慧通綜合報(bào)道：

番禺之西，八桂成林。在廣西八桂大地，甘蔗，白糖，以及由此衍生出的龐大產(chǎn)業(yè)鏈——無(wú)一不是廣西人的驕傲。

但在2012年，糖價(jià)一路走低，步步逼近成本價(jià)，預(yù)計(jì)還將豐收的甘蔗更是令糖價(jià)“雪上添霜”。當(dāng)?shù)氐闹铺瞧髽I(yè)已將去年裝進(jìn)腰包的利潤(rùn)“吐出”，如今徘徊在虧損邊緣，如履薄冰，叫苦不迭。

此時(shí)此刻，借詩(shī)人郭小川的作品，恰能應(yīng)景：“南方的甘蔗林哪，南方的甘蔗林！你為什么這樣香甜，又為什么那樣嚴(yán)峻？”

糖企倒“苦水”：利潤(rùn)同比縮水超八成
2012年糖廠日子不好過(guò)?，F(xiàn)在生產(chǎn)1噸糖只有100-200元的凈利潤(rùn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能和去年1000元/噸的凈利潤(rùn)相提并論

在廣西柳州白糖批發(fā)市場(chǎng)內(nèi)，一進(jìn)門(mén)便是一溜長(zhǎng)桌，十多個(gè)工作人員忙碌著通過(guò)電話聯(lián)系倉(cāng)庫(kù)和客戶，他們個(gè)個(gè)面露焦灼之色。電話傾談多是以“黃了”告終，屋外毒辣的日頭，加上似乎無(wú)休止的蟬鳴越發(fā)增添了空氣中的煩躁氣氛。

“今年糖太難賣了，目前業(yè)內(nèi)基本采取‘先賣后結(jié)賬’的方式運(yùn)作，貿(mào)易商基本只賺搬運(yùn)費(fèi)，利潤(rùn)相當(dāng)?shù)汀?rdquo;一位現(xiàn)貨商擦著腦門(mén)的汗水，抱怨道。

當(dāng)?shù)啬程瞧筘?fù)責(zé)人喝著降暑的菊花茶，皺起眉頭，半開(kāi)玩笑地說(shuō)：“糖放太多了，甜得發(fā)苦。”據(jù)他透露，該企業(yè)2012年銷量一直不佳，再這樣下去，虧損是必然的。

萬(wàn)達(dá)期貨南寧營(yíng)業(yè)部副總經(jīng)理張親雄介紹稱，現(xiàn)在廣西幾乎所有糖廠都處于虧損邊緣，前期可能有盈利，但現(xiàn)在處于“微利”狀況。銷區(qū)庫(kù)存基本為零庫(kù)存，因?yàn)樵诂F(xiàn)在這種情況下，不敢存糖。而庫(kù)存低，并不意味著消費(fèi)好轉(zhuǎn)，由于經(jīng)濟(jì)不景氣，需求萎靡，很多下游中小型消費(fèi)企業(yè)紛紛關(guān)閉。不少糖果廠、飲料廠2012年減少了近20%-25%的采購(gòu)量。

此外，受低迷行情的拖累，不少期貨公司在廣西的駐點(diǎn)也倍感壓力，由于客戶“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”的心理，期貨公司的收入也大打折扣。

據(jù)當(dāng)?shù)厝耸拷榻B，在廣西，經(jīng)過(guò)行業(yè)兼并重組，中小糖企基本“絕跡”，剩下的都是具有一定競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的糖業(yè)集團(tuán)。而目前糖企的結(jié)構(gòu)大致為：國(guó)有企業(yè)占1/3，私營(yíng)企業(yè)占1/3，外企占1/3，這屬于較為合理的結(jié)構(gòu)。

而這些擁有一定實(shí)力的糖企均在今年陷入困境，有的已經(jīng)面臨虧損，大多數(shù)企業(yè)則是在“微利”狀態(tài)下吃力經(jīng)營(yíng)。

記者現(xiàn)場(chǎng)走訪的廣西豐浩制糖是一家中型糖企，2011/2012年的生產(chǎn)量為15萬(wàn)噸，目前庫(kù)存還剩下幾萬(wàn)噸。

