慧通綜合報(bào)道：

（2013年4月11日）最近，在H7N9“陰云”的籠罩下，消費(fèi)者“談禽色變”，菜市場(chǎng)上雞鴨豬肉攤顧客冷清，水產(chǎn)品則明顯走俏，淡水魚(yú)類(lèi)和蝦類(lèi)，是批發(fā)市場(chǎng)內(nèi)最近銷(xiāo)量增長(zhǎng)最為明顯的產(chǎn)品。有市場(chǎng)人士認(rèn)為，目前也許是豆粕、菜粕套利的好時(shí)機(jī)。

記者了解到，3月中旬以來(lái)，豆粕、菜粕價(jià)差呈明顯的縮小趨勢(shì)，菜粕期貨自上市后，與豆粕價(jià)差基本在800—1100元/噸區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，當(dāng)前二者價(jià)差已處于該區(qū)間下沿。4月9日，豆粕、菜粕現(xiàn)貨價(jià)差縮窄至1000元/噸左右，為去年以來(lái)最小值。二者在期貨1309合約上的價(jià)差更是縮窄至764元/噸，也是菜粕期貨上市以來(lái)的最小價(jià)差。

南華期貨分析師黃銀燕認(rèn)為，出現(xiàn)這種情況，主要是因?yàn)槎蛊善趦r(jià)受美豆庫(kù)存報(bào)告利空、禽流感事件、生豬養(yǎng)殖業(yè)低迷等相繼打壓快速走弱，而菜粕期價(jià)則相對(duì)抗跌。

由于國(guó)內(nèi)豆粕供給主要依靠進(jìn)口大豆，國(guó)際大豆供給情況會(huì)直接影響國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格。黃銀燕分析說(shuō)，目前巴西大豆收割順利，阿根廷大豆收割也將陸續(xù)展開(kāi)，南美大豆豐收帶來(lái)的季節(jié)性供給壓力持續(xù)增強(qiáng)，這將在豆粕1309合約上得到進(jìn)一步體現(xiàn)。相反，菜粕價(jià)格則有可能逆勢(shì)而上。“當(dāng)前國(guó)儲(chǔ)菜籽油庫(kù)容壓力較大，隨著冬菜籽集中上市步伐臨近，國(guó)儲(chǔ)菜籽油市場(chǎng)的供應(yīng)壓力將日益明顯進(jìn)而壓制菜籽油期價(jià)，而菜粕正處在青黃不接之時(shí)，現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，基本面情況較好，為挽救菜籽油價(jià)格下跌帶來(lái)的損失，油廠(chǎng)很可能打菜粕的主意，挺粕價(jià)保利潤(rùn)”。

H7N9禽流感疫情對(duì)市場(chǎng)的影響亦不容忽視。據(jù)了解，經(jīng)過(guò)春節(jié)期間的大量出欄，國(guó)內(nèi)生豬存欄量銳減，“死豬”事件和H7N9禽流感疫情打壓了養(yǎng)殖戶(hù)的補(bǔ)欄意愿，總體飼料需求疲軟，豆粕價(jià)格再次受到打壓。“目前國(guó)內(nèi)飼料廠(chǎng)商對(duì)后市豆粕價(jià)格普遍看空，采購(gòu)量萎縮。雖然油廠(chǎng)對(duì)豆粕仍采取挺價(jià)策略，但豆粕偏高的價(jià)格恐難以維系。”華安期貨分析師王亞玲說(shuō)，相反，隨著天氣回暖，水產(chǎn)品消費(fèi)旺季到來(lái)，菜粕需求將迎來(lái)季節(jié)性反彈。另外，H7N9禽流感疫情也使得水產(chǎn)類(lèi)作為禽畜類(lèi)的替代消費(fèi)，需求明顯上升，豆粕需求也將進(jìn)一步向菜粕需求轉(zhuǎn)移。

“后期，市場(chǎng)將出現(xiàn)豆粕供應(yīng)增多、需求不濟(jì)而菜粕供應(yīng)偏緊、需求激增的格局，二者價(jià)格差會(huì)進(jìn)一步縮小。”湖北日月油脂銷(xiāo)售經(jīng)理?xiàng)罹S峰告訴期貨日?qǐng)?bào)記者。

格林期貨分析師郭坤龍認(rèn)為，豆粕、菜粕現(xiàn)貨價(jià)差及期貨價(jià)差均呈現(xiàn)不斷縮小的態(tài)勢(shì)，兩品種間已存在套利機(jī)會(huì)，當(dāng)前正是進(jìn)行買(mǎi)菜粕拋豆粕套利的有利時(shí)機(jī)，但由于目前二者在1309合約上的價(jià)差要明顯小于現(xiàn)貨價(jià)差，投資者在實(shí)際操作中要注意控制風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力合理設(shè)置止損和止盈位。

“價(jià)差的回歸往往不會(huì)一蹴而就，中間很可能有所反復(fù)，尤其目前H7N9禽流感疫情究竟會(huì)如何發(fā)展還難以斷定，這將直接關(guān)系到二者價(jià)差收窄的時(shí)間和空間。”黃銀燕表示，若價(jià)差回到800元/噸一線(xiàn)可嘗試建立首批套利倉(cāng)位，然后視價(jià)差走勢(shì)再分批加倉(cāng)，200點(diǎn)止盈。

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