慧通綜合報(bào)道：

出口增速大跳水、消費(fèi)勉強(qiáng)與上月持平、投資和工業(yè)生產(chǎn)增速繼續(xù)回落，5月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步印證實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求不足，經(jīng)濟(jì)面臨進(jìn)一步下行風(fēng)險(xiǎn)。而在CPI漲幅進(jìn)一步回落的同時(shí)，PPI同比一年多來(lái)持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，加劇了通縮風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路再添荊棘。

海關(guān)總署、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近日相繼公布一系列宏觀數(shù)據(jù)。5月份出口增速?gòu)?月的14.7%大幅跳水至僅1%，投資累計(jì)增速由20.6%繼續(xù)放緩至20.4%，消費(fèi)增速12.9%，與4月的12.8%基本持平。上述三項(xiàng)數(shù)據(jù)均低于此前市場(chǎng)普遍預(yù)期，顯示拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車(chē)”動(dòng)力不足，實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍然疲弱。

工業(yè)生產(chǎn)增速常被用作衡量經(jīng)濟(jì)實(shí)際增速的硬指標(biāo)，工業(yè)生產(chǎn)增速的回落也進(jìn)一步印證實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求不足。數(shù)據(jù)顯示，5月份工業(yè)生產(chǎn)增速由4月份的9.3%回落至9.2%。這一增速與7.5%左右的GDP增速相對(duì)應(yīng)，因此分析人士認(rèn)為，二季度經(jīng)濟(jì)增速恐難以回升，同比漲幅或由一季度的7.7%進(jìn)一步放緩至7.5%。

盡管5月CPI同比漲幅意外回落至2.1%，明顯低于此前市場(chǎng)普遍預(yù)期，但PPI同比持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，且5月跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大至2.9%，創(chuàng)8個(gè)月以來(lái)新低。

“PPI全年可能無(wú)望轉(zhuǎn)正。”海通證券首席宏觀債券分析師姜超提醒說(shuō)，未來(lái)通脹壓力將減弱，更需警惕通縮風(fēng)險(xiǎn)。

不僅實(shí)體經(jīng)濟(jì)冷，金融“熱”也出現(xiàn)消退跡象。

央行近日公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份社會(huì)融資規(guī)模為1.19萬(wàn)億元，比上月少5763億元。其中，人民幣貸款增加6674億元，比上月少1255億元；信托貸款和外幣貸款分別增加992億元和357億元，均創(chuàng)下去年8月份以來(lái)的最低值；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票凈減少1124億元。

其實(shí)，從近期政策看，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的容忍度有所提高，注意力開(kāi)始集中于對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾的調(diào)整和改革。

“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的改革不可避免要帶來(lái)經(jīng)濟(jì)增速衰退，要調(diào)結(jié)構(gòu)就要頂住經(jīng)濟(jì)放緩的壓力。”交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平

指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)雖弱勢(shì)但并不悲觀，只要持續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)有效改革，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍有望實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

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