慧通綜合報(bào)道：

審計(jì)署公布的全國社會保障資金審計(jì)結(jié)果顯示，2011年底3萬億社會保險(xiǎn)基金結(jié)余資金中，高達(dá)96.45%以銀行存款形式存在。

接受記者采訪的專家認(rèn)為，負(fù)利率時(shí)代，社保資金放在銀行“吃利息”導(dǎo)致其縮水嚴(yán)重。改革社?；鸸芾眢w制，拓寬社?；鹜顿Y渠道，實(shí)現(xiàn)社?；鸢踩耘c收益性并重已迫在眉睫。

嚴(yán)重縮水   負(fù)利率侵蝕社保資金
2012年8月2日，審計(jì)署發(fā)布了全國社會 保 障 資 金 審 計(jì) 結(jié) 果 。 數(shù) 據(jù) 顯示，2011年18項(xiàng)社會保障資金共計(jì)收 入2 8 4 0 2 .0 5億 元 ， 支 出2 1 1 0 0 .1 7億 元 ， 年 末 累 計(jì) 結(jié) 余3 1 1 1 8 .59億 元 。 社 會 保 險(xiǎn) 基 金30303 .72億元結(jié)余中，除人民銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行和中央財(cái)政專戶管理的71 .83億元外，省本級、市本級和縣級結(jié)存分別占38 .08%、35.61%和26.31%；東部、中部、西部結(jié)存分別占56.78%、21.54%和21.68%。

2011年，社會保險(xiǎn)基金收入26194.53億元中，單位繳費(fèi)、個(gè)人繳費(fèi)、財(cái)政投入和其他投入分別為12614 .91億元、7177 .96億元、5391.48億元和1010.18億元，分別占48.16%、27.40%、20.58%和3 .86%；社會救助和社會福利資金收入2207 .52億元中，財(cái)政投入為2163 .86億元，其他投入43 .66億元，分別占98 .02%和1 .98%。在2011年的18項(xiàng)社會保障資金財(cái)政投入 中 ， 中 央 和 地 方 財(cái) 政 分 別 投 入4508.76億元、3046.58億元。審計(jì)署 社 會 保 障 審 計(jì) 司 司 長 陳 太 輝 表示，從審計(jì)情況來看，各項(xiàng)社會保障資金總體安全，基金運(yùn)行平穩(wěn)，有效 保 證 了 各 項(xiàng) 社 會 保 障 待 遇 支付。

值 得 注 意 的 是 ， 審 計(jì) 報(bào) 告 披露，從社會保險(xiǎn)基金結(jié)余形態(tài)分布看，活期存款、定期存款和其他形式分別占38 .44%、58 .01%和3 .55%。也就是說，3萬億的社保基金結(jié)余中，有高達(dá)96.45%是以銀行存款的形式存在的。

中國社科院世界社會保障研究中心主任鄭秉文對記者表示，現(xiàn)在全社會高度關(guān)注社?；鸬陌踩珕栴}，上海社保案之后，社保基金管理的安全性已經(jīng)上升到了一個(gè)高壓線的高度。社保資金放在銀行里安全性是非常高的，但2010年至2011年，C PI分別達(dá)到了3 .3%和5 .4%，在這種情況下，僅僅強(qiáng)調(diào)安全性的問題就不夠了，“負(fù)利率導(dǎo)致社?；鹂s水十分驚人，2010年就有幾百億，2011年恐怕得有上千億”。

實(shí)際上，來自國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2010年全年C P I上漲了3 .3 %， 同 期 活 期 存 款 利 率 僅 為0 .36%，一年期定期存款利率則在1 .91%至2 .25%之間；2011年全年C PI上漲了5 .4%，同期活期存款利率0 .40%至0 .50%，一年期定 期 存 款 利 率 則 在2 . 6 0 %至3 .10%之間。也就是說，考慮到通脹因素的話，高達(dá)3萬億的社?；鸾Y(jié)余96 .45%以銀行存款的形態(tài)存在，將不可避免的遭遇事實(shí)上的巨額縮水。

復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長孫立堅(jiān)表示，現(xiàn)在中國社會保障基金運(yùn)作模式只有這樣一個(gè)，再加上安全投資的渠道非常有限，所以必然會產(chǎn) 生 資 金過 度 集 中 在 銀 行 體 系 內(nèi)部，謀求安全性和流動性的現(xiàn)象。從中國現(xiàn)有的運(yùn)作模式和金融的成熟度來看，這個(gè)結(jié)果是必然的。

優(yōu)化結(jié)構(gòu)   收益性應(yīng)上升至新高度
3萬億社保結(jié)余資金96 .45%“趴窩”銀行，在負(fù)利率的情況下悄悄縮水，這也將社保資金保值增值的重要性提高到了一個(gè)新的高度。