豐浩制糖副總裁周云龍向記者表示，“2012年糖廠日子不好過(guò)。現(xiàn)在生產(chǎn)1噸糖只有100-200元的凈利潤(rùn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能和去年1000元/噸的凈利潤(rùn)相提并論。”他還自嘲道，“當(dāng)然，比鋼廠的情況是要好點(diǎn)。”

游走在虧本線附近，糖企苦不堪言。如今，不但中小型糖企，連大型制糖企業(yè)也遭遇盈利縮水的尷尬處境。記者調(diào)研的東糖集團(tuán)是一家以制糖業(yè)為主的大型集團(tuán)。目前在廣東、廣西、云南、山西等地?fù)碛?6家制糖企業(yè)，具備年產(chǎn)糖100多萬(wàn)噸的生產(chǎn)能力。該集團(tuán)在廣西有14個(gè)糖廠，2011/2012年度加工64萬(wàn)噸糖。

作為一名資深“糖人”，廣西東糖投資公司銷售總經(jīng)理曾勇的一句話通常會(huì)影響白糖銷區(qū)的報(bào)價(jià)。他告訴記者，2012年企業(yè)的凈利潤(rùn)無(wú)緣正增長(zhǎng)，能不虧損就算好的。2011年，白糖銷售價(jià)格達(dá)到7000元/噸，而今年平均在6500元/噸以下，而原材料成本相差不大。現(xiàn)在榨一噸糖基本沒(méi)有利潤(rùn)，只賣5600-5700元/噸。

“目前手頭還剩下不到4萬(wàn)噸糖，如果價(jià)格能漲起來(lái)，漲一點(diǎn)是一點(diǎn)，企業(yè)能少虧一點(diǎn)是一點(diǎn)。”曾勇頗為無(wú)奈地表示。

收儲(chǔ)傳言提振市場(chǎng)：細(xì)則待明確
國(guó)家將收儲(chǔ)白糖50萬(wàn)噸，收儲(chǔ)最高限價(jià)6550元/噸，往下競(jìng)拍，只允許糖廠交儲(chǔ)；由于細(xì)則未出，影響多大尚無(wú)定論

除了現(xiàn)貨市場(chǎng)，“苦澀”也是目前白糖期貨市場(chǎng)的真實(shí)寫(xiě)照。以白糖期貨主力1301合約為例。2012年8月23日，1301合約延續(xù)下降行情，收盤(pán)價(jià)為5441元/噸，下跌103元。而在7月31日，該合約一度跌至今年最低點(diǎn)：5310元/噸，與4月份高點(diǎn)相比跌幅為21%，多頭本金最大損失超過(guò)2倍。

糖市的持續(xù)低迷引起了政策層面的關(guān)注。2012年8月15日，國(guó)家收儲(chǔ)消息在業(yè)內(nèi)不脛而走。當(dāng)日下午，現(xiàn)貨市場(chǎng)不少家企業(yè)停止報(bào)價(jià)。期、現(xiàn)貨糖價(jià)強(qiáng)勁回升，期糖價(jià)格于午后突然拉升并迅速封停，白糖產(chǎn)區(qū)電子盤(pán)報(bào)價(jià)也紛紛漲停。

萬(wàn)達(dá)期貨南寧營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理李顯鋒表示，這主要是受到當(dāng)日午間市場(chǎng)傳出國(guó)家收儲(chǔ)消息的影響，在糖價(jià)持續(xù)下跌并接近生產(chǎn)成本之際，收儲(chǔ)的利好效應(yīng)無(wú)疑是極具爆炸性的。

“要了命了，上午做空的客戶還沾沾自喜，一個(gè)收儲(chǔ)的消息過(guò)來(lái)，下午直接拉漲停，客戶把營(yíng)業(yè)部電話都打爆啦。有位客戶早上還盈利10萬(wàn)，午盤(pán)一下就虧了30萬(wàn)。”一名期貨公司營(yíng)業(yè)部人士向記者描述當(dāng)日“驚心動(dòng)魄”的場(chǎng)面。

一位消息靈通的現(xiàn)貨商驚嘆道，“早就預(yù)料到有收儲(chǔ)的消息，但沒(méi)想到盤(pán)面反應(yīng)會(huì)這么夸張，直接來(lái)個(gè)漲停！”

而上證報(bào)記者從多位糖業(yè)人士處獲得的消息是：國(guó)家將收儲(chǔ)白糖50萬(wàn)噸，收儲(chǔ)最高限價(jià)6550元/噸，往下競(jìng)拍，只允許糖廠交儲(chǔ)。

