慧通綜合報道：

(2012年12月28日)2012年美聯(lián)儲的貨幣政策是世界經(jīng)濟乃至國際金融市場的全球聚焦和敏感事件。然而，由于輿論和市場解讀的偏激和誤導(dǎo)，對美聯(lián)儲貨幣政策的分析與論證出現(xiàn)偏差，導(dǎo)致全球經(jīng)濟從樂觀陡然轉(zhuǎn)向悲觀。更為嚴(yán)重的是，這種輿論導(dǎo)向的偏激性和偏頗性，正在囤積更大的風(fēng)險壓力。

2012年最大誤讀
圍繞美聯(lián)儲貨幣政策的關(guān)注、爭論與期待，世界經(jīng)濟一波兩折，上半年較樂觀，下半年較悲觀，其中美聯(lián)儲的貨幣政策是個分水嶺。

根據(jù)美聯(lián)儲上半年的貨幣政策，世界銀行和國際貨幣基金組織年會4月將世界全年經(jīng)濟增長預(yù)期向上調(diào)整，并據(jù)此認為，美國經(jīng)濟增長加快、歐洲經(jīng)濟衰退減緩、日本經(jīng)濟復(fù)蘇加快、發(fā)展中國家經(jīng)濟基本穩(wěn)定。

9月17日美聯(lián)儲例會宣布400億美元購進抵押證券；緊接著12月12日美聯(lián)儲例會進一步?jīng)Q定每月450億美元購進長期國債。全世界普遍認為美聯(lián)儲QE3和QE4出臺了。世界銀行和國際貨幣基金組織在秋季年會時，將世界經(jīng)濟增長預(yù)期下調(diào)，全球經(jīng)濟悲觀氛圍加重。輿論也普遍認為，美國經(jīng)濟不好，美聯(lián)儲又開始印鈔票了。

事實并非如此。真實狀況是美聯(lián)儲貨幣政策伴隨著QE3的出臺，已發(fā)生了質(zhì)的變化，尤其是資產(chǎn)組合結(jié)構(gòu)性的調(diào)整，并非簡單或重復(fù)QE1和QE2的寬松政策循環(huán)。

美聯(lián)儲已經(jīng)用了四輪貨幣政策，這四輪貨幣政策不是為眼前，而是從更長遠角度去考量。通過四輪貨幣政策，整個金融市場在擴張。

上世紀(jì)八九十年代國際金融市場局限在外匯、資本、黃金、利率、銀行，我們按這五個市場來分析金融市場。但是我們現(xiàn)在研究國際金融市場，石油、大宗商品、農(nóng)產(chǎn)品都在范圍內(nèi)。范圍在擴大，地域在擴張。美國人想干什么？擴大金融市場范圍，為美元霸權(quán)夯實更大的市場。前提是美元霸權(quán)制度，美元霸權(quán)重新回歸。

所以美聯(lián)儲第一輪和第二輪寬松政策是集中數(shù)量型配置，即QE1和QE2；第三輪和第四輪政策是突出結(jié)構(gòu)性的調(diào)整，即所謂的QE3和QE4。美聯(lián)儲貨幣政策的特殊性和獨特性，遠遠超出我們自己政策的實際能力和水平。

2013年最大風(fēng)險
如何評價美聯(lián)儲的貨幣政策正面臨巨大的挑戰(zhàn)，輿論的偏激性和偏頗性十分嚴(yán)重，不僅不利于風(fēng)險規(guī)避，相反在囤積更大的風(fēng)險。

美元作為在世界上非常具實力和勢力的貨幣，其貨幣政策考量將更具有特殊性。尤其是面對全球貨幣競爭加劇，美元更加關(guān)注貨幣競爭對手和戰(zhàn)略，極力規(guī)避美元對手帶來的挑戰(zhàn)，重新架構(gòu)貨幣新體系。尤其是經(jīng)歷了金融危機之后，美聯(lián)儲政策以及美元戰(zhàn)略，已經(jīng)努力擴大國際金融市場的概念與范圍，及有效運用美元特權(quán)的定價機制以及美元霸權(quán)的報價制度，進一步增強美元霸權(quán)的世界范圍與領(lǐng)域，擴展美元覆蓋的更多領(lǐng)域與更大市場。所以美聯(lián)儲的貨幣政策并不僅僅局限美國本土概念，更著眼全球化戰(zhàn)略。

2013年美聯(lián)儲的貨幣政策依然是世界經(jīng)濟和國際金融市場關(guān)注的焦點，并有可能引起更大的變異性風(fēng)險或轉(zhuǎn)移性危機，尤其是歐洲和亞洲的壓力較大。

理由在于：長期來看，風(fēng)險焦點將從美國向歐亞轉(zhuǎn)移。新型金融危機獨特性將逐漸帶來美國穩(wěn)定和全球相對穩(wěn)定，但歐洲的不穩(wěn)定和不協(xié)調(diào)將擴大，歐元在2~3年或3~5年可能呈現(xiàn)傳統(tǒng)金融危機的風(fēng)險。歐元區(qū)自身內(nèi)部壓力難以協(xié)調(diào)和消化，經(jīng)濟差異擴大、政治分歧加劇、價格和價值裂痕分化，未來歐元面臨瓦解的可能。尤其是多重貨幣組合模式將歐元推至死亡邊緣。亞洲則處于美國全球戰(zhàn)略的中心，亞洲自身品質(zhì)與結(jié)構(gòu)難以均衡和進一步拓展，美國重返亞洲則是最好的競爭風(fēng)險壓力。

總之，未來全球金融格局重組與變數(shù)較大，最終結(jié)果可能是美元壟斷和控制強化，而非脫離美元。國際金融是經(jīng)濟核心，匯率博弈是金融焦點，國家利益需要落腳具體、有效規(guī)劃、長期論證，進而達到有效配置和組合，實現(xiàn)經(jīng)濟利益需求和金融訴求，保障自我經(jīng)濟和全球經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展和協(xié)調(diào)。

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