“我個(gè)人認(rèn)為，強(qiáng)調(diào)社?；鸬氖找嫘院桶踩圆⒅匾呀?jīng)到了一個(gè)十分迫切的程度。”鄭秉文對記者表示，應(yīng)當(dāng)高度重視社保基金的收益性，在保證社?；鸢踩缘耐瑫r(shí)，一定要講究收益性。他認(rèn)為，安全性和收益性不可偏廢，如果過度強(qiáng)調(diào)安全性把社?；鸫嬖阢y行里，實(shí)際上是對其本質(zhì)上安全性的不負(fù)責(zé)任。鄭秉文表示，安全性有兩方面的含義，一是本金的安全性，二是其收益率不能低于C PI。“安全性的兩個(gè)方面同時(shí)都應(yīng)當(dāng)關(guān)注，我認(rèn)為這是此次審計(jì)透露出來的信息，在這個(gè)信息面前，我們應(yīng)該動起來，這樣才是對參保人社會保障權(quán)益最大的保護(hù)。”他說。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院教授、社會保障系主任褚福靈則對記者強(qiáng)調(diào)，全國社會保障基金是18項(xiàng)社會保障資金的統(tǒng)稱，3萬億是一個(gè)總括的說法。全國社?；鹗嵌喾N基金的構(gòu)成，是分散2000多個(gè)縣，并非集中在中央。在這個(gè)基金中，除了養(yǎng)老保險(xiǎn)的個(gè)人賬戶部分是積累基金外，大多數(shù)是現(xiàn)收現(xiàn)付的，并不是積累的。按照社會保障基金管理的現(xiàn)行辦法，只能存款或購買國債。

“這個(gè)問題(社?；鸬谋Ｖ翟鲋?應(yīng)當(dāng)?shù)玫街匾暋?rdquo;褚福靈強(qiáng)調(diào)，要把社保基金管好用好，在現(xiàn)有的政策框架之下，該存款的存款，該存活期的存活期，該存定期的存定期，該買國債的買國債。社?；鸬谋Ｖ翟鲋怠⒐芎糜煤?，是一個(gè)大事，要引起重視，要盡可能使社保資金的結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化。

拓寬渠道   投資多元化和國際化
接受記者采訪的專家認(rèn)為，單純把3萬億的社?；?金 結(jié) 余 資 金 放 在 銀 行里“ 吃 利息”的經(jīng)營方式必須得到改變，而要想實(shí)現(xiàn)社保基金的保值增值，就需要社保基金投資渠道的多元化和國際化，并可以考慮通過委托專業(yè)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資運(yùn)營。

鄭秉文認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)改善和改革社?；鸬墓芾眢w制，既能夠增強(qiáng)社?；鸬氖找嫘?，又能夠滿足國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)和發(fā)展的需求，實(shí)現(xiàn)雙贏。一些大中型的、可靠的、收益比較好的項(xiàng)目，應(yīng)該有養(yǎng)老金的影子，養(yǎng)老金應(yīng)該在其中發(fā)揮長期投資性的作用。“目前全球基本養(yǎng)老基金和社會養(yǎng)老基金像中國一樣單純放在銀行里吃利息是沒有的。我歷來主張，社會保險(xiǎn)基金投資應(yīng)當(dāng)多元化。”鄭秉文表示，在社保基金的資產(chǎn)配置中，存款應(yīng)當(dāng)有一部分，債券投資應(yīng)當(dāng)有一部分，實(shí)業(yè)投資領(lǐng)域也應(yīng)當(dāng)有一部分。在債券投資中，既包括收益性比較好的權(quán)益類產(chǎn)品，也包括收益比較固定的固定收益類債券。

而從實(shí)業(yè)投資的角度來看，范圍更為寬廣。鄭秉文表示，基礎(chǔ)設(shè)施 投 資 尤 其 是 一 些 涉 及 國 計(jì) 民 生的、收益性比較好的大項(xiàng)目，可以考慮拿出一部分來單獨(dú)由社?；疬M(jìn)行投資；另外，包括綠色投資、低碳投資等一些很有前途的投資領(lǐng)域，也可以成為社?；鸨Ｖ翟鲋档挠行?。總而言之，社?；鸬谋Ｖ翟鲋当仨氉叨嘣牡缆?，實(shí)業(yè)投資、股權(quán)投資、證券投資甚至一定比例的銀行存款，都是必要的。

此外，社保基金的投資還應(yīng)當(dāng)國際化，可以考慮走出國門，以分散風(fēng)險(xiǎn)。鄭秉文表示，養(yǎng)老金是天使，會打消很多情況下外國對中國投資的疑慮，許多對中國投資封鎖的領(lǐng)域，在養(yǎng)老金的“天使面孔”前，也會打開一些口子?？偠灾?，跨出國門、實(shí)現(xiàn)國際化，也是提高社保基金收益性和安全性的重要方面，也應(yīng)該重視起來。

海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷則對記者表示，從目前的情況來看，社保基金要想在負(fù)利率的時(shí)代下實(shí)現(xiàn)保值增值，通過類似全國社保基金理事會的模式委托專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資運(yùn)營是唯一的出路。在投資運(yùn)營方面，社?；鸺葲]有相應(yīng)的人才，也沒有相應(yīng)的能力，因此可以考慮委托專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行公開透明的投資運(yùn)營。

孫立堅(jiān)則表示，要實(shí)現(xiàn)社?；鸬谋Ｖ翟鲋?，一方面要改善銀行的負(fù)利率問題，可以透過銀行利率水平的調(diào)整來扭轉(zhuǎn)負(fù)利率的格局。另一方面，在社會保障基金的運(yùn)作模式方面，要尋求既安全又有較高回報(bào)的方式，這需要中國債券市場的成長，也需要中國股票市場趨于理性。

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