“國(guó)家第二批收儲(chǔ)只收糖廠的糖，收儲(chǔ)價(jià)不變，但是細(xì)則未出，影響多大尚無(wú)定論，但短期白糖價(jià)格可能企穩(wěn)。目前，東亞糖業(yè)、南寧糖業(yè)可能有50萬(wàn)噸的糖，東糖集團(tuán)有4萬(wàn)噸左右。”廣西東糖投資公司銷售總經(jīng)理曾勇向記者表示。

對(duì)于收儲(chǔ)的意義，專家稱，在大面積供過(guò)于求時(shí)，國(guó)家收儲(chǔ)有利于保護(hù)行業(yè)的健康發(fā)展，維護(hù)行業(yè)的供給安全。而今年似乎又與往年不同。今年的收儲(chǔ)價(jià)格是可以令企業(yè)獲利的價(jià)格-6550元。如果企業(yè)都按照這個(gè)價(jià)格銷售，肯定不會(huì)虧錢(qián)。

從歷年來(lái)看，國(guó)家通常是在跌破成本價(jià)后收儲(chǔ)，保證企業(yè)可以維持經(jīng)營(yíng)。而今年為什么定在少部分利潤(rùn)的情況下？

“這是因?yàn)閲?guó)家考慮到了行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，比如，甘蔗、甜菜，過(guò)去是依靠進(jìn)口加工維持供需平衡。如今，國(guó)家希望產(chǎn)區(qū)多元化發(fā)展，讓其能夠良性運(yùn)行，企業(yè)才能更好扶持下游農(nóng)民種植。因此，今年價(jià)格定制和價(jià)格變化有很大的不一樣。” 曾勇分析稱。

從上周市場(chǎng)傳出收儲(chǔ)消息，到正式出爐還需要半個(gè)月左右。但目前，國(guó)家并未正式公布收儲(chǔ)信息，細(xì)則也暫且不知。目前有多少加工企業(yè)有糖可交？糖的質(zhì)量問(wèn)題如何解決？后期有多少糖滿足收儲(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)？國(guó)家收50萬(wàn)噸，是收到明年，還是本年度？業(yè)內(nèi)充滿了疑慮。

“糖高宗”退燒背后：基本面與政策面博弈
糖價(jià)的高企與國(guó)內(nèi)偏緊的供需關(guān)系密不可分；市場(chǎng)上“拋儲(chǔ)越多表明市場(chǎng)供應(yīng)越緊張”的觀點(diǎn)受到眾多投資者的認(rèn)可和追捧，糖價(jià)便一路炒作，直沖云霄。

回顧近幾年來(lái)的白糖市場(chǎng)，無(wú)異于一部從“甜蜜”到“苦澀”的交響曲，而基本面、政策面、以及資本則是其間最強(qiáng)勁的音符。

白糖期貨的牛市行情，始自于2010年5月份。2010年5月18日，鄭糖9月合約從當(dāng)日4820的價(jià)格開(kāi)始“甜蜜”之旅，一路上漲至去年7月27日7446的歷史最高點(diǎn)，讓“糖高宗”成為整個(gè)期貨市場(chǎng)的熱詞。一年多的漲幅達(dá)到54%，按照白糖期貨近10倍的杠桿放大效應(yīng)，多頭最大盈利可達(dá)本金翻5倍，真是賺得盆滿缽滿。

不過(guò)，市場(chǎng)規(guī)律就是這樣：漲得越高，跌下來(lái)也會(huì)越痛。進(jìn)入今年以后，鄭糖1月合約從去年12月30日的5820 短暫反彈至4月12日的6801點(diǎn)，“苦澀”的下跌之途就此開(kāi)始。7月31日，鄭糖1月合約跌至5310的今年最低點(diǎn)，與4月份高點(diǎn)相比跌幅為21%，多頭本金最大損失超過(guò)2倍。

