慧通綜合報道：

2012年9月13日訊紐約原油再度逼近每桶100美元令國內(nèi)能化品種“牛氣十足”，昨日焦炭期貨繼續(xù)強勢反彈，最終以2.83%的漲幅位居首位，橡膠、甲醇、PTA和塑料緊隨其后。分析人士表示，全球?qū)捤深A(yù)期政策抬頭，美元指數(shù)跌破80關(guān)口，推動大宗商品啟動九月上漲行情。

三大利多力挺原油
作為生產(chǎn)源頭，原油價格走勢無疑是能源化工板塊“舞動”的幕后力量。相關(guān)人士認為，全球?qū)捤烧哳A(yù)期抬頭對經(jīng)濟產(chǎn)生刺激作用，并短期利多包括原油等工業(yè)品走勢。而能源化工品作為原油的下游產(chǎn)品，也難免受到影響。

中航期貨公司研發(fā)部經(jīng)理章孜海介紹，目前市場焦點有三：一是美國QE3推出預(yù)期不斷增強，2012年9月11日美元指數(shù)跌破80點關(guān)口。由于美國失業(yè)率數(shù)據(jù)再次抬頭，高于奧巴馬上臺時的7.8%，同時美國CPI數(shù)據(jù)持續(xù)回落也為奧巴馬政府再次推出寬松政策提供了可能。二是歐元區(qū)推出購債計劃，繼續(xù)注入流動性刺激經(jīng)濟，免除歐元瓦解的危機。三是“中國因素”再現(xiàn)，近日發(fā)改委審批了近萬億項目，對市場有所提振，且未來仍有望降息和降準。

“歐元區(qū)購債計劃、非農(nóng)數(shù)據(jù)和QE3預(yù)期正在聯(lián)手啟動商品市場九月行情。”錦泰期貨研究員陸輝認為，和產(chǎn)業(yè)鏈因素相比，當(dāng)前影響品種特別是工業(yè)品走勢的重點已經(jīng)越來越向政策面和宏觀面(含風(fēng)險事件)傾斜。后期歐洲購債細節(jié)以及美聯(lián)儲QE3推出時點是判斷工業(yè)品價格能否延續(xù)反彈的關(guān)鍵。

但就原油而言，陸輝表示，目前國際油價仍面臨較多利空考驗：首先，歐債憂慮持續(xù)，中美經(jīng)濟數(shù)據(jù)令人失望，全球經(jīng)濟缺乏增長動力；其次，高位原油價格引發(fā)的政治壓力正在加大，美國近期有可能釋放原油儲備，沙特石油部長也表示擔(dān)憂油價升勢，稱將采取措施；最后，汽油消費淡去，九、十月份傳統(tǒng)需求淡季來臨。

另據(jù)歐佩克(OPEC)周二的報告認為，原油消費國供應(yīng)充裕，全球石油需求成長面臨的風(fēng)險仍偏向下檔，該報告暗指原油消費國無需使用戰(zhàn)略原油儲備來平抑油價。

在歐盟實施伊朗原油禁運的背景下，約占全球原油供應(yīng)1/3的歐佩克2012年8月原油日產(chǎn)量增長約26萬桶，因其他成員國增產(chǎn)。

另據(jù)分析認為，目前對油價走勢仍然不宜太過樂觀，雖然供應(yīng)在減少，需求端表現(xiàn)情況卻差強人意。據(jù)介紹，美國海灣地區(qū)近2/3的海上油田因颶風(fēng)影響而關(guān)閉，煉油廠的關(guān)閉可能會減少對原油的需求。美國石油協(xié)會指出，2012年7月美國原油需求同比下降了2.7%至每天1806.2萬桶。而相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，疲弱的經(jīng)濟表現(xiàn)已經(jīng)拖累能源產(chǎn)品消費，美國原油需求7月跌至了接近四年以來的最低水平。供應(yīng)與需求正負相抵，同時市場存在美國為打壓油價預(yù)釋放原油庫存的消息，因此預(yù)計原油將繼續(xù)高位震蕩。

焦炭期貨后勁不足
對于近期能源化工各品種的表現(xiàn)，多位分析人士表示，與國際原油走勢相比，實際上國內(nèi)能源化工板塊走勢比較偏弱，兩者聯(lián)動效應(yīng)也較弱。主要原因在于上游原料與中下游產(chǎn)品有差異。

興業(yè)期貨高級研究員施海認為，上中下游之間原料和產(chǎn)成品市場壟斷性和價格定價權(quán)差異，導(dǎo)致商品上游原料強于中下游產(chǎn)成品，典型的例子就是美盤原油走勢較強，國內(nèi)能源化工板塊走勢偏弱。其主要原因在于，原油屬于不可再生性原料，且定價權(quán)屬于國際原油輸出國及美國期貨市場，而中下游能源化工板塊在國內(nèi)得以充分競爭，產(chǎn)業(yè)門檻較低，且產(chǎn)能過度擴張后，產(chǎn)能過剩，供需關(guān)系呈現(xiàn)供過于求態(tài)勢。

“雖然國際原油偏強，但原油市場由國外向國內(nèi)傳遞需通過國內(nèi)發(fā)改委統(tǒng)一調(diào)價，而能源化工產(chǎn)業(yè)鏈由上游原油原料向中下游傳遞，也還需要受到中下游消費需求狀況的有效配合。”他表示說。

焦炭期貨是上周五（2012年9月6日）以來表現(xiàn)最突出的品種。但實際上，2012年以來，焦炭期貨一直延續(xù)著漫漫熊途，下跌過程中歷史低點也在不斷被刷新。特別是7月開始，連焦一直追隨螺紋鋼不斷下挫，截至2012年9月初已有效跌破1500整數(shù)重要支撐，最低時價格只有1288元/噸。

大陸期貨分析師王若歆認為，雖然焦炭期貨在2012年9月上旬走出一小波超跌反彈行情，但是其中長期偏空的格局還是相當(dāng)明顯的。

據(jù)介紹，現(xiàn)貨市場行情也與期貨一樣慘烈。截至2012年9月11日，上海二級冶金焦出廠價為1850元/噸左右；河北唐山地區(qū)二級冶金焦出廠價為1315元/噸左右，山東地區(qū)二級冶金焦出廠價為1250元/噸左右，安徽地區(qū)二級冶金焦出廠價在1290元/噸左右，云南地區(qū)三級冶金焦出廠價1740元/噸。各地區(qū)價格與二季度末相比，下跌幅度幾乎均在250-450元/噸左右，平均跌幅超過25%。

王若歆認為，國內(nèi)經(jīng)濟下滑，需求乏力庫存高企和原材料價格回落是本輪價格不斷下挫的主因。同時，今年下游鋼鐵行業(yè)面臨重大困境，上游焦煤價格也在不斷回落，焦炭行業(yè)本身的雙面性以及其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)過剩的歷史遺留問題，使得其兩面受壓，價格嚴重超跌。

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