慧通綜合報(bào)道：

6月以來(lái)，縱觀國(guó)內(nèi)外商品行情，國(guó)際原油與國(guó)內(nèi)煤炭走勢(shì)“冰火兩重天”。國(guó)際原油急漲急跌，任性拉出“V”字行情，國(guó)內(nèi)煤炭也耍足“個(gè)性”，不顧艱難一路沖高。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)化工板塊各商品走勢(shì)卻呈現(xiàn)分化。

近期WTI原油價(jià)格從每桶51.67美元的高位跌至39.19美元的低點(diǎn)，而后又急漲22.55%，升至每桶49.36美元。

今年以來(lái)，供應(yīng)過(guò)剩的原油市場(chǎng)讓國(guó)際油價(jià)“不堪重負(fù)”，產(chǎn)油國(guó)企圖通過(guò)“凍產(chǎn)協(xié)議”穩(wěn)定油價(jià)，受消息刺激，原油一路回升至每桶近50美元。不過(guò)市場(chǎng)對(duì)“凍產(chǎn)協(xié)議”能否達(dá)成表示懷疑。

寶城期貨研究員程小勇表示，目前原油市場(chǎng)利空因素主要來(lái)自四個(gè)方面：一是美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)出恢復(fù)；二是因墨西哥灣熱帶風(fēng)暴推遲進(jìn)口的原油，可能會(huì)在近期內(nèi)推升美國(guó)原油庫(kù)存；三是本月末達(dá)成“凍產(chǎn)會(huì)議”的可能性較低；四是美聯(lián)儲(chǔ)官員近期偏鷹言論，使得加息預(yù)期升溫。

受國(guó)際油價(jià)走勢(shì)影響，國(guó)內(nèi)化工板塊走勢(shì)整體維持震蕩偏弱格局。但是，PVC(5975, 40.00, 0.67%)、甲醇卻逆勢(shì)走高，其中PVC期貨1701主力合約更是屢創(chuàng)年內(nèi)新高，最高上觸每噸6000元。9月20日，PVC、甲醇不改強(qiáng)勁走勢(shì)，截至收盤(pán)，PVC上漲1.02%，甲醇上漲0.39%，瀝青上漲0.33%，PP上漲0.14%，塑料(8735, 20.00, 0.23%)下跌0.23%。

“原油作為原材料，在大周期里對(duì)下游化工品有一定影響，但由于中間環(huán)節(jié)較多，存在一定時(shí)間差，因此傳導(dǎo)周期較長(zhǎng)。”國(guó)信期貨研究員賀維說(shuō)，從原油到PTA(4776, -2.00, -0.04%)需經(jīng)過(guò)石腦油、PX兩個(gè)環(huán)節(jié)，因此在一段時(shí)間內(nèi)原油與PTA走勢(shì)可能會(huì)出現(xiàn)分歧。

賀維認(rèn)為，后市國(guó)際油價(jià)維持在每桶40—50美元區(qū)間震蕩的可能性較大，原油絕對(duì)價(jià)格的變動(dòng)對(duì)下游化工產(chǎn)品的影響有限，但在運(yùn)輸及原料成本上會(huì)對(duì)化工產(chǎn)品的價(jià)格構(gòu)成支撐和壓制，因此化工板塊將出現(xiàn)“上下兩難”的局面。

西部期貨研究員周美莉認(rèn)為，從大周期來(lái)看，近期原油的波動(dòng)只是相對(duì)窄幅的區(qū)間震蕩，因此在成本傳導(dǎo)上，對(duì)下游石化產(chǎn)品的影響較弱。產(chǎn)品自身基本面的狀況對(duì)其走勢(shì)影響很大。PP、PE、LLDPE在石化產(chǎn)品里走勢(shì)與原油的關(guān)聯(lián)度較高，油制烯烴在國(guó)內(nèi)占比也在60%以上，油價(jià)的漲跌對(duì)其影響較大。

瀝青方面，方正中期研究員隋曉影認(rèn)為，9月份是傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，全國(guó)范圍內(nèi)大型公路項(xiàng)目的集中施工對(duì)瀝青需求形成短期提振，但由于今年是“十三五”規(guī)劃初年，在建公路項(xiàng)目相對(duì)偏少，且下游資金緊張狀態(tài)也對(duì)公路項(xiàng)目開(kāi)工形成制約，預(yù)計(jì)“旺季不旺”局面已是定局。同時(shí)近期國(guó)內(nèi)瀝青煉廠裝置開(kāi)工率出現(xiàn)回升，市場(chǎng)整體供應(yīng)充裕，瀝青期現(xiàn)價(jià)格很難進(jìn)一步走高。

“隨著‘金九’行情來(lái)臨，房地產(chǎn)市場(chǎng)有望回暖，加上庫(kù)存較低，PVC短期不改強(qiáng)勁走勢(shì)。”周美莉認(rèn)為，由于前期檢修的產(chǎn)能逐漸釋放，且新增產(chǎn)能也投入生產(chǎn)，PET與PE在9月、10月料維持震蕩偏弱走勢(shì)。

對(duì)于PVC后市，長(zhǎng)江期貨研究員馮宇表示，目前西北地區(qū)部分企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，但市場(chǎng)貨源偏緊的格局難以改變，原料電石成本上漲拉動(dòng)PVC價(jià)格中心上移，由于實(shí)行最嚴(yán)運(yùn)輸管制，導(dǎo)致運(yùn)輸成本增加，PVC價(jià)格水漲船高，這些利好因素在“金九”消費(fèi)旺季里將會(huì)產(chǎn)能共振，助推PVC期貨1701主力合約進(jìn)一步走高。

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