慧通綜合報(bào)道：

9月以來(lái)，受到中東地緣性因素緩和、需求季節(jié)性回落及市場(chǎng)緊張情緒的共同影響，國(guó)際油價(jià)持續(xù)下行。展望未來(lái)，由于供應(yīng)充裕及需求回落情況延續(xù)，原油(101.57, -0.45,-0.44%)供需形勢(shì)不改；但美債上限問(wèn)題可能有所緩和，未來(lái)“關(guān)鍵一周”將決定油價(jià)能否出現(xiàn)反彈。

首先，從全年預(yù)期上看，10月初各能源組織發(fā)表的2013年石油需求預(yù)期略有分歧，但整體有趨同之勢(shì)。美國(guó)能源信息署(EIA)發(fā)布的《短期能源展望》預(yù)計(jì)2013年世界石油日需求增長(zhǎng)100萬(wàn)桶，比上次預(yù)測(cè)下調(diào)了10萬(wàn)桶；歐佩克(OPEC)報(bào)告預(yù)計(jì)2013年全球石油日均需求增加80萬(wàn)桶，與上次預(yù)測(cè)持平；國(guó)際能源署(IEA)報(bào)告預(yù)計(jì)2013年世界石油日需求增長(zhǎng)100萬(wàn)桶，較上次預(yù)測(cè)上調(diào)了9萬(wàn)桶。但市場(chǎng)總體對(duì)供應(yīng)面維持充裕預(yù)期。同時(shí)，中東地緣性政治出現(xiàn)全面緩和，利比亞原油產(chǎn)量平穩(wěn)恢復(fù)，利比亞總理遭綁架等偶發(fā)因素，已不是市場(chǎng)關(guān)注重心。

其次，從季節(jié)性需求來(lái)看，9月下旬以來(lái)，美國(guó)官方公布的煉廠開(kāi)工率持續(xù)快速下滑，在產(chǎn)量突破新高、進(jìn)口量變化不大的背景下，美國(guó)原油庫(kù)存出現(xiàn)驟增，而汽油庫(kù)存也持續(xù)維持在五年的區(qū)間上限，反映季節(jié)性旺季的需求并不理想及旺季后需求明顯走弱，體現(xiàn)了原油實(shí)際供大于求的偏弱背景。而美債上限問(wèn)題導(dǎo)致的政府停擺風(fēng)波也將波及EIA，其在堅(jiān)持兩周之后面臨關(guān)門，何時(shí)開(kāi)門尚不得知，如果EIA不能如期開(kāi)門工作，下周起將出現(xiàn)自1979年4月份開(kāi)始發(fā)布庫(kù)存和需求數(shù)據(jù)以來(lái)第一次信息發(fā)布中斷，市場(chǎng)將無(wú)法得到庫(kù)存及開(kāi)工率數(shù)據(jù)的指引，供需面變數(shù)將淡化，市場(chǎng)將延續(xù)既有印象。而EIA報(bào)告稱，9月份中國(guó)已超越美國(guó)成為全球最大的凈原油進(jìn)口國(guó)，下一步中國(guó)經(jīng)濟(jì)能否穩(wěn)健改善將成為原油需求的關(guān)注點(diǎn)。

再次，下周原油市場(chǎng)迎來(lái)“關(guān)鍵一周”：此前美國(guó)財(cái)政部預(yù)測(cè)10月17日國(guó)庫(kù)現(xiàn)金將耗盡，國(guó)會(huì)預(yù)算委員會(huì)預(yù)計(jì)22-31日期間國(guó)庫(kù)耗盡，能否在10月17日前達(dá)成債務(wù)上限協(xié)議，拆除“地雷”成為周內(nèi)最重要的不確定性因素。目前市場(chǎng)仍被美國(guó)財(cái)政困境主導(dǎo)，但情緒已有所改善，從目前的美債利率來(lái)看，此次事件對(duì)長(zhǎng)期影響不大，主要不確定性集中在短期。市場(chǎng)認(rèn)為，目前的問(wèn)題只是由于黨爭(zhēng)引起的短期調(diào)整，而共和黨提出的預(yù)算及債務(wù)縮減談判剝離運(yùn)行的建議，提議將債務(wù)上限推后至11月20日并允許政府撥款至12月15日，令美國(guó)政府恢復(fù)運(yùn)轉(zhuǎn)的可能性提高，如談判有所進(jìn)展，則下周市場(chǎng)可能借此反彈。不過(guò)由于黨爭(zhēng)格局并未打破，暫時(shí)的緩和可能只是將問(wèn)題后移，財(cái)政懸崖問(wèn)題存在常態(tài)化的可能性。而財(cái)政問(wèn)題緩和后，市場(chǎng)將重新關(guān)注QE縮減，雖然新任聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫是超級(jí)鴿派，但這一利好已被資金消化，明年地方聯(lián)儲(chǔ)主席投票權(quán)的輪轉(zhuǎn)，將使美聯(lián)儲(chǔ)新任掌門對(duì)貨幣政策控制的難度加大。

總體而言，原油充裕的供需預(yù)期延續(xù)，而季節(jié)性需求回落正在過(guò)程當(dāng)中，整體供需格局難以出現(xiàn)大的改變，但價(jià)格的回落已經(jīng)一定程度兌現(xiàn)了這部分因素，油價(jià)雖然仍持續(xù)承壓，但除非遭遇重大利空，其繼續(xù)大幅下跌的概率減小。即將到來(lái)的“關(guān)鍵一周”，美債上限談判將左右油價(jià)漲跌，如果債務(wù)上限協(xié)議達(dá)成，油價(jià)將存在反彈機(jī)會(huì)。

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