慧通綜合報(bào)道：

繼兩輪希臘救助談判宣告失敗后，歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)與國際貨幣基金組織（IMF）等國際債權(quán)人將于北京時(shí)間2012年11月26日周一19：30召開第三次財(cái)長(zhǎng)會(huì)議，尋求對(duì)希臘減債協(xié)議達(dá)成最終一致。

好消息已提前傳來。路透社上周五引述希臘政府官員的話稱，歐元集團(tuán)已經(jīng)同意希臘在2020年前將債務(wù)/GDP比率降至130%的措施，不過IMF只能接受希臘在2020年將債務(wù)/GDP比率降至124%。換言之，希臘距離獲得IMF同意的差距已縮小至5至6個(gè)百分點(diǎn)，資金缺口約100億歐元。

這讓市場(chǎng)對(duì)今日達(dá)成希臘救助協(xié)議的預(yù)期上升。減債措施預(yù)計(jì)將包括回購債券、降低希臘救助貸款利息、延長(zhǎng)貸款到期期限等，具體技術(shù)細(xì)節(jié)仍待公布。

國際債權(quán)人已經(jīng)同意采取新措施進(jìn)一步削減希臘債務(wù)，但還需要填補(bǔ)100億歐元的缺口才能獲得IMF的批準(zhǔn)。

IMF一直堅(jiān)持希臘2020年必須將債務(wù)GDP占比削減至120%，但上述官員稱IMF現(xiàn)在已經(jīng)同意2020年債務(wù)GDP占比可放寬至124%：“歐元集團(tuán)已經(jīng)同意將2020年希臘債務(wù)/GDP放寬至130%，所以現(xiàn)在還有5至6個(gè)百分點(diǎn)，大約相當(dāng)于100億歐元。”

由于私人投資者已經(jīng)在今年3月的私人部門債務(wù)減記（PSI）中承擔(dān)了超過75%的損失，接下來應(yīng)該輪到官方部門“埋單”。高盛給出的估計(jì)是，為達(dá)成2020年將希臘債務(wù)占GDP比例降至120%的目標(biāo)，至少800億歐元的官方債務(wù)必須重組（OSI）。但如此高額的官方損失在政治上很難執(zhí)行，這也是為何歐盟各國拒絕OSI而寧愿用“拖”字解決。

按照希臘政府的預(yù)計(jì)，目前希臘債務(wù)為3406億歐元，2012年底債務(wù)GDP占比將達(dá)176%，明年該國債務(wù)比例將進(jìn)一步攀升至189%，并于2014年見頂達(dá)到192%。

為了削減希臘債務(wù)，歐盟和IMF正在考慮通過回購約100億歐元的希臘債券、讓歐洲央行退還手頭希臘債券所賺得的約75%的利潤、將雙邊貸款利率由目前高于Euribor 150個(gè)基點(diǎn)下調(diào)至60個(gè)基點(diǎn)、延長(zhǎng)貸款到期期限等一系列方案。

據(jù)上述官員稱，希臘可能會(huì)用100億歐元以30~35美分的價(jià)格回購面值約300億歐元的債務(wù)。

回購債券需要一大筆錢，問題是：錢從哪里來？有人建議，債券回購所需資金可以來自希臘私有化項(xiàng)目所得，或是使用這些國有資產(chǎn)來進(jìn)行債轉(zhuǎn)股互換。不過投資者似乎對(duì)這些項(xiàng)目并無胃口。

另一個(gè)建議就是，使用歐洲央行對(duì)購買希臘債券放棄的利潤，預(yù)計(jì)這一數(shù)額在130億~150億歐元之間，且歐洲央行已經(jīng)答應(yīng)將它們還給各國財(cái)政部。

然而，由于近期希臘國債價(jià)格開始上漲，使得從私人投資者手中回購債券變得更加昂貴，給國債回購計(jì)劃帶來了挑戰(zhàn)。

在PSI后，私人投資者手中依舊擁有約600億歐元的希臘國債。由于市場(chǎng)對(duì)希臘的償債能力心存疑慮，其債券交易價(jià)格顯著低于票面價(jià)格。

然而11月1日以來，希臘10年期國債價(jià)格持續(xù)攀升，升幅已達(dá)13%左右。上周四，希臘10年期國債價(jià)格更是突破35歐分至PSI以來新高，因?yàn)榈聡?cái)長(zhǎng)在上周三表示他將支持給希臘額外的100億歐元來進(jìn)行回購。德國總理默克爾在上周三的閉門會(huì)議中暗示，德國愿意降低希臘貸款利率，并將歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）規(guī)模擴(kuò)大100億歐元幫助希臘獲得下一步救助金。

由于回購?fù)耆谧栽冈瓌t，所以市場(chǎng)價(jià)格越高，就意味著回購計(jì)劃的好處越少。

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