慧通綜合報(bào)道:
3月28日,如下圖所示,菜油期貨盤(pán)面震蕩下跌。加拿大時(shí)間3月27日,加拿大總理對(duì)外宣稱,將考慮派高級(jí)代表團(tuán)訪華以解決中加緊張的關(guān)系。無(wú)獨(dú)有偶,當(dāng)日下午,市場(chǎng)傳聞中加關(guān)系或?qū)⒏纳疲A為CFO或因引渡條例問(wèn)題而大概率釋放,中加的關(guān)系或撥開(kāi)云霧見(jiàn)天明。那么,國(guó)內(nèi)菜油呢?自中加關(guān)系緊張開(kāi)始起,國(guó)內(nèi)菜油現(xiàn)貨價(jià)格不斷走強(qiáng),但隨著中加關(guān)系的明朗,菜油又將怎樣呢?
炒作仍有余溫,曙光尚早
首先,加方并未確認(rèn)中加會(huì)晤日程。雖然現(xiàn)階段市場(chǎng)出現(xiàn)上述利空消息,令國(guó)內(nèi)菜油期貨弱勢(shì)下行,但眾所周知,華為CFO庭審已經(jīng)推遲至5月,這也意味著,中加關(guān)系仍存變故可能。而且,加方也僅僅表態(tài),計(jì)劃進(jìn)行訪華,而具體時(shí)間及訪華人員都沒(méi)明確,可以說(shuō)現(xiàn)在也僅僅是一句空話。
其次,加拿大進(jìn)口菜籽供應(yīng)依舊受限。由于前期中加關(guān)系緊張影響,使得沿海油廠擔(dān)心政策影響而對(duì)加拿大菜籽采購(gòu)積極性明顯減緩。加之,加拿大時(shí)間3月26日,中國(guó)取消第二家加拿大油菜籽公司出口中國(guó)的許可證。而且自4月后,進(jìn)口加拿大菜籽船期皆無(wú)。眾所周知,我國(guó)進(jìn)口菜油主要依賴加拿大進(jìn)口菜籽。隨著國(guó)內(nèi)菜籽供應(yīng)縮減,對(duì)國(guó)內(nèi)菜油而言絕對(duì)是利多支撐。
最后,其他地區(qū)難以緩解國(guó)內(nèi)進(jìn)口菜油及菜籽缺口。雖然市場(chǎng)近期傳聞,我國(guó)或?qū)臍W盟進(jìn)口菜油或從澳大利亞進(jìn)口菜籽,但由于歐盟毛菜油成本較高,我國(guó)有進(jìn)口加工菜籽,菜油資質(zhì)油廠除去華東地區(qū)可保證榨利外,華南地區(qū)油廠整體都將虧損,使得華南地區(qū)油廠采購(gòu)意愿偏低,而華東地區(qū)油廠整體毛菜油銷(xiāo)售壓力較大,采購(gòu)毛菜油也難有可能。而不進(jìn)口澳洲菜籽整體與進(jìn)口歐盟毛菜油原因相似,沿海油廠整體利潤(rùn)空間偏低,對(duì)采購(gòu)積極性將大幅減緩。進(jìn)而進(jìn)口菜籽整體供應(yīng)缺口依舊明顯,使得國(guó)內(nèi)進(jìn)口菜油庫(kù)存依舊緊張??傊m然近期中加關(guān)系改善消息不斷,但隨著其炒作余溫消散以及事態(tài)繼續(xù)僵持,國(guó)內(nèi)菜油現(xiàn)貨及期貨下調(diào)空間依舊受限。
國(guó)內(nèi)整體供應(yīng)緊俏
上文筆者說(shuō)過(guò),現(xiàn)階段進(jìn)口菜籽供應(yīng)緊張。除此之外,現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)進(jìn)口菜油庫(kù)存也處于低位。截至3月22日沿海地區(qū)進(jìn)口菜油庫(kù)存在14萬(wàn)噸,較前一周減少2萬(wàn)噸,并且沿海油廠整體仍維持開(kāi)機(jī)油廠僅東莞富之源一家油廠。而菜油庫(kù)存處于近3年歷史同期低位。而現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)油廠整體開(kāi)機(jī)不佳,菜油供應(yīng)趨緊,加之前期未執(zhí)行合同較多,使得油廠整體對(duì)菜油惜售情緒較高,使得菜油下調(diào)空間或?qū)⑹芟?。另外,現(xiàn)階段內(nèi)陸地區(qū)油廠整體菜油庫(kù)存及貿(mào)易商菜油倉(cāng)單也都處于低位,國(guó)內(nèi)菜油整體供應(yīng)緊俏,油廠惜售情緒較高,菜油現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)空間必然受限。
當(dāng)然,現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)菜油整體價(jià)格也處于高位。如上圖所示,據(jù)本網(wǎng)統(tǒng)計(jì),現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)豆油與菜油價(jià)差擴(kuò)大至1800元/噸左右,使得現(xiàn)階段下游市場(chǎng)整體對(duì)菜油需求低迷,加之國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格低廉,國(guó)內(nèi)豆油可完全替代菜油進(jìn)入終端市場(chǎng)。另外,隨著國(guó)內(nèi)氣溫逐漸回升,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)整體對(duì)油脂需求明顯減緩,進(jìn)而拖累國(guó)內(nèi)菜油現(xiàn)貨價(jià)格整體弱勢(shì)下行。
綜上所述,由于4月上旬因國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)大環(huán)境利空影響,使得國(guó)內(nèi)菜油難有看漲動(dòng)力,但由于進(jìn)口菜籽短缺及菜油庫(kù)存處于低位,使得菜油下調(diào)空間受限,4月中上旬國(guó)內(nèi)菜油現(xiàn)貨走勢(shì)可暫看弱勢(shì)震蕩。筆者建議,雖然近期中加關(guān)系利空炒作仍有余溫,但短期菜油期貨底部可暫看6900元/噸點(diǎn)位??稍谠擖c(diǎn)位以5-7天的需求量進(jìn)行點(diǎn)貨,不宜過(guò)多采購(gòu)。同時(shí),仍需適時(shí)關(guān)注中加動(dòng)向,若雙方有進(jìn)一步改善,可將菜油期貨底部點(diǎn)位下調(diào)100-150元/噸,再行觀望。
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