糖價(jià)的高企與國(guó)內(nèi)偏緊的供需關(guān)系密不可分。2010/11榨季，全國(guó)食糖產(chǎn)量為1046萬(wàn)噸，消費(fèi)量達(dá)到1380萬(wàn)噸，產(chǎn)需缺口超過(guò)200萬(wàn)噸。由于國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存相當(dāng)薄弱，巨大的缺口需要只能通過(guò)進(jìn)口來(lái)彌補(bǔ)。由于2011年5月份以前國(guó)際糖價(jià)從35美分/磅一路下跌至21美分/磅，國(guó)內(nèi)糖價(jià)也處于不斷下跌的趨勢(shì)之中，因此進(jìn)口量受到很大影響；從5月份開(kāi)始，國(guó)際糖價(jià)逐步企穩(wěn)并一舉上漲至8月份的31美分/磅，國(guó)內(nèi)糖價(jià)也隨之走高，進(jìn)口也在逐漸加大，逐漸起到了調(diào)劑余缺的作用。

現(xiàn)貨市場(chǎng)從來(lái)就是“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格處于上漲的趨勢(shì)之中，囤貨現(xiàn)象再自然不過(guò)，這樣更加加重了市場(chǎng)庫(kù)存緊張的氣氛，并使得價(jià)格上漲的速度加快。2011年7-8月，國(guó)儲(chǔ)糖共拍賣65萬(wàn)噸，密集程度歷史罕見(jiàn)，但是這些拍賣的糖很多還在原糖加工廠的生產(chǎn)線上，足見(jiàn)調(diào)控力量的捉襟見(jiàn)肘。

因此，市場(chǎng)上“拋儲(chǔ)越多表明市場(chǎng)供應(yīng)越緊張”的觀點(diǎn)受到眾多投資者的認(rèn)可和追捧。糖價(jià)便一路炒作，直沖云霄。

而從2011年7、8月份開(kāi)始，隨著政策調(diào)控力度的加強(qiáng)，糖價(jià)一路走低，逐漸回落至6500元/噸附近。2012年糖市持續(xù)萎靡不振，目前已經(jīng)跌到成本價(jià)附近。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來(lái)糖市將繼續(xù)在基本面與政策面的博弈中尋求出路。

對(duì)于近期的收儲(chǔ)傳聞，在肯定其提振市場(chǎng)信心，穩(wěn)定糖價(jià)等作用之余，不少業(yè)內(nèi)人士也指出了其中的弊端，即：一方面，收儲(chǔ)將令明年收儲(chǔ)空間縮小，國(guó)庫(kù)容量只有280萬(wàn)噸，今年已經(jīng)超過(guò)200萬(wàn)噸，明年的收儲(chǔ)能力勢(shì)必受到壓縮。而明年的增產(chǎn)，市場(chǎng)環(huán)境怎么做，國(guó)家需要考慮的。另一方面，收儲(chǔ)價(jià)格高于各種渠道的進(jìn)口價(jià)格，將為食糖走私創(chuàng)造很大的空間，對(duì)整個(gè)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)有消極影響。目前值得擔(dān)心的一點(diǎn)是，收儲(chǔ)會(huì)否收進(jìn)私糖，因?yàn)樗教菗Q個(gè)包裝很難辨認(rèn)。

“當(dāng)然，在疲弱的市場(chǎng)中，國(guó)家收儲(chǔ)無(wú)疑是有必要的，但要講究時(shí)機(jī)、方法、細(xì)則等，盡量避免傷害產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)。作為生產(chǎn)企業(yè)，我們自然希望每年全收，但是對(duì)整個(gè)行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展是不好的。”曾勇表示。

增產(chǎn)成定局：后市不容樂(lè)觀
隨著去年糖價(jià)上漲，種植面積擴(kuò)大，今年已經(jīng)達(dá)到最高峰。11月中旬即將開(kāi)始開(kāi)榨，預(yù)計(jì)下個(gè)榨季將出現(xiàn)“大增產(chǎn)”，增產(chǎn)約20%-30%。而消費(fèi)量卻在減少，因此，估計(jì)明年糖價(jià)還要走低。

與冷冷清清的糖企相比，南寧郊外郁郁蔥蔥的蔗林顯得格外精神。陽(yáng)光下，碧綠的甘蔗葉隨風(fēng)搖曳，露出粗壯的甘蔗桿。

“看這甘蔗的長(zhǎng)勢(shì)，肯定是要豐收的。”業(yè)內(nèi)人士告訴記者，8月份是甘蔗的伸長(zhǎng)期，近期陽(yáng)光充足，雨水也充沛，甘蔗豐收在望。

