慧通綜合報(bào)道：

北京時(shí)間11月11日晚間消息，外媒近日刊文稱，俄羅斯盧布仍未走出最近以來(lái)持續(xù)下跌的困境，而這將給俄羅斯經(jīng)濟(jì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。上周，俄羅斯盧布兌美元匯率下跌了近8%，今年截至目前為止的跌幅已經(jīng)達(dá)到了29.4%，開(kāi)始引發(fā)市場(chǎng)有關(guān)俄羅斯金融穩(wěn)定性的擔(dān)憂情緒。

盡管俄羅斯央行已經(jīng)在今年累計(jì)加息4個(gè)百分點(diǎn)至9.5%，并且單單在10月份就投入了大約300億美元資金試圖刺激俄羅斯盧布反彈，但其匯率仍舊未能擺脫下跌走勢(shì)，其原因在于受到地緣政治危機(jī)、西方國(guó)家制裁以及俄羅斯經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)前景黯淡等多種因素的影響。

現(xiàn)在，俄羅斯央行已經(jīng)推出了一項(xiàng)新策略，該行允許俄羅斯盧布匯率自由浮動(dòng)。雖然央行干預(yù)的威脅仍在市場(chǎng)上徘徊不去，但與此前定期干預(yù)的策略相比已經(jīng)有所改善，原因是后者只不過(guò)是為做空俄羅斯盧布的投資者提供了一個(gè)目標(biāo)：俄羅斯央行正在大量消耗其儲(chǔ)備金，卻并未起到任何效果。

然而，盡管俄羅斯央行仍舊擁有超過(guò)4000億美元的龐大外匯儲(chǔ)備，足以利用這些儲(chǔ)備金來(lái)阻止投機(jī)活動(dòng)，但干預(yù)行動(dòng)仍舊需要取得市場(chǎng)的信任。如果俄羅斯央行對(duì)市場(chǎng)作出錯(cuò)誤的判斷，那么干預(yù)措施就可能會(huì)帶來(lái)事與愿違的結(jié)果。

除此以外，近期內(nèi)需要關(guān)注的最重要因素是新的外幣拍賣計(jì)劃，這項(xiàng)計(jì)劃可能在2016年底以前提供最多500億美元的外幣。俄羅斯央行將在11月17日舉行首次拍賣；如果這次拍賣活動(dòng)表現(xiàn)良好，那么就有可能起到驅(qū)散市場(chǎng)對(duì)俄羅斯盧布的擔(dān)憂情緒的作用。但是，這種舉措也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。

首要的風(fēng)險(xiǎn)是銀行可能沒(méi)有足夠的擔(dān)保品來(lái)參與這種拍賣活動(dòng)，而第二種風(fēng)險(xiǎn)則是后勤組織工作和官僚主義作風(fēng)可能會(huì)形成阻礙。蘇格蘭皇家銀行集團(tuán)的分析師指出，此前一項(xiàng)旨在提供盧布流動(dòng)性的計(jì)劃在進(jìn)行首次拍賣時(shí)遭遇失敗，原因就是俄羅斯央行和銀行未能完成所有必需的文書(shū)工作。

但從長(zhǎng)期來(lái)看，盧布的前景將取決于西方國(guó)家針對(duì)俄羅斯實(shí)施的制裁措施將會(huì)持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間。受制裁措施的影響，俄羅斯的許多銀行和企業(yè)都已經(jīng)被阻隔在國(guó)際金融市場(chǎng) 以外，但這些銀行和企業(yè)需要償還外幣債務(wù)，因此對(duì)美元的需求有所增強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示，截至8月底為止，俄羅斯非銀行