慧通綜合報道：

(2013年1月31日)打開匯市看盤軟件，察看自金融危機以來近五年匯市行情，日元凌厲的升值趨勢讓人一目了然。

雖然有觀點認為，日本的問題不在于貨幣，而是其經(jīng)濟結(jié)構(gòu)出了問題，但日本官方對外口徑始終一致：日元快速升值傷害了日本經(jīng)濟。日本此前多次干預(yù)匯率都表達了其不愿日元升值的態(tài)度，而兩年來日本連續(xù)出現(xiàn)并不斷創(chuàng)下新高的貿(mào)易赤字，更讓日本打響此輪寬松貨幣戰(zhàn)有了較為充足的“理論基礎(chǔ)”。

日元五年升值路
去年四季度，美元對日元展開反彈之勢，漲勢一直蔓延到了91的整數(shù)關(guān)口，僅僅幾個月時間，日元跌幅達到15%。而日本央行及日本政府，卻樂見日元跌勢，或許在他們的心目中，這樣的貶值幅度還沒“到位”。

數(shù)據(jù)顯示，2007～2008年間，美元/日元一直徘徊在120左右；而在次貸危機和歐債危機期間的2008～2012年五年間，日元走上了快速升值的道路，美元/日元匯率價格從115跌到75，日元升值幅度達到33%。

對照一下，目前美元/日元90左右的價格，只不過才回到2010年上半年時的價位。

對另一主要貨幣歐元，日元這五年來的升值幅度更是驚人。在2007年，歐元/日元“橫亙”于160～170之間，但從2009年開始，歐元/日元自170高臺跳水，到2012年年中已跌至95左右，四年間日元對歐元升值了44%。不過，最近六個月內(nèi)，在日本量化寬松的政策刺激下，日元快速單邊貶值，歐元/日元已回到122左右。

無論對歐元還是美元，通觀次貸危機、歐債危機以來日元的升值路，伴隨的并非是日本經(jīng)濟的強大，很多經(jīng)濟學(xué)家的觀點認為，是日元避險價值的發(fā)揮及美國先行寬松的疊加效果所致。

當前的日元走勢似乎正被政府態(tài)度牽著鼻子走。目前來看，日本政府攜手日本央行推動日元進一步貶值的預(yù)期依然沒有改變。日本央行行長白川方明近日表示，“日本央行采取強有力的貨幣寬松舉措，將對抗通縮視為其最大任務(wù)”。他還給出了時間表，今明兩年的政策立場已明確。

價格戰(zhàn)“風(fēng)雨欲來”
不過，日本政府推動日元貶值的政治干預(yù)行為引起世界上其他國家的擔憂，怕“貨幣戰(zhàn)爭”由此綿延引爆。德國總理默克爾擔憂，會有其他央行效仿貨幣貶值。

其實，所謂競相貨幣貶值的“貨幣戰(zhàn)爭”最根本的目的就是價格戰(zhàn)，讓本國的商品在匯率貶值的情況下具備相對的價格優(yōu)勢。

日本財務(wù)省最新發(fā)布的報告顯示，日本貿(mào)易赤字連續(xù)兩年增長，2012年的貿(mào)易赤字達到創(chuàng)紀錄的6.39萬億日元(約合776億美元)，同比大幅增長170%。其中，日本對歐盟出口去年下滑近15%，產(chǎn)生1397億日元(15.6億美元)貿(mào)易赤字；對中國大約有3.53萬億日元(395億美元)貿(mào)易赤字；不過，日本對北美尤其是美國的出口額增長12%，實現(xiàn)4.9萬億日元(548億美元)盈余。

法新社評論稱：“這項黯淡數(shù)據(jù)意味著安倍晉三政府面臨著巨大挑戰(zhàn)。”

雖然面臨指責，巨大的貿(mào)易赤字也許會堅定日本進行量化寬松促進匯率貶值的決心。

不過，日元貶值已經(jīng)引起韓國的關(guān)注，這可能會給這個國家的出口企業(yè)帶來競爭壓力。

韓國金融投資業(yè)和貿(mào)易協(xié)會的消息稱，去年韓國和日本50大出口項目中，有26個項目重疊，其中主力出口項目包括石化產(chǎn)品、轎車、貨車、電子集成電路等。韓國的媒體發(fā)表文章稱，韓日出口競爭日益激烈的情況下，“受日元走軟韓元走強影響，韓國部分出口企業(yè)可能受到不利影響”。

日本財務(wù)大臣麻生太郎對于外界的指責進行辯護，他說日本寬松的貨幣政策與操縱匯率無關(guān)，不能接受默克爾的批評。他稱日本央行的目的是為了對抗通縮，并非操縱匯率。

央行副行長易綱日前在接受新華社采訪時也表示，對于日本政府推出的極為寬松的貨幣政策，中國會密切觀察這個政策的外溢效應(yīng)。

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