慧通綜合報(bào)道：

今年（2012年）8月以來，人民幣兌美元中間價(jià)顯現(xiàn)疲軟，14日中間價(jià)盡管上漲13個(gè)基點(diǎn)，但仍接近八個(gè)月以來低點(diǎn)。

連續(xù)兩個(gè)月正增長(zhǎng)后，今年8月14日，央行金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸收支表顯示，7月末中國(guó)外匯占款余額為人民幣25.658萬億元，較6月末減少38.2億元，再現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

“不管是由于資金跨境流動(dòng)，還是境內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人持匯行為發(fā)生變化，主要原因還是人民幣匯率預(yù)期在改變。”獨(dú)立研究機(jī)構(gòu)北京福盛德經(jīng)濟(jì)咨詢有限公司(FOST)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馮建林說。他曾任國(guó)家發(fā)改委國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合司副處長(zhǎng)。

今年8月以來，人民幣兌美元中間價(jià)顯現(xiàn)疲軟，14日中間價(jià)報(bào)6.3443，盡管上漲13個(gè)基點(diǎn)，但仍接近八個(gè)月以來低點(diǎn)。“主要原因是7月數(shù)據(jù)顯示中國(guó)外貿(mào)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)在進(jìn)一步放緩。另外，可能讓人民幣略微貶值，以穩(wěn)定出口。”馮建林說。

即期價(jià)較中間價(jià)跌幅縮窄

去年四季度，外匯占款曾連續(xù)三個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，為近十年來首見。今年一季度逆轉(zhuǎn)，前三月外匯占款分別增加1409億元、251億元和1246億元。4月外匯占款再現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)605億元，但5月、6月隨即恢復(fù)正增長(zhǎng)234億元、490億元。

值得注意的是，國(guó)家外管局公布的二季度國(guó)際收支平衡表初步數(shù)據(jù)顯示，一季度轉(zhuǎn)為順差后，二季度資本和金融項(xiàng)目再次轉(zhuǎn)為逆差（含凈誤差與遺漏）714億美元。外匯局承認(rèn)，上半年我國(guó)出現(xiàn)了一定程度的資本外流。

資本外流與人民幣貶值恰如一枚硬幣的兩面。此前，盡管市場(chǎng)做多美元?dú)夥諠夂?，但中間價(jià)仍設(shè)定在較高水平。8月人民幣兌美元中間價(jià)震蕩下行，10日跌至6.3447，13日續(xù)跌至6.3456，連續(xù)兩日創(chuàng)八個(gè)多月新低。截至8月14日，中間價(jià)當(dāng)月貶值138個(gè)基點(diǎn)，跌幅0.2%。

同時(shí)，銀行間即期市場(chǎng)人民幣兌美元成交價(jià)較中間價(jià)的跌幅也大為縮窄，14日成交價(jià)最低達(dá)6.3640，較中間價(jià)下跌197個(gè)基點(diǎn)，跌幅僅0.2%。而7月20日，人民幣兌美元一度觸及6.3743，與當(dāng)日6.3112的中間價(jià)比跌幅近1%，為4月擴(kuò)大人民幣波幅以來首次觸及“跌停”，之后幾個(gè)交易日盤中最低匯價(jià)較中間價(jià)的跌幅亦接近1%。

“中間價(jià)下行表明央行有意引導(dǎo)匯率更接近市場(chǎng)水平。”一外資行交易員稱。

有效匯率維穩(wěn)策略

7月是傳統(tǒng)出口旺季，但最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)7月出口同比僅增長(zhǎng)1.0%，遠(yuǎn)低于上月的11.3%，是自2009年11月（除去農(nóng)歷新年）以來單月出口增速的最壞表現(xiàn)。

“二季度美元指數(shù)走強(qiáng)，很多貨幣的實(shí)際有效匯率明顯貶值，但人民幣卻堅(jiān)持不貶值。這雖然促進(jìn)了經(jīng)常項(xiàng)目趨于平衡，但給出口帶來壓力。”馮建林說。

這與去年下半年的情況不謀而合。他認(rèn)為，今年央行匯率政策基調(diào)有所改變，人民幣兌美元略有貶值，有效匯率則保持基本穩(wěn)定。6月，人民幣名義有效匯率指數(shù)和實(shí)際有效匯率指數(shù)分別為106.5和108.65，與2011年12月相比僅升值1.6%和0.5%。

“歐債危機(jī)將繼續(xù)發(fā)展，近兩三個(gè)月美元仍將強(qiáng)勢(shì)。中國(guó)穩(wěn)出口的壓力也較大。因此，人民幣對(duì)美元可能出現(xiàn)階段性貶值。不過，貶值幅度會(huì)相當(dāng)有限，會(huì)在雙向波動(dòng)中逐步略有貶值。”馮表示。

文章來源：慧通農(nóng)牧信息資訊轉(zhuǎn)載，歡迎交流垂詢！