慧通綜合報道：

(2013年4月3日)根據(jù)國際貨幣基金組織公布的最新數(shù)據(jù)，去年歐元在包括新興市場國家在內(nèi)的全球官方外匯儲備中的比重明顯下降，這表明歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機對歐元在國際金融體系中的地位已造成了損害，與美元抗衡的態(tài)勢明顯削弱。英國《金融時報》評論說，“歐元對美元全球地位的挑戰(zhàn)已倒退一代人之久。”

歐債危機和經(jīng)濟低迷重挫市場對歐元信心

國際貨幣基金組織發(fā)布的“官方儲備的貨幣組成”數(shù)據(jù)庫顯示，近年來，歐元在全球外匯儲備中的比重出現(xiàn)下滑，去年第四季度歐元比重為23.9%，比2009年31%的峰值水平下降了大約7個百分點。

新興市場國家和發(fā)展中國家增持美元、減持歐元的趨勢更為明顯。2011年，新興市場國家和發(fā)展中國家官方儲備中美元比重大致為57%，進入2012年后回升至約60%。與此相反，歐元的比重則從2011年的大約28%下降到2012年底的24%。從絕對值看，2012年新興市場國家和發(fā)展中國家減持了448億歐元。

歐元自2002年正式流通以來，僅用了短短幾年時間，便完成了“華麗轉(zhuǎn)身”，一躍而為第二大國際貨幣，在全球外匯儲備、貿(mào)易結(jié)算和債券市場中所占份額不斷增加，對美元的霸主地位構(gòu)成了強有力的挑戰(zhàn)。2008年，歐元兌美元匯價曾創(chuàng)下1∶1.6的最高紀錄，幾乎是其問世身價的兩倍。

然而，天有不測風(fēng)云。2009年底，希臘突然爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機，并在歐元區(qū)引發(fā)了多米諾骨牌效應(yīng)，愛爾蘭、葡萄牙、西班牙相繼倒下。3年多來，盡管歐盟開出了名目繁多的藥方，但歐債危機至今仍在發(fā)酵。眼下，島國塞浦路斯竟然也掀起不小的波瀾，給歐洲金融市場 留下了“慢性恐慌癥”。

歐債危機和經(jīng)濟低迷形成惡性循環(huán)，加之希臘債務(wù)減記和塞浦路斯銀行存款減記，重挫了市場對歐元的信心。在蒙受損失或無利可圖的情況下，發(fā)展中國家自然會減持手中的歐元儲備，轉(zhuǎn)而投向備受青睞的澳元和加元等非傳統(tǒng)儲備貨幣。

歐元恢復(fù)元氣還需要相當長的時間

歐債危機走勢關(guān)乎歐元的前途。從目前形勢看，歐盟的“捍衛(wèi)歐元之戰(zhàn)”將是一場持久戰(zhàn)，歐元要恢復(fù)元氣恐怕還需要相當長的時間，但尚不至淪落到“末日博士”魯比尼所預(yù)言的“歐元崩潰”之田地。

外匯儲備管理的目的是讓所持有的貨幣增值。歐元持續(xù)貶值，包括新興市場國家在內(nèi)的各國央行減持歐元是順理成章的。澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家劉利剛在接受本報記者采訪時表示，歐元區(qū)陷入長期衰退的可能性很大，持有歐元有風(fēng)險。歐元今年貶值幅度較大，已經(jīng)由年初的1歐元約合1.35美元貶值到現(xiàn)在的1歐元約合1.28美元。

比利時魯汶大學(xué)歐洲政策研究中心研究員紀月梅對本報記者說，新興市場國家2012年減持歐元的主要原因有兩個：一是歐元區(qū)的經(jīng)濟呈現(xiàn)負增長，除了德國的經(jīng)濟較為強勁以外，其他國家的表現(xiàn)不甚滿意；二是不少新興市場國家的中央銀行都持有歐元債券，但是自歐債危機爆發(fā)以來，即使是原來收益較好的西班牙和意大利政府債券也存在違約風(fēng)險，歐洲證券市場呈各國分割局面，持有歐元資產(chǎn)的安全性和流動性大大降低。很多國家轉(zhuǎn)而持有日元、澳元、英鎊和黃金等資產(chǎn)。

新加坡大華銀行經(jīng)濟分析師全德健在接受本報記者采訪時表示，雖然新興市場國家減持歐元的趨勢明顯，但是歐元不會在短期內(nèi)喪失國際儲備貨幣的地位，“因為新興市場國家和歐洲國家有著穩(wěn)定的投資和貿(mào)易關(guān)系，在和歐洲國家的貿(mào)易和相互投資中會積累一定的歐元，這部分積累自然成為新興市場國家的外匯儲備。”

美元仍將保持世界主要儲備貨幣霸主地位

同為國際儲備貨幣，歐元與美元的最大區(qū)別是，影響歐元的因素遠遠多于影響美元的因素。歐盟是由多個經(jīng)濟發(fā)展水平各異的經(jīng)濟體組成的松散聯(lián)盟，而美國是一個有著統(tǒng)一貨幣和財政政策的國家。意大利大選、塞浦路斯債務(wù)危機、希臘債務(wù)危機，歐盟中任何一個國家的風(fēng)吹草動都能動搖投資者對歐元的信心，而美元的不確定性相對較小。美國是全球最大的經(jīng)濟體，美元也是全球貿(mào)易的主要結(jié)算貨幣，地位難以撼動。目前大多數(shù)國家的央行還是把美元作為主要的外匯儲備貨幣和避險貨幣。

從目前情況看，美元仍然會保持世界主要儲備貨幣的霸主地位。紀月梅認為，由于歐元區(qū)核心國家和邊緣國家仍然無法就解決歐債危機達成一致，歐元的未來仍有很大的不確定性，大大降低了歐元的競爭力。

劉利剛對本報記者說，“從中長期看，美國的債務(wù)問題沒有得到根本解決，量化寬松讓美國面臨惡性通脹的風(fēng)險。很多國家的央行都在購買黃金對沖美元貶值的風(fēng)險。”

對此，全德健認為，雖然美元的價值有所下降，但美元作為國際儲備和結(jié)算貨幣經(jīng)歷了幾十年風(fēng)風(fēng)雨雨的考驗，因此每當國際社會面臨政治或經(jīng)濟風(fēng)險時，美元勢必受到各國央行的追捧。

人民幣在國際貿(mào)易結(jié)算中的使用范圍不斷擴大

歐盟如果不能出臺統(tǒng)一的財政政策和銀行監(jiān)管政策，各國央行可能會繼續(xù)減持歐元。劉利剛指出，“目前歐元區(qū)外的貿(mào)易結(jié)算中歐元的使用率只有7%，而人民幣在全球貿(mào)易結(jié)算中的使用率在短短3年內(nèi)已經(jīng)達到4%。”

專家認為，人民幣在國際貿(mào)易結(jié)算中的使用范圍不斷擴大，有望成為新興的國際儲備貨幣。目前，韓國、馬來西亞等國已將人民幣作為儲備貨幣之一。

作為世界第二大經(jīng)濟體，中國已和世界各國建立了廣泛的貿(mào)易往來和經(jīng)濟合作，人民幣也開始作為支付和結(jié)算的貨幣，人們持有人民幣的意愿上升。為了增強人民幣的流動性，中國人民銀行已經(jīng)和一些國家簽署了貨幣互換的協(xié)議。

全德健說，人民幣有成為國際儲備貨幣的潛能，但速度不會太快。很多國家已經(jīng)習(xí)慣用本幣和美元作為報價和貿(mào)易結(jié)算貨幣，接受人民幣需要一段時間。

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