而豐收的預(yù)期自然會(huì)加大供應(yīng)過(guò)剩的壓力。在廣西主產(chǎn)區(qū)，無(wú)論是現(xiàn)貨人士還是期貨人士，對(duì)白糖未來(lái)價(jià)格的走勢(shì)，看法均趨于一致：由于供求關(guān)系過(guò)于寬松，糖價(jià)走勢(shì)并不樂(lè)觀，震蕩下跌的可能性較大。

周云龍表示，業(yè)界當(dāng)然希望糖價(jià)上漲，但隨著去年糖價(jià)上漲，種植面積擴(kuò)大，今年已經(jīng)達(dá)到最高峰。11月中旬即將開(kāi)始開(kāi)榨，預(yù)計(jì)下個(gè)榨季將出現(xiàn)“大增產(chǎn)”，增產(chǎn)約20%-30%。而消費(fèi)量卻在減少，因此，估計(jì)明年糖價(jià)還要走低。

“經(jīng)過(guò)五年牛市，今年糖價(jià)下跌，隨著供應(yīng)預(yù)期不斷增加，下榨季，糖價(jià)將不斷下跌。”張親雄表示。

熊市結(jié)束的標(biāo)志——供求關(guān)系發(fā)生變化。一般而言，糖供應(yīng)量遵循“三年增產(chǎn)、三年減產(chǎn)”的規(guī)律，如今還處于增產(chǎn)周期中，而消費(fèi)量卻有一定的萎縮，因此糖價(jià)在下半年將震蕩向下。

一位不愿具名的大型糖企負(fù)責(zé)人向記者介紹，目前，白糖產(chǎn)量仍在逐步恢復(fù)中，廣西去年產(chǎn)量為670萬(wàn)噸，再過(guò)一年可能達(dá)到690萬(wàn)噸。

據(jù)介紹，甘蔗是三年一個(gè)周期的植物，也就是說(shuō)，種下去的甘蔗可以收三年。一旦甘蔗種植面積增加，明年的產(chǎn)量也將增長(zhǎng)，下一年可能還不會(huì)減少。

目前，是連續(xù)增產(chǎn)的第二年，2010/2011年產(chǎn)量是670萬(wàn)噸，2011/2012年或?qū)⑦_(dá)到690多萬(wàn)噸。從當(dāng)前的情況來(lái)判斷，2012/2013年增產(chǎn)是毫無(wú)疑問(wèn)的。如果增加的多，價(jià)格可能低一點(diǎn)。從明年整體價(jià)格運(yùn)行的趨勢(shì)來(lái)看，平均銷售價(jià)肯定要比今年要低。

不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士也表示，“從總量來(lái)說(shuō)，就算明年增產(chǎn)，多也多不到哪里去，只要把好國(guó)門(mén)，自己的產(chǎn)量不會(huì)增加到哪里。”

據(jù)悉，今年廣西的甘蔗漲勢(shì)依然良好，全省大約增加了70~80萬(wàn)畝，未來(lái)增產(chǎn)已成定局。由于甘蔗收購(gòu)價(jià)一般較為穩(wěn)定，蔗農(nóng)的利益有政府保障，有一定補(bǔ)貼，還有企業(yè)派送的化肥等物資。因此，當(dāng)?shù)剞r(nóng)民愛(ài)種甘蔗。而甘蔗種植面積的與年俱增更是加大了白糖的供應(yīng)量。

那么，下一個(gè)周期何時(shí)會(huì)啟動(dòng)？業(yè)內(nèi)專家稱，這需要考慮白糖收購(gòu)價(jià)的走勢(shì)。如果收購(gòu)價(jià)從500元向下走，可能會(huì)影響農(nóng)民的種植積極性，而目前生產(chǎn)成本較高，如下降過(guò)大，種植面積或?qū)p少，從而迎來(lái)新一輪上漲周期。

國(guó)際糖價(jià)方面，倍特期貨研發(fā)中心主任李攀峰介紹稱，“現(xiàn)在國(guó)際原糖供應(yīng)過(guò)剩在600~1100萬(wàn)噸之間，雖然最近對(duì)主產(chǎn)國(guó)天氣有一些爭(zhēng)論，但過(guò)剩格局依然不變。”這也將對(duì)國(guó)內(nèi)糖價(jià)形成巨大的沖擊。
 

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