慧通綜合報(bào)道：

美國(guó)農(nóng)業(yè)部近期發(fā)布了5月份的供需平衡報(bào)告，首次公布對(duì)美國(guó)及全球2015/2016年度作物供需數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)。由于新年度全球大豆期末庫(kù)存再歷史創(chuàng)新高，并且全球大豆收割面積保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)，因此預(yù)計(jì)以CBOT大豆為代表的豆類(lèi)期貨市場(chǎng)仍將延續(xù)熊市格局。

世界大豆庫(kù)存再創(chuàng)新高
盡管USDA預(yù)測(cè)2015/16年度世界大豆產(chǎn)量基本與上一年度持平，且世界大豆總消費(fèi)量將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，但是由于大豆供應(yīng)絕對(duì)量依然大于需求量，因此2015/16年度世界大豆期末庫(kù)存將繼續(xù)增加。

具體的，全球2015/16年度大豆期初庫(kù)存為8554萬(wàn)噸，產(chǎn)量為3.173億噸，壓榨量為2.662億噸，總消費(fèi)量為3.043億噸，國(guó)際貿(mào)易量接近1.2億噸，最終期末庫(kù)存將較上一年度增加1068萬(wàn)噸或12.5%至9622萬(wàn)噸的創(chuàng)紀(jì)錄水平。由此，全球大豆庫(kù)存消費(fèi)比將攀升至31.62%的創(chuàng)紀(jì)錄高位，表明全球大豆市場(chǎng)繼續(xù)處于供應(yīng)寬松的基本面。

低價(jià)不改豆農(nóng)種植熱情
當(dāng)前CBOT大豆期貨價(jià)格已經(jīng)跌至950美分/蒲式耳左右，曾有調(diào)研數(shù)據(jù)指出美國(guó)大豆種植及運(yùn)輸至港口的成本合計(jì)約為10美元/蒲式耳，這意味著過(guò)低的大豆價(jià)格可能抑制大豆供應(yīng)。然而，USDA的數(shù)據(jù)顯示，全球2015/16年度大豆收割面積將再創(chuàng)新高，增至12036.6萬(wàn)公頃?？梢?jiàn)，與其他農(nóng)作物相比，農(nóng)民種植大豆的熱情依然高漲。筆者認(rèn)為，考慮到能源價(jià)格的大幅下挫，大豆種植成本可能存在下調(diào)空間。

由于生長(zhǎng)期天氣存在不確定性，USDA預(yù)測(cè)2015/16年度大豆平均單產(chǎn)水平可能下滑，因此2015/16年度全球大豆產(chǎn)量可能僅僅與上一年度持平。不過(guò)，種植面積是決定產(chǎn)量處在哪個(gè)數(shù)量級(jí)的關(guān)鍵因素?？傮w而言，在CBOT大豆期貨價(jià)格已經(jīng)處于近年來(lái)低位水平的情況下，大豆種植面積依然保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)，將進(jìn)一步加劇大豆市場(chǎng)的供應(yīng)壓力。

具體的，預(yù)計(jì)美國(guó)2015/16年度大豆產(chǎn)量將減少323萬(wàn)噸至10478萬(wàn)噸，雖然大豆種植面積將創(chuàng)紀(jì)錄，但單產(chǎn)料下滑；巴西大豆產(chǎn)量將增加250萬(wàn)噸至9700萬(wàn)噸的創(chuàng)紀(jì)錄高位，因?yàn)榉N植面積增加；阿根廷大豆產(chǎn)量將減少150萬(wàn)噸至5700萬(wàn)噸，種植面積增加但單產(chǎn)下滑；中國(guó)大豆產(chǎn)量將減少85萬(wàn)噸至1150萬(wàn)噸，因?yàn)橹袊?guó)大豆的種植效益仍將低于其他作物。

美國(guó)大豆春播天氣良好
截至5月10日當(dāng)周，美國(guó)大豆種植率較前一周大幅提升18%至31%，遠(yuǎn)高于去年同期的18%，高于過(guò)去五年平均的20%。主產(chǎn)區(qū)土壤墑情適宜，以及晴朗天氣增多，是促使播種提速的主要原因。未來(lái)兩周，美國(guó)中部平原地區(qū)將出現(xiàn)暴風(fēng)雨天氣，當(dāng)?shù)卮翰セ顒?dòng)或被迫中斷，相鄰的中西部地區(qū)降水概率也將增大，預(yù)計(jì)大豆種植進(jìn)度將整體放緩。不過(guò)，當(dāng)前大豆種植進(jìn)度整體較快，春季降雨增多有利于種子萌發(fā)和幼苗生長(zhǎng)。

目前，USDA預(yù)測(cè)美國(guó)2015/16年度大豆趨勢(shì)單產(chǎn)水平為46蒲式耳/英畝，低于上一年度的47.8蒲式耳/英畝，播種面積為8460萬(wàn)英畝，收割面積為8370萬(wàn)英畝。在未來(lái)的月度供需報(bào)告中，USDA將根據(jù)天氣形勢(shì)和調(diào)研結(jié)果不斷調(diào)整產(chǎn)量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)。

綜上所述，由于全球大豆種植面積保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)，大豆供應(yīng)壓力有增無(wú)減，豆類(lèi)市場(chǎng)的下跌趨勢(shì)難以結(jié)束。盡管自2014年四季度以來(lái)，CBOT大豆期貨下跌動(dòng)能明顯衰減，行情以區(qū)間振蕩為主，但是建議投資者不要急于抄底，中線操作思路仍以空頭為宜。

文章來(lái)源：慧通農(nóng)牧信息資訊轉(zhuǎn)載，歡迎交流垂詢！電話:028-65162618轉(zhuǎn)809，業(yè)務(wù)QQ：1113856978，信息咨詢：028-65162618-808，銷(xiāo)售：028-65162618-807