冬菜籽趨緊春菜籽上市  菜油行情部分調(diào)整

慧通報(bào)道：

根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計(jì)，2012年第37周（9月），冬菜籽余貨已經(jīng)趨緊，市場(chǎng)零星交易為主，價(jià)格總體延續(xù)較穩(wěn)，極少數(shù)略有波動(dòng)；西北市場(chǎng)的春菜籽已陸續(xù)上市，價(jià)格方面受國(guó)家托市收購(gòu)以及本年度全國(guó)菜籽減產(chǎn)支撐，總體在高位運(yùn)行。

2012年第37周（9月），國(guó)內(nèi)菜油行情部分地區(qū)調(diào)整，成交較弱。因美豆收獲，本周前三天美豆期價(jià)延續(xù)跌勢(shì)，后因美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新月度報(bào)告產(chǎn)量下調(diào)及美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3，期價(jià)止跌反彈，國(guó)內(nèi)大宗油脂現(xiàn)貨行情跟盤調(diào)整。

圖表：2012年第37周/36周（9月）中國(guó)主要地區(qū)菜籽/菜油周度均價(jià)統(tǒng)計(jì)

圖表：2012/2011年中國(guó)菜籽/菜油周度均價(jià)走勢(shì)圖（單位：元/斤；噸）


一，CBOT大豆和ICE油菜籽期貨分析：
本周，美豆期貨先抑后揚(yáng)，前半周，美豆期貨延續(xù)上周的下跌走勢(shì)，由于美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告前，多頭獲利平倉(cāng)，同時(shí)美新作物收割進(jìn)程加快，市場(chǎng)面臨新豆上市壓力，而中國(guó)的大豆進(jìn)口需求減少打壓。隨后盤面連續(xù)上漲兩天，因美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的月度供需報(bào)告利多，給盤面帶來(lái)提振作用，周四美聯(lián)儲(chǔ)宣布實(shí)行新一輪的量化寬松政策，周邊商品市場(chǎng)普遍走強(qiáng)，但農(nóng)產(chǎn)品板塊反應(yīng)平靜，美豆維持高位窄幅震蕩走勢(shì)。截止到周五，大豆11月合約期價(jià)報(bào)收1739.0美分，較上周末收盤上漲2.50美分/蒲式耳。

本周，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場(chǎng)收盤上漲，主要原因是美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的九月份供需報(bào)告利多，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆及豆油走強(qiáng)，而油菜籽單產(chǎn)令人擔(dān)憂。截止9月14日收盤時(shí)，11月油菜籽合約比一周前上漲了11加元，報(bào)收651.60加元/噸；1月合約上漲10.60加元，報(bào)收655.10加元/噸。

圖表：2012年9/8月CBOT大豆/ICE菜籽期貨每日收盤（單位：蒲式耳/美分；公噸：加元）


二，菜籽市場(chǎng)分析：
1）冬菜籽收購(gòu)已進(jìn)入尾聲   春菜籽漸入正常交易
本周國(guó)內(nèi)冬菜籽產(chǎn)區(qū)余貨進(jìn)一步趨緊，僅有部分農(nóng)戶留有少量庫(kù)存，以零散銷售為主；維持收購(gòu)的油廠也是寥寥無(wú)幾，價(jià)格延續(xù)高位，僅極少數(shù)略有波動(dòng)。而由于目前新年度棉花已經(jīng)陸續(xù)采摘，因此在兩湖、江浙、安徽等地油廠開始陸續(xù)調(diào)整機(jī)器，為即將上市的棉籽壓榨做準(zhǔn)備工作。西北市場(chǎng)上，春菜籽已經(jīng)陸續(xù)上市，市場(chǎng)交易也逐步進(jìn)入正常狀態(tài)。受國(guó)家托市、外來(lái)貿(mào)易商入市共同影響，價(jià)格保持高位運(yùn)行。

2）下游產(chǎn)品需求欠佳  制約菜籽價(jià)格漲勢(shì)放緩
本周前三天美豆期價(jià)延續(xù)跌勢(shì)，主要是因?yàn)槊蓝辜磳⑸鲜?，給盤面造成壓力，國(guó)內(nèi)豆粕、豆油現(xiàn)貨在盤面壓力下連續(xù)幾天回落，菜油菜粕市場(chǎng)也受到拖累，漲勢(shì)防緩，甚至部分地區(qū)有所回落，需求市場(chǎng)也隨著價(jià)格的走軟而轉(zhuǎn)淡。油價(jià)方面，國(guó)慶、中秋雙節(jié)將至，傳統(tǒng)上的銷售旺季也因其價(jià)格高企而旺季不旺；菜粕也因水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季的即將過(guò)去而需求減弱。因此，菜籽價(jià)格漲勢(shì)受下游產(chǎn)品需求量減少而放緩，甚至個(gè)別地區(qū)小幅下調(diào)。

