慧通綜合報道：

央行第二季度貨幣政策執(zhí)行報告認為上半年中國經(jīng)濟運行總體呈現(xiàn)緩中趨穩(wěn)態(tài)勢：上半年，實現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)22.7萬億元，同比增長7.8%；居民消費價格同比上漲3.3%。相對于抑制通脹，央行顯然把重點更多放在了保增長上。

于是，人民銀行繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策：2012年6月末廣義貨幣供應量M2余額為92.5萬億元，同比增長13.6%。人民幣貸款余額比年初增加4.86萬億元，同比增長16.0%。不論是M2還是貸款，增長速度都超過了名義GDP增長(一般可以用GDP與通脹增速之和來衡量)。同時，央行兩次下調(diào)存款準備金率各0.5個百分點，兩次下調(diào)存貸款基準利率?？梢哉f，微調(diào)力度相當大，政策的針對性、靈活性也相當強。

作為穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、控通脹三個目標的第二個，調(diào)結(jié)構(gòu)體現(xiàn)央行鼓勵對重大項目信貸支持，肯定銀行信貸投放意愿。6月末中長期貸款同比增速9.3%，環(huán)比回升0.2個百分點，是2010年以來首次回升，央行認為這表明信貸結(jié)構(gòu)處在改善通道。與第一季度報告中不同的是，央行此次明確提出人均基礎設施量指標，表示中西部基礎設施領域仍有投資空間。央行要求解決信貸供求結(jié)構(gòu)性矛盾，加大對事關(guān)全局、帶動性強的重大項目金融支持，滿足鐵路等重點在建續(xù)建項目資金需求。央行評價銀行當前信貸投放意愿“較強”，財政狀況“相對較好”，社會融資總量“回升”，認為這三方面因素利于穩(wěn)增長目標。相信此次能夠吸取2008年金融危機后宏觀政策的經(jīng)驗教訓，保持短期經(jīng)濟數(shù)據(jù)穩(wěn)定，同時協(xié)調(diào)長期經(jīng)濟結(jié)構(gòu)健康調(diào)整。

貨幣政策的去向取決于經(jīng)濟回升與通脹增長的速度和程度對比。目前今年(2012年)7月份PMI指數(shù)基本平穩(wěn)。從7月份的數(shù)據(jù)看，季調(diào)后PMI新訂單指數(shù)比6月份上升了0.7%，產(chǎn)成品庫存指數(shù)比今年6月份下降了2.3%，原材料庫存指數(shù)比今年6月份上升了1個點。新訂單指數(shù)和原材料庫存指數(shù)的上升，產(chǎn)成品庫存指數(shù)的下降都是經(jīng)濟企穩(wěn)回升的積極信號。但央行承認經(jīng)濟潛在增速可能經(jīng)歷階段性放緩過程，負面因素主要包括：全球經(jīng)濟去杠桿、再平衡，外需持續(xù)疲弱；我國經(jīng)濟總量已經(jīng)較大，人口老齡化影響勞動力增長，資源環(huán)境約束增強。物價方面，央行較第一季度更加樂觀，關(guān)注季調(diào)后環(huán)比變化和擴張政策對物價的刺激。

預計宏觀調(diào)控仍將延續(xù)微調(diào)預調(diào)的基調(diào)，但貨幣政策也將僅限于采取適應性的調(diào)整，即在觀察到CPI下行后才進一步放松貨幣政策。三季度CPI同比如果將繼續(xù)較大幅度下行，央行仍有可能采取降準或降息的措施。

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