慧通綜合報道：

打開K線圖，鄭商所白糖期價自去年以來的一路跌勢可謂“慘不忍睹”。

2011年7月底至今，鄭糖指數(shù)從7524高點一路跌至9月底的5114點，跌幅高達30%以上。曾經(jīng)的“糖高宗”終于退燒了。糖價持續(xù)走低的背后究竟是供應(yīng)的增加，還是需求的減弱呢？糖企的心態(tài)是否發(fā)生了變化？記者帶著這些疑問采訪了相關(guān)行業(yè)企業(yè)的負(fù)責(zé)人。

“2011年以來，伴隨糖價的節(jié)節(jié)走低，廣西糖企利潤不斷下滑，有的甚至面臨虧損。”這是廣西一家制糖企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人接受期貨日報記者采訪時做出的表述。他說，目前，市場普遍認(rèn)可的平均成本為5800—6200元/噸。由于現(xiàn)貨價格跌至行業(yè)平均成本以下，企業(yè)虧損面有逐漸加大的跡象。

那么，像這家糖企一樣利潤下滑、面臨虧損的情況是否普遍呢？另一家廣西大型制糖企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，利潤大幅下滑是肯定的，現(xiàn)貨價格從最高時的7100元/噸跌至現(xiàn)在的6400元/噸，企業(yè)的利潤足足縮水了七八百塊錢。“不過，虧損并不是普遍現(xiàn)象。由于現(xiàn)在企業(yè)的人力、財務(wù)、原料成本較高，其中一些沒有規(guī)?；a(chǎn)的、平均銷售價格較高、壓榨量較小的企業(yè)虧損比較正常。”相比較而言，這家制糖企業(yè)對于糖價的大幅波動看得較為淡然。

本周以來，鄭糖強勢反彈，呈現(xiàn)量價齊升的格局。昨日，鄭糖主力1305合約高開高走，漲幅達1.21%。自9月底觸底以來，糖價的反彈、繼續(xù)探底、再反彈已經(jīng)成為一種周期循環(huán)。本周的反彈看似不足為奇，但糖價觸底以來，企業(yè)的心態(tài)已發(fā)生轉(zhuǎn)變，市場的供需格局也發(fā)生了變化。

“我們2010/2011榨季的糖已經(jīng)銷售完畢，2011/2012榨季還沒開榨，現(xiàn)在企業(yè)沒有糖了。”一家糖企的銷售部負(fù)責(zé)人對記者表示，目前白糖整體上市數(shù)量比較少，供應(yīng)趨緊，現(xiàn)貨價格十分堅挺。這主要是因為今年廣西的糖開榨比往年晚一些，原先預(yù)計的是10號左右，現(xiàn)在可能在20號左右，比預(yù)期晚了10天。他認(rèn)為，近期白糖期現(xiàn)貨價格的反彈，主要是因為供給的短缺，糖價已經(jīng)不具備下跌動能了。

據(jù)了解，2012年以來國家在兩個特殊時期收儲食糖100萬噸，維護了特殊時期的市場穩(wěn)定：一個是在榨季初期，出現(xiàn)階段性供過于求的情況下；一個是在榨季末期，食糖消費低，影響新榨季糖料種植和生產(chǎn)的關(guān)鍵時期。據(jù)國家發(fā)改委經(jīng)貿(mào)流通司副司長劉小南在2012/2013年制糖期全國食糖產(chǎn)銷工作會議上透露，第一批今年6月份收儲完畢，第二批也已接近尾聲。“今年糖料長勢很好，產(chǎn)量預(yù)計大幅增長，很可能出現(xiàn)階段性供過于求的情況，保持食糖市場的穩(wěn)定運行，保持價格的穩(wěn)定，需要政府部門和企業(yè)的相互配合”。

“由于2011/2012榨季塵埃落定，供需形勢基本被市場消化，市場認(rèn)為當(dāng)前的價格全部反映了所有的不利信息。”國泰君安期貨白糖研究員周小球則認(rèn)為，新榨季伊始，輿論紛紛倒向如何解決新榨季供需過剩的問題，市場進入了利空出盡的謀變階段。當(dāng)前情況下，雖然制糖企業(yè)陸陸續(xù)續(xù)在開工壓榨，但是由于市場商業(yè)庫存相對薄弱，現(xiàn)貨價格受到帶動呈現(xiàn)小幅回升的態(tài)勢。不過，由于新榨季供需依然寬松，暫時還看不到糖價趨勢性走強的條件，維持短線反彈的判斷不變。

對于市場共同關(guān)心的收儲問題，光大期貨白糖研究員許愛霞預(yù)計，白糖產(chǎn)量的大規(guī)模增長將導(dǎo)致當(dāng)前榨季后期價格下行壓力較大。為穩(wěn)定行業(yè)發(fā)展，本榨季的收儲在總量上將會增加，但由于考慮到目前國儲庫存較大，收儲后還面臨輪庫，為避免輪庫對價格的壓力，本榨季的政策調(diào)控問題將成為很關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，怎么去收儲和怎么去輪庫，都將會影響到本榨季價格的中期運行方向。

雖然當(dāng)前糖價已經(jīng)暫時企穩(wěn)，但是糖企如何避免糖價大起大落的“苦澀”是一個十分值得深思的話題。萬達期貨南寧營業(yè)部副總經(jīng)理張親雄表示，其實在本輪糖價的大跌過程中，企業(yè)的感受是不一樣的。一些糖企善用期貨工具，在鄭商所白糖期貨上進行賣出保值，鎖定了銷售利潤，控制了經(jīng)營管理風(fēng)險。一些企業(yè)則被動地接受現(xiàn)貨價格，堅定地看好后市價格。這兩家企業(yè)的業(yè)績，也可能會出現(xiàn)不同的結(jié)果。

對此，另外一家參與期貨市場已久的、不愿透露姓名的廣西糖企負(fù)責(zé)人表示，在價格風(fēng)險較大的情況下，制糖企業(yè)應(yīng)把握好價格的波動區(qū)間，利用期貨工具加快銷售節(jié)奏、減少財務(wù)費用、穩(wěn)定經(jīng)營生產(chǎn)。

文章來源：慧通農(nóng)牧信息資訊轉(zhuǎn)載于期貨日報，歡迎垂詢交流！