慧通綜合報道：

2012年9月9日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，8月工業(yè)產(chǎn)出和固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)出現(xiàn)小幅下滑，其實際值均低于市場預(yù)期，表明經(jīng)濟(jì)下行未止。

8月全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長8.9%，比7月回落0.3個百分點。1月-8月，全國固定資產(chǎn)投資同比名義增長20.2%，增速比1-7月回落0.2個百分點。

本月初，財新對20家金融、研究機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查顯示，其對8月工業(yè)增加值和前八月固定資產(chǎn)投資增長的預(yù)測均值，分別為9.1%和20.3%。

有分析指出，8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱或受到惡劣天氣影響。高盛高華經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇指出，因為較往年更頻繁的臺風(fēng)和暴雨侵襲了中國廣大地區(qū)，迫使部分地區(qū)暫停了經(jīng)濟(jì)活動，而沿海地區(qū)影響特別大。

目前市場對三季度經(jīng)濟(jì)能否見底回升，仍存在一定分歧。瑞銀集團(tuán)首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為，在5、6月政策集中發(fā)力之后，過去兩個月里政策力度又有所減弱，遲遲未能出臺實質(zhì)性的措施，中長期投資項目的資金支持也并未到位。盡管基建投資增速回升，但回升勢頭并不很強(qiáng)。同時，“去庫存”過程仍在進(jìn)行之中，這些因素使得8月工業(yè)產(chǎn)出放緩，并可能影響9月數(shù)據(jù)保持疲軟。

汪濤指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長呈現(xiàn)逐漸放緩趨勢，而不是像2008年末那樣突然崩潰，并且本輪放緩尚未給就業(yè)帶來顯著壓力。同時，經(jīng)歷了上輪“四萬億”刺激計劃后，政策行動的門檻已經(jīng)提高。對房地產(chǎn)調(diào)控的持續(xù)以及政府換屆過程中各部委之間政策缺乏協(xié)調(diào)，也會對刺激政策的推出和效果產(chǎn)生影響。

因此，除非經(jīng)濟(jì)大幅惡化，政府不太可能出臺大規(guī)模的刺激政策，四季度GDP同比增長可能僅為7%。

此前公布的8月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）和官方PMI同時惡化，也讓市場對中國經(jīng)濟(jì)前景更加擔(dān)憂。8月官方制造業(yè)PMI比上月下降0.9個百分點，至49.2%。特別是新訂單等指標(biāo)的顯著下滑，顯示短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨更大的需求下降風(fēng)險。

中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生指出，當(dāng)前內(nèi)部終端需求和生產(chǎn)走勢的差距反映了企業(yè)去庫存和外需下降的雙重影響，這些負(fù)面因素短期內(nèi)還會持續(xù)。2008年的去庫存大概經(jīng)過了一年多的時間完成，本輪庫存下降從去年10月至今將近一年，但考慮到本次政策刺激作用遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于上次，去庫存的時間也可能相應(yīng)延長。

另外，外部需求疲弱也是重要的影響因素之一。無論從出口增速還是從工業(yè)品出口交貨值增長來看，都顯示了去年以來，出口形勢的惡化。而目前OECD領(lǐng)先指數(shù)仍沒有穩(wěn)定下來，彭文生預(yù)計，未來幾個月出口增速仍將在低位徘徊。

與投資和工業(yè)產(chǎn)出相比，8月消費(fèi)略顯企穩(wěn)。當(dāng)月社會消費(fèi)品零售總額16659億元，同比名義增長13.2%，較7月增加0.1個百分點。該數(shù)據(jù)實際值與財新的調(diào)查值相同。

匯豐銀行認(rèn)為，8月數(shù)據(jù)表明中國經(jīng)濟(jì)仍在下行通道。這正是日前國家發(fā)改委加緊相關(guān)基建項目批復(fù)速度的依據(jù)，說明決策層充分意識到了提升基建投資在穩(wěn)投資進(jìn)而穩(wěn)增長中的關(guān)鍵作用。

匯豐經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌、馬曉萍稱，未來大量基建項目集中開工，需要財政及融資層面的支持。“預(yù)計未來幾個月隨著財政擴(kuò)大支出及貨幣政策寬松逐漸見效，增長有望四季度回暖。”

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