實際這種“該有的都要有”的政策取向是有問題的，中國金融改革的成功，定義的關鍵不在于“該有的都要有”，中國金融改革成功的定義在于風險控制，這是現(xiàn)階段中國經濟、社會環(huán)境決定的，是客觀現(xiàn)實決定的。別人出事，我們不出事，這就是金融改革的成功。交易品種、機制的創(chuàng)新是很重要，也沒人說不重要，但一切都要以穩(wěn)健為前提，要有取舍，要看準時機，要做好風險控制。中國金融市場 接連不斷的風波，問題的根源之一就在這里。當然，還有一個根源是資本過剩，這是理論問題，就不在這里討論了。

大部分所謂金融創(chuàng)新是瞎胡鬧。就在不久之前，中國的銀行界專業(yè)人士對千奇百怪的“金融創(chuàng)新”也表達過不同意見，認為風險不可控，但被政策壓制了，后來還被迫要跟上潮流，也搞“金融創(chuàng)新”。這樣的做法太偏激了，金融業(yè)排第一位的事情從來都是風險控制，保守就是銀行業(yè)的看家本領，誰不保守誰倒霉。美國是金融創(chuàng)新的大國，但美國家庭用手寫支票一直用到現(xiàn)在，按說比我們還保守，就這樣還出事呢!所以“風控第一位”這個原則一旦被棄之不顧了，不出大事就是萬幸，出大事也毫不奇怪。在資本過剩的環(huán)境里面集資是很容易的，但集資之后投資投到哪里才是關鍵。

中國眼下的市場環(huán)境，我們說“八面埋伏”，那些經驗老道搞了幾十年的企業(yè)家都深感棘手，毛頭小子即便有個好點子，但運作起來哪里會有那么容易?哪怕是“野心時代”也不能忘記，資本只是第一步，運作才是回報的關鍵，沒運作談何增長?因此所謂的“高增長”項目，十有八九是吹牛皮、吹概念、吹故事，靠著山呼海嘯的狂吹，能成事嗎?

現(xiàn)在，那些過去到處應聘沒人用的人，隨便弄了個概念，也在玩金融，搞集資，轉眼間居然變成金融家了!過去搞房地產的，現(xiàn)在都在搞金融、玩資本了!大爺、大媽也在積極參與，這種現(xiàn)象說明我們的金融環(huán)境真地出現(xiàn)問題了，資本是要有回報的，那樣才是良性循環(huán)。哪里會有那么多突然出現(xiàn)的高增長項目?哪里有那么多的企業(yè)人才搞得了高增長的項目?既然沒有真實的資源，那就只能來假的，于是很快金融創(chuàng)新就演變成金融騙局了，有的還是驚人規(guī)模的騙局?，F(xiàn)在南方有的縣，那明確就是以騙為生了，所謂做事的，十人里面有九人是騙子。到了這個程度，還不警醒，就太不可思議了。

金融動蕩是一場荒唐游戲。埋雷的是城市化，引爆的是政策，彈片殺死的是居民財富，受傷的是投機者，倒地的是市場機制。2015年的金融動蕩，可以說只有輸家，沒有贏家，只有早早離場的人除外。面對金融動蕩，大規(guī)模的行政干預達到空前的力度，公安抓起來的人，到現(xiàn)在還沒有結案，結果如何還不好說。這一切使得改革開放后好不容易建立起來的市場交易和秩序，又亂了。什么可以做，什么不可以做，市場需要很長時間才能重新適應，市場建設和發(fā)展只好先放一放了，等風頭過去再說了。所以2016年，金融券商、投行、基金甚至包括銀行的日子并不好過，他們開會的時候，將會遠遠多于業(yè)務操作的時候。

資本過剩才是大問題

對于2016年的趨勢，從產業(yè)層面來講，關鍵是要明白資本過剩條件下會發(fā)生一些什么事情?從理論高度來講，這是一個新的認識框架，與傳統(tǒng)經濟理論有很大不同。由此出發(fā)，會產生很多的議題和脈絡，讓大家看到事情的定性、解釋現(xiàn)象，這是我們看問題的基礎。沒有這個理解，那就像盲人摸象，你還以為一切都好著呢，一切都跟過去一樣，就像航海老手，還以為前面的風浪以前見過，那樣勢必就要栽莫名其妙的跟頭。摔的很厲害，還不知道為什么摔跟頭。

債券市場的改革和建設

中國的金融改革，重點是債券市場的改革和建設，其他都是次要的。市場交易機制的建設不是現(xiàn)階段的重點。什么T+0、注冊制、三板四板之類的爭論很兇，造成市場動蕩，但這根本就不是重點，“政策技術面的愛好者”造成了很多的問題。真正的問題在于，要看清中國大形勢對證券市場、對金融市場所提出的要求，這是大局!我們的官員很喜歡理解上級領導的精神，這也沒錯，但上級領導的精神是什么?怎么來的?還是大局，一切都是圍繞大局來轉的，形勢比人強，這句話是沒錯的!而從大局來看，“一帶一路”、債務的處理、消費以及金融市場的建設，最需要的就是各類分級債券市場的建設和完善。所以，2016年以至今后，中國債券市場建設是重點，是主軸，其他的都不是。