慧通綜合報道：

人民幣匯率市場的預期分化和貶值壓力，恰好為進一步改革人民幣匯率形成機制提供了時機。我國應進一步改革人民幣匯率中間價形成機制，讓匯率更真實地反映經濟基本面和市場需求。

在連續(xù)幾個交易日走低后，人民幣對美元匯率中間價15日（2012年8月15日）再度創(chuàng)出年內新低。分析人士指出，當前人民幣對美元匯率出現(xiàn)貶值預期，預計未來幾個月人民幣對美元匯率雙向波動趨勢將進一步增強。我國可抓住人民幣匯率市場預期分化與出現(xiàn)貶值壓力的時機，進一步推動人民幣匯率形成機制改革。

來自中國外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，15日人民幣對美元匯率中間價報6.3482，較前一個交易日下降39個基點，與去年11月30日的低點持平。上周五和本周一兩個交易日，人民幣對美元匯率中間價相繼報6.3447和6.3456，均為年內低點。

“在我國現(xiàn)行的匯率形成機制下，人民幣對美元匯率中間價走低體現(xiàn)了保持人民幣對美元相對穩(wěn)定的考慮。”中國社科院金融重點實驗室主任劉煜輝(微博說。從15日當日看，人民幣匯率繼續(xù)下行的主要原因在于美國經濟數(shù)據(jù)利好和歐洲經濟數(shù)據(jù)利空雙重因素下的美元指數(shù)上升。

當?shù)貢r間14日公布的數(shù)據(jù)顯示，7月美國零售數(shù)據(jù)4個月來首次環(huán)比增長。同時，歐元區(qū)二季度GDP環(huán)比下降0.2%。雙重因素推動了美元上漲。當日，美元指數(shù)小漲41個基點至82.527，包括歐元在內的非美元貨幣則普遍出現(xiàn)下行。

復旦大學金融研究院最新發(fā)布的《復旦人民幣匯率指數(shù)走勢分析》報告顯示，剛過去的二季度，人民幣對美元貶值明顯，0.88%的貶值幅度創(chuàng)下了自1994年以來的最大值。而2012年7月份以來，人民幣對美元匯率盤中價曾連續(xù)多次觸及1%跌停。

中國社科院世界經濟與政治研究所國際金融研究室副主任張明說，人民幣匯率走低與我國國際收支經常賬戶和資本賬戶的變化有關。一方面，隨著外需弱化、人民幣匯率升值以及勞動力要素成本的上升，我國經常賬戶絕對規(guī)模以及占GDP的比重都有所下降。另一方面，2011年第四季度起，由于歐債危機惡化以及全球經濟去杠桿化，我國面臨持續(xù)較大規(guī)模的短期資本外流。雙重因素導致我國外匯儲備增幅下降，甚至出現(xiàn)負增長，人民幣對美元匯率出現(xiàn)走軟。

根據(jù)國家外匯管理局公布的數(shù)字，今年（2012年）上半年，我國經常項目順差832億美元，同比下降5%，經常項目順差與國內生產總值之比為2.3%，較上年下降0.5個百分點。資本和金融項目在一季度出現(xiàn)511億美元順差后，二季度再現(xiàn)凈流出714億美元，上半年逆差額達203億美元。二季度末我國外匯儲備余額為3.24萬億美元，較一季度末減少650億美元。

金融專家趙慶明說，人民幣出現(xiàn)一定幅度的貶值，對于促進出口，緩解我國出口增長低迷形勢有一定的好處。他同時指出，在貶值預期下，企業(yè)結匯意愿將減弱，持有外匯的意愿將增強，外匯存款將增加。

張明說，最近一段時間的貶值，反映了市場對于人民幣未來趨勢的判斷出現(xiàn)分化。預計未來人民幣對美元匯率依然會保持雙向浮動，波動幅度會進一步增強。如果下半年歐債危機有所緩解，中國經濟趨穩(wěn)反彈，人民幣匯率有望四季度重拾升勢。從全年看，人民幣匯率有可能保持穩(wěn)定，或呈小幅升值，并不具備大幅貶值的空間。

趙慶明也認為，美元指數(shù)在前期達到84.1的高點后，目前已開始進入下降通道。此外，下半年我國貿易順差可能逐漸擴大，也將為人民幣提供支撐，人民幣不具備很大的貶值空間。

張明指出，目前人民幣匯率市場上的預期分化和貶值壓力，恰好為進一步改革人民幣匯率形成機制提供了時機。我國應進一步改革人民幣匯率中間價形成機制，讓匯率更真實地反映經濟基本面和市場需求。當前人民幣匯率順應市場形勢適度貶值，會為未來形勢轉變后的升值拓寬區(qū)間。人民幣對主要貨幣匯率的雙向波動幅度不妨更大一些。

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