慧通綜合報道：

(2013年4月3日)國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國物流與采購聯(lián)合會周一聯(lián)合公布的數(shù)據(jù)顯示，3月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.9%，比上月上升0.8個百分點，連續(xù)6個月位于臨界點以上。

與此同時，最新公布的3月份匯豐PMI指數(shù)同樣回升，指數(shù)為51.6，超過上月(50.4)，顯示制造業(yè)運行小幅改善。目前，中國制造業(yè)運行已連續(xù)5個月保持增長。

綜合計算，一季度PMI平均值為50.5%，專家表示，作為宏觀經(jīng)濟(jì)重要先行指標(biāo)，制造業(yè)PMI走向往往預(yù)示著宏觀經(jīng)濟(jì)的走向，顯示我國經(jīng)濟(jì)整體進(jìn)入平穩(wěn)區(qū)間。不過，盡管3月PMI創(chuàng)11個月新高，但當(dāng)前需求的復(fù)蘇仍十分溫和，一季度經(jīng)濟(jì)增速或低于預(yù)期。

亮點新訂單指數(shù)和生產(chǎn)指數(shù)回升反映經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長
3月份除個別指數(shù)外，PMI的主要分項指數(shù)均現(xiàn)回升。數(shù)據(jù)顯示，新訂單指數(shù)達(dá)到52.3%，較上月回升2.2個百分點，為最近一年來較為明顯的一次回升。21個行業(yè)大類中，多數(shù)行業(yè)新訂單指數(shù)上升，有15個行業(yè)達(dá)到50%以上。

“從大宗商品價格走勢來看，煤炭、原油等能源產(chǎn)品，鋼鐵、有色金屬、化工等主要基礎(chǔ)原材料，價格走勢出現(xiàn)分化，在不同地區(qū)有升有降。結(jié)合這些情況來看，當(dāng)前市場呈現(xiàn)啟動跡象，需求趨向回升。”中國物流信息中心分析報告指出。

3月份生產(chǎn)指數(shù)較上月上升1.5個百分點，回升到52%以上，達(dá)到52.7%。報告稱，該指數(shù)顯示，裝備制造業(yè)在需求回升帶動下，生產(chǎn)明顯加快，其生產(chǎn)指數(shù)達(dá)到53.6%，比上月上升2.1個百分點；東西部生產(chǎn)加快，中部基本平穩(wěn)。采購量指數(shù)回升，原材料庫存指數(shù)仍在下降。綜合來看，進(jìn)入3月份以來，企業(yè)陸續(xù)開工，工業(yè)生產(chǎn)趨于加快。

與此同時，購進(jìn)價格指數(shù)加快回落，比上月大幅回落4.9個百分點，為50.6%；生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)為65.5%，上升0.9個百分點，表明制造業(yè)企業(yè)對未來3個月生產(chǎn)經(jīng)營持樂觀態(tài)度。

“在市場需求趨向回升的情況下，上游產(chǎn)品價格上漲動能減弱，有利于改善企業(yè)經(jīng)營狀況，提升企業(yè)經(jīng)營活力。”分析報告指出。

國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)部研究員張立群指出，從市場需求方面看，投資與出口增速有所加快，與新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)提高相吻合。受訂單支持，預(yù)計企業(yè)開工率將有所提高。這些預(yù)示著，未來中國經(jīng)濟(jì)總體走穩(wěn)。

隱憂產(chǎn)品庫存回升顯示增長基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固
3月份制造業(yè)PMI明顯回升固然是個好消息，同時也應(yīng)當(dāng)看到，當(dāng)前的回升仍然具有季節(jié)性(節(jié)后恢復(fù)生產(chǎn)、天氣轉(zhuǎn)暖便于建設(shè)項目開始施工等)，回升幅度仍然弱于歷史同期，“中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正在持續(xù)，主要得益于國內(nèi)需求狀況的逐步改善。而投入價格的小幅回落表明當(dāng)前需求的復(fù)蘇仍然十分溫和。”匯豐中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼經(jīng)濟(jì)研究亞太區(qū)聯(lián)席主管屈宏斌表示。

國泰君安宏觀經(jīng)濟(jì)分析師薛鶴翔同樣指出，3月PMI并未出現(xiàn)以往春節(jié)后一月的習(xí)慣性強(qiáng)回升，“經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇只可看做是優(yōu)雅的復(fù)蘇。”

此外，值得注意的是，制造業(yè)產(chǎn)成品庫存指數(shù)再度回升，反映出當(dāng)前供需雖然均現(xiàn)回升跡象，但產(chǎn)能過剩依然明顯。

中國物流與采購聯(lián)合會公布的數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)成品庫存指數(shù)為50.2%，比上月上升3.6個百分點，改變了持續(xù)8個月50%以下低位運行局面。匯豐銀行公布的數(shù)據(jù)亦顯示，產(chǎn)成品庫存在6個月以來首次上升。

國家統(tǒng)計局原總經(jīng)濟(jì)師姚景源認(rèn)為，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)面臨的困難和挑戰(zhàn)主要有四個方面：經(jīng)濟(jì)下行壓力和產(chǎn)能過剩矛盾加??；各項生產(chǎn)經(jīng)營成本急劇上升與創(chuàng)新能力不足并存；金融領(lǐng)域存在潛在風(fēng)險；經(jīng)濟(jì)增長受資源與環(huán)境的約束日益加劇。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對此表示，原材料庫存下降、產(chǎn)成品庫存上升，也可能說明終端銷售不強(qiáng)，企業(yè)主對前景缺乏信心而不太愿意補庫存。

“這也表明產(chǎn)能過剩依然明顯。”摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬虹也表示，“目前最令人擔(dān)心的是生產(chǎn)制造業(yè)投資較慢的問題，預(yù)計把現(xiàn)在過剩的產(chǎn)能吸收掉，還需要等待一段時間。”

“本月中公布的中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也可能低于市場預(yù)期，意味著中國本輪的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然較脆弱，同時也很容易受到貨幣政策收緊的影響。”澳新銀行大中華區(qū)研究總監(jiān)劉利剛認(rèn)為。

“目前中國經(jīng)濟(jì)增長處于回升通道但基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，因此不宜加息；同時在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步向好、流動性總體合理充裕的背景下，進(jìn)一步降息也已無必要。”交通銀行宏觀經(jīng)濟(jì)分析師唐建偉同樣表示。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平預(yù)計，考慮到弱市場因素，下調(diào)一季度環(huán)比增速至1.9%，以此推算，一季度GDP增速約8.1%，較去年四季度略有回升。

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