情況，預計2-5月份很困難是補欄高峰期，按照正常能繁母豬應該在6-8月份之間逐步轉正，豬價高點維持到2017年4月份左右，類似于2008年情況。

哪怕豬再飛 通脹難上天

食品權重大幅下調，極大制約豬價對CPI帶動作用。根據1月CPI同比數據，中信證券推算出食品占CPI權重在19.3%-22.4%之間，取19%、20%、21%、22%分別進行計算。注意到，即便從上限看，食品占CPI權重在2016年也得到了大幅下調——2006-2015年食品權重維持在 31.39%以上，尤其在 2015 年達到了33.61%的峰值，這意味著豬肉價格抬升對CPI 的推動作用將受到大幅限制，或對CPI 走勢產生重要影響。

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