三，菜油市場(chǎng)分析：
1）美豆期價(jià)先抑后揚(yáng)  國(guó)內(nèi)油脂現(xiàn)貨跟盤調(diào)整
本周美豆期價(jià)先抑后揚(yáng)，前三天因美豆收獲、獲利了結(jié)、交易商調(diào)整頭寸等打壓，繼上周尾聲期價(jià)繼續(xù)呈跌勢(shì)，截止11日11月合約跌至1701.5美分，跌至三周內(nèi)低點(diǎn)；周三美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新月度供需報(bào)告顯示大豆產(chǎn)量、單產(chǎn)進(jìn)一步下調(diào)，當(dāng)晚美豆跳升44.25美分至1745.75美分，收復(fù)前半周跌幅。國(guó)內(nèi)大宗油脂現(xiàn)貨行情在盤面波動(dòng)下調(diào)整，前半半周下跌，后半周回升，綜合全周均價(jià)國(guó)內(nèi)一級(jí)豆油較上周下跌20-100元/噸不等至10050-10100元/噸，四級(jí)豆油較上周跌10-120元/噸至9850-10050元/噸，棉油行情局部較上周跌50-150元/噸，菜油行情大多穩(wěn)，局部調(diào)整。

2）國(guó)內(nèi)菜籽減產(chǎn)供應(yīng)緊張  菜油現(xiàn)貨流通緊 行情總體高位
眾所周知，今年長(zhǎng)江流域菜籽減產(chǎn)嚴(yán)重，市場(chǎng)供應(yīng)緊張趨勢(shì)明顯，在原本減產(chǎn)、國(guó)家托市收購(gòu)支持下，菜籽收購(gòu)價(jià)格較高，本周均價(jià)在2.60元/斤，較上周繼續(xù)上漲0.1元/斤，較去年同期2.38元/斤比上漲0.22元/斤，成本高位對(duì)國(guó)內(nèi)菜油形成強(qiáng)勢(shì)價(jià)格支撐；其次，今年國(guó)儲(chǔ)托市收購(gòu)菜籽計(jì)劃500萬(wàn)噸，這些菜籽壓榨的菜油全部進(jìn)入國(guó)庫(kù)，雖然今年長(zhǎng)江流域菜籽收儲(chǔ)量未達(dá)到此目標(biāo)，但目前西北菜籽上市收儲(chǔ)工作在進(jìn)一步進(jìn)行，這導(dǎo)致原本減產(chǎn)、供應(yīng)緊張的菜油現(xiàn)貨市場(chǎng)流通更加緊缺，行情方面從而持續(xù)受到較強(qiáng)支撐。本周在豆油行情均價(jià)大幅下跌壓力下，菜油行情除部分地區(qū)略有下調(diào)外，大多數(shù)還是保持穩(wěn)定。

3）菜油因比價(jià)劣勢(shì)   雙節(jié)前傳統(tǒng)需求旺季未出現(xiàn)
受減產(chǎn)以及國(guó)家托市收購(gòu)等利好提振，今年國(guó)內(nèi)菜油現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)在高位，按照目前市場(chǎng)上四級(jí)菜油11200-11300元/噸與一級(jí)豆油10050-10100元/噸比，菜油比價(jià)劣勢(shì)非常明顯。正是因?yàn)楸葍r(jià)劣勢(shì)，國(guó)內(nèi)菜油市場(chǎng)消費(fèi)份額低下，大量被其他油脂所取代。盡管2012年的國(guó)慶、中秋已經(jīng)將至，節(jié)前傳統(tǒng)消費(fèi)旺季出現(xiàn)沒有體現(xiàn)在菜油市場(chǎng)上，持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)菜油市場(chǎng)成交冷清。

四、慧通建議：
菜籽市場(chǎng)：冬菜籽已經(jīng)進(jìn)入尾聲，行情波動(dòng)更多的受周邊產(chǎn)品影響；西北市場(chǎng)菜籽已經(jīng)進(jìn)入正常交易，是目前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，但鑒于其市場(chǎng)所占份額有限，整個(gè)市場(chǎng)行情的波動(dòng)不會(huì)受其影響；另外，根據(jù)預(yù)期2012/13年度中國(guó)進(jìn)口菜籽將達(dá)到300萬(wàn)噸，在彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)供應(yīng)缺口的同時(shí)，也將抑制國(guó)內(nèi)菜籽價(jià)格繼續(xù)攀高。

菜油市場(chǎng)：冬菜籽產(chǎn)區(qū)油廠商業(yè)菜油現(xiàn)貨庫(kù)存量不多，同時(shí)成本支持下，價(jià)格高位運(yùn)行；西北菜籽已經(jīng)上市，但菜油要在10月份以后開始上市供應(yīng)，在菜籽收購(gòu)成本高位支持下，菜油行情繼續(xù)高位盤整。

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