慧通綜合報(bào)道：

(2013年3月22日)在與金融危機(jī)斗得筋疲力盡后，59歲的美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克希望回歸個(gè)人生活，但可以肯定的是，直到2014年1月他卸任時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)仍可能在繼續(xù)著史無(wú)前例的量化寬松政策（QE）。

就業(yè)復(fù)蘇力度不夠
周三，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在為期兩天的政策會(huì)議結(jié)束后召開了新聞發(fā)布會(huì)，他表示，美聯(lián)儲(chǔ)將根據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)調(diào)整每月的債券購(gòu)買規(guī)模，而就業(yè)市場(chǎng)好轉(zhuǎn)是削減QE的前提條件。

目前，美聯(lián)儲(chǔ)仍堅(jiān)持每個(gè)月購(gòu)買850億美元資產(chǎn)的開放型購(gòu)債計(jì)劃，包括450億美元的美國(guó)國(guó)債和400億美元的抵押貸款支持證券，這使得這家中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模超過(guò)了3萬(wàn)億美元。

伯南克將就業(yè)市場(chǎng)的改善形容為“局部”和“溫和”的。對(duì)此，美國(guó)銀行的高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家MichaekHanson認(rèn)為，“伯南克和美聯(lián)儲(chǔ)副主席耶倫只有在看到更強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)后，才會(huì)支持削減資產(chǎn)收購(gòu)規(guī)模，但并不能確定短期是否會(huì)出現(xiàn)這個(gè)結(jié)果。”

彭博匯編資料顯示，美國(guó)2月失業(yè)率為7.7%，創(chuàng)2009年1月以來(lái)新低，同期非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加23.6萬(wàn)人，高于過(guò)去一年來(lái)的平均值16.4萬(wàn)人，顯示就業(yè)市場(chǎng)正在改善。

然而，就業(yè)市場(chǎng)的復(fù)蘇力度還不夠強(qiáng)勁?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)環(huán)比增加11.7萬(wàn)人，按增加人數(shù)看，自2003年1月以來(lái)，排在第20名（前20%），位列其之前的大多發(fā)生于2009年~2010年，即美聯(lián)儲(chǔ)第一輪量化寬松刺激后。

另外，受持續(xù)18個(gè)月的經(jīng)濟(jì)衰退影響，美國(guó)就業(yè)崗位總共減少了880萬(wàn)個(gè)，至今只恢復(fù)了570萬(wàn)個(gè)。

美聯(lián)儲(chǔ)一如既往地承諾，只要失業(yè)率高于6.5%，且通脹預(yù)期不超過(guò)2.5%，都會(huì)維持目前0~0.25%的基準(zhǔn)利率。種種跡象顯示，2015年極可能成為聯(lián)儲(chǔ)政策出現(xiàn)拐點(diǎn)的一年。

一方面，這是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)仍預(yù)計(jì)2015年失業(yè)率將降至6.5%，另一方面，在19位聯(lián)儲(chǔ)官員中，有多達(dá)13人表示，2015年將加息，其他6人中僅一人認(rèn)為將在今年加息。

值得一提的是，針對(duì)QE規(guī)模何時(shí)會(huì)出現(xiàn)調(diào)整，在接受彭博調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，有58%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，QE至少會(huì)持續(xù)到今年四季度，另有55%的人稱，QE將在2014年上半年停止。

金融市場(chǎng)扭曲擔(dān)憂被夸大/
盡管美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議結(jié)果并沒有超出此前市場(chǎng)人士的預(yù)期，但周三，道瓊斯工業(yè)指數(shù)再創(chuàng)歷史新高，至14546.82點(diǎn)，原油、有色金屬等大宗商品也出現(xiàn)止跌反彈。而美國(guó)國(guó)債也繼續(xù)下跌，十年期國(guó)債收益率上漲3個(gè)基點(diǎn)，至1.94%。

對(duì)此，南華期貨宏觀總監(jiān)張一偉向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“美聯(lián)儲(chǔ)此次會(huì)議結(jié)果符合之前市場(chǎng)的預(yù)期，貨幣寬松政策對(duì)金融市場(chǎng)的邊際影響已經(jīng)非常小了。”

張一偉進(jìn)一步表示，“從商品市場(chǎng)來(lái)看，影響有色金屬價(jià)格走勢(shì)的主因仍然是中國(guó)，由于中國(guó)今年經(jīng)濟(jì)形式暫不明朗，有色金屬短期的走勢(shì)仍比較迷茫。而未來(lái)原油價(jià)格的走勢(shì)，主要看供需，目前中東地區(qū)的供給仍然比較充足，因此，如果沒有意外事件發(fā)生，原油小幅回調(diào)的可能性比較大。”

而對(duì)于市場(chǎng)普遍關(guān)注的美聯(lián)儲(chǔ)將何時(shí)退出寬松貨幣政策，張一偉稱，“美國(guó)的經(jīng)濟(jì)模式?jīng)Q定了恢復(fù)性增長(zhǎng)，因此無(wú)法使得失業(yè)率快速下降。但是按目前的速度來(lái)看，到2015年，失業(yè)率還是有可能降到6.5%左右的，由此推算，到2014年，美聯(lián)儲(chǔ)逐漸退出寬松貨幣政策的可能性非常大，但具體時(shí)點(diǎn)還不好預(yù)測(cè)。”

而美國(guó)俄勒岡大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授蒂姆·杜伊（TimDuy）也表示，由于失業(yè)率依然高企，通貨膨脹非常低，因此持續(xù)寬松政策的好處超過(guò)任何潛在的成本。而目前股票市場(chǎng)的估值并沒有任何異常，這也表明金融市場(chǎng)扭曲的擔(dān)憂被夸大了。

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