慧通綜合報道：

2012年9月國際原油價格持續(xù)走強、PTA成本攀升，預計短期內(nèi)QE3將助推PTA維持強勢。

近期，受美聯(lián)儲推出QE3以及德國憲法法院批準ESM影響，PTA期貨主力合約突破振蕩區(qū)間上行。同時，近期國際原油價格持續(xù)走強、PTA成本攀升，預計短期內(nèi)QE3將助推PTA維持強勢。不過，中期來看，PTA擴產(chǎn)壓力依然較大、終端需求不甚樂觀，預計聚酯產(chǎn)業(yè)鏈成本傳導依然困難重重。技術(shù)上，PTA短線回調(diào)壓力較大。建議投資者關(guān)注8200一線壓力以及8000一線支撐，短線交易為主，持振蕩偏多思維；前多謹慎持有，可逢高分批減倉止盈，中線暫觀望，等待時機。

再度寬松政策短期利多工業(yè)品
近期國際市場流動性再度寬松，上周德國憲法法院有條件批準了ESM以及財政公約，且德國憲法法院為ESM和財政公約設(shè)定的條件要遠比市場預期的寬松得多。緊接著美聯(lián)儲指出，鑒于經(jīng)濟增長依然緩慢，且失業(yè)率高企，美聯(lián)儲將以無限量購債的方式啟動QE3，其將以每個月400億美元的速度購買按揭抵押證券(MBS)，同時繼續(xù)實施扭轉(zhuǎn)操作，這意味著美聯(lián)儲將每個月購買850億美元的證券。美聯(lián)儲還指出將繼續(xù)維持低利率至2015年中期。不過，由于美國已經(jīng)是第三次推出QE，且市場已有預期，預計效果將明顯小于前兩次。整體上看，歐美流動性再度寬松，短期仍將利多包括PTA在內(nèi)的工業(yè)品。

寬松環(huán)境下短期成本支撐有望增強
受原油以及PX本身供需偏緊影響，近期亞洲PX現(xiàn)貨追隨國際原油再度走強。近期亞洲PX現(xiàn)貨突破1500美元/噸并迅速攀升，上周末亞洲PX大漲25美元/噸，至1579—1580美元/噸FOB韓國，當前PTA成本已經(jīng)飆升至9000元/噸一線。江浙地區(qū)PTA現(xiàn)貨價格漲至8500一線，預計短期內(nèi)隨著國際市場流動性再度寬松，市場多頭氛圍加重，成本推動作用有望繼續(xù)增強，投資者可密切關(guān)注國際原油以及PX走勢。

終端需求或?qū)⒅萍sPTA上行空間
9、10月是PTA傳統(tǒng)消費旺季，也是期貨市場炒作需求的季節(jié)。不過終端需求不佳仍將是制約PTA下游需求好轉(zhuǎn)的主要因素，同時也將通過聚酯產(chǎn)業(yè)鏈制約PTA上行空間。近期隨著PTA、乙二醇等原料價格走高，下游聚酯產(chǎn)品利潤有所惡化，顯示成本傳導過程中終端受到壓力。今年以來，我國紡織服裝出口明顯受到歐債危機的負面影響，同時美國經(jīng)濟疲軟也拖累了中國紡織服裝出口。據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)，今年前8月中國服裝出口994.8億美元，下降0.7%；紡織品出口625.1億美元，下降0.7%；8月份，紡織服裝出口254.51億美元，較7月份環(huán)比下降2.51%，同比增長26.4%，數(shù)據(jù)顯示我國紡織服裝出口拐點依然沒有出現(xiàn)。同時，受國內(nèi)經(jīng)濟低迷以及樓市調(diào)控影響，國內(nèi)紡織服裝銷售恢復依然乏力：8月份50家重點大型零售企業(yè)，其針紡織品和服裝類零售額同比分別增長11.47%和12.04%，相比上月分別上漲2.78和5個百分點，明顯低于往年20%以上的增速。

擴產(chǎn)壓力猶存中期打壓PTA價格
今年三季度，國內(nèi)市場逐漸迎來了PTA擴產(chǎn)高峰期，近期華東一家PTA工廠投產(chǎn)，當前國內(nèi)PTA總產(chǎn)能達到2308萬噸，后市其他PTA新產(chǎn)能有望陸續(xù)投產(chǎn)，PTA擴產(chǎn)壓力猶存，中期或?qū)⒋驂篜TA價格。不過短期來看，受成本因素影響，PTA生產(chǎn)企業(yè)虧損嚴重，亞洲地區(qū)多套PTA裝置檢修或減產(chǎn)，一定程度上緩解了PTA新產(chǎn)能投產(chǎn)壓力。

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