慧通綜合報(bào)道：

臨近年末，面對(duì)流動(dòng)性趨緊，央行表面上在公開市場(chǎng)持續(xù)“無(wú)為”，連續(xù)第7次暫停公開市場(chǎng)例行操作，但或悄然多方位向市場(chǎng)定向注入流動(dòng)性，平抑短期波動(dòng)。

市場(chǎng)人士指出，昨日資金面走勢(shì)如同“過(guò)山車”，由于本周有5000億中期借貸便利(MLF)到期，又恰逢或是年內(nèi)最大規(guī)模IPO凍結(jié)資金影響，市場(chǎng)對(duì)央行繼續(xù)定向“放水”早有預(yù)期。但下周為年底最后一周，雖有財(cái)政存款投放，預(yù)計(jì)短期波動(dòng)仍不可避免，不排除央行繼續(xù)“組合拳”投放資金的可能性。

21天回購(gòu)利率創(chuàng)近11個(gè)月新高
由于新股申購(gòu)昨日開始，銀行間和交易所市場(chǎng)資金面可謂繼續(xù)“驚心動(dòng)魄”。

“早盤時(shí)，600億國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存投放可謂杯水車薪。”某券商資金交易員告訴記者，開盤資金難尋，資金價(jià)格迅速走高，但尾盤隨著央行SLO放水的傳聞，資金開始出現(xiàn)松動(dòng)，價(jià)格陸續(xù)下行。

昨日市場(chǎng)尾盤傳聞，央行通過(guò)SLO向部分股份制銀行注入流動(dòng)性。此前17日，市場(chǎng)也傳聞央行續(xù)作MLF+SLO來(lái)向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，但央行均未對(duì)此回應(yīng)。

交易所回購(gòu)市場(chǎng)的波動(dòng)較大。早盤時(shí)，上交所1天回購(gòu)(204001)最高飆升至24%，漲幅一度超過(guò)2200%。但11時(shí)左右開始震蕩走低，尾盤收至0.69%。“這說(shuō)明早盤資金需求較大，所以交易所回購(gòu)價(jià)格飆升。”一位機(jī)構(gòu)債券投資經(jīng)理告訴記者，隨后資金供給加大，交易所回購(gòu)利率也隨之下行，多品種全線收跌，這與以往尾盤多才收跌的情形不大一樣。

按照IPO申購(gòu)安排，周四葵花藥業(yè)率先登場(chǎng)，周五多只新股緊隨其后，市場(chǎng)預(yù)計(jì)19-23日凍結(jié)資金量較大，其中22日為凍結(jié)高峰。

而從銀行間市場(chǎng)來(lái)看，雖然尾盤市場(chǎng)流動(dòng)性情緒有所緩解，但全天市場(chǎng)資金價(jià)格全線上行，波動(dòng)較大。其中漲幅最大的為7天回購(gòu)利率，飆漲了158個(gè)基點(diǎn)。21天回購(gòu)利率也上漲了136個(gè)基點(diǎn)至6.6%，創(chuàng)下了近11個(gè)月來(lái)的新高。

市場(chǎng)期盼央行繼續(xù)“放水”
雖然央行對(duì)近兩日“放水”并未證實(shí)，但從昨日市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，雖流動(dòng)性緊張情緒有所緩解，但或許還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

“央行續(xù)作MLF已有所預(yù)期，但下周萬(wàn)一財(cái)政存款投放不及預(yù)期，再加上今日開始正式進(jìn)入IPO凍結(jié)資金高峰期，交易所和銀行間資金恐怕還得緊張。”某保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)債券投資經(jīng)理告訴記者，在此背景下，貨幣政策再寬松可期。

“結(jié)合中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，寬財(cái)政與寬貨幣可能會(huì)在近期得到貫徹執(zhí)行，從而有望在短期內(nèi)保障流動(dòng)性的安全。”在東莞銀行金融市場(chǎng)部分析師陳龍看來(lái)，未來(lái)央行可能會(huì)繼續(xù)在定向?qū)捤珊痛翱谥笇?dǎo)上加強(qiáng)信貸投放的力度和效果，除了SLF、MLF、PSL等面向大中型金融機(jī)構(gòu)的定向工具外，還會(huì)利用票據(jù)直貼的窗口工具，向中小型金融機(jī)構(gòu)直接投放支持小微三農(nóng)等方面的貨幣資金。

事實(shí)上，從11月最后一周以來(lái)，央行連續(xù)四周在公開市場(chǎng)一直零操作，這在公開市場(chǎng)歷史上較為少見(jiàn)。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，央行有意維持目前的緊平衡，這也是逆回購(gòu)遲遲未重啟的原因。廣發(fā)銀行金融市場(chǎng)部指出，新股集中申購(gòu)必然引起資金階段性緊張，監(jiān)管層的寬松目標(biāo)不在銀行間，流動(dòng)性釋放多是維持作用，不會(huì)主動(dòng)寬松。

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