慧通綜合報(bào)道：

(2013年1月26日)進(jìn)入2013年，世界發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體印鈔機(jī)馬達(dá)轟鳴。1月22日，日本央行推出超量化寬松政策，包括無限制資產(chǎn)購買以及上調(diào)通脹目標(biāo)至2%。放眼全球，美國馬不停蹄連推QE(量化寬松政策)，歐洲央行有無限制購債計(jì)劃。有學(xué)者比喻，世界很可能已進(jìn)入一個(gè)中央銀行印鈔時(shí)代。經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家競相貨幣放水，大水漫溢影響到新興經(jīng)濟(jì)體，對中國而言，則增加了宏觀調(diào)控的難度。有關(guān)專家建議，中國應(yīng)盡快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，減少對出口的依賴，提高自主、內(nèi)生增長能力。

競相貶值玩得歡
日本央行最近聲稱，將通過提高資產(chǎn)購買和貸款計(jì)劃規(guī)模放寬政策，在2013年末完成當(dāng)前資產(chǎn)購買計(jì)劃后，每個(gè)月將購買一定數(shù)量資產(chǎn)且沒有確定期限。目前每個(gè)月將購買13萬億日元資產(chǎn)，包括2萬億日元日本國債；2014年央行資產(chǎn)購買計(jì)劃規(guī)模將增加10萬億日元，之后可能會(huì)維持。

日本自稱此次貨幣擴(kuò)張是為了解決通縮問題，但在外界看來，日本有讓本國貨幣貶值以促進(jìn)出口的嫌疑，屬于明顯操縱匯率。有歐洲出口商擔(dān)心，日本是故意讓日元兌歐元貶值。

美、歐、日大開印鈔機(jī)，不管有意無意，其結(jié)果之一就是使本國貨幣貶值。分析人士認(rèn)為，你貶我也貶，各國央行用寬松貨幣政策影響匯率的做法容易引發(fā)貨幣戰(zhàn)爭。德國央行行長指出：“讓央行承擔(dān)更多的責(zé)任并迫使央行采取更寬松的貨幣政策可能會(huì)引發(fā)一輪競爭性貨幣貶值。”

復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長孫立堅(jiān)認(rèn)為，美國推出量化寬松政策，最明顯的是讓美元貶值，那么，歐洲央行要進(jìn)行寬松的貨幣政策，才能在一定程度上抵御美元貶值給歐元區(qū)實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來的沖擊，其實(shí)日本在金融危機(jī)開始之初也沒有這么做，只是它的貨幣升值得非常厲害，所以才有過去升值時(shí)日本央行干預(yù)匯市、到目前干脆就推出更大規(guī)模的量化寬松政策的做法，這樣做短期的效果肯定是日元貶值。

中國宏觀調(diào)控難度加大
美元、歐元、日元都是國際化貨幣，其大量放水必對他國產(chǎn)生溢出效應(yīng)。孫立堅(jiān)稱：“打開"印鈔機(jī)"無疑會(huì)增加全球市場的流動(dòng)性，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格有可能上漲，發(fā)展中國家相對較高的投資收益率會(huì)吸引資金流入。這樣會(huì)推動(dòng)發(fā)展中國家的貨幣升值，同時(shí)帶來輸入性通脹。”

巴西對美國的量化寬松政策很不滿，認(rèn)為將引發(fā)大量資金進(jìn)入巴西，造成經(jīng)濟(jì)過熱。為避免發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體寬松政策造成本國貨幣快速升值，韓國、俄羅斯、泰國等央行的領(lǐng)導(dǎo)人最近表示，不放棄對本國貨幣升值采取措施。

對中國而言，外部極度寬松的貨幣環(huán)境將使宏觀調(diào)控難度加大。專家分析說，首先，中國實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長目標(biāo)需要控制好通貨膨脹，然而各國寬松政策將帶來輸入性通脹。其次，中國大規(guī)模外匯儲(chǔ)備因美元、歐元等貶值而造成外儲(chǔ)資產(chǎn)縮水。第三，相比較發(fā)達(dá)國家，中國較高的投資收益率會(huì)吸引更多國際熱錢流入，加劇國內(nèi)資產(chǎn)泡沫。

提高自主內(nèi)生增長能力
面對隨時(shí)有可能涌入的貨幣洪流，中國需要采取措施積極應(yīng)對。有關(guān)專家建議，盡快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，減少對出口的依賴，積極擴(kuò)大內(nèi)需，提高自主、內(nèi)生增長能力，并鼓勵(lì)中資企業(yè)“走出去”。同時(shí)，實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備投資多元化，實(shí)現(xiàn)外儲(chǔ)保值增值。

還有人建議，中國也可以考慮超發(fā)貨幣來應(yīng)對。對此，孫立堅(jiān)指出，這種觀點(diǎn)忽視了非常重要的一點(diǎn)，即別人的貨幣是國際貨幣，他們可以把貨幣超發(fā)轉(zhuǎn)嫁到人民幣升值的頭上，而中國的貨幣走不出國門，不能在世界上自由地兌換美元，最終中國將落入非常尷尬的境地。如果中國超發(fā)貨幣，那么人民幣必然會(huì)對外升值，對內(nèi)貶值。

孫立堅(jiān)認(rèn)為，“采用"寬財(cái)政、穩(wěn)貨幣"這個(gè)策略，如果中國政府手里的資源能夠利用好，可以推動(dòng)城鎮(zhèn)化建設(shè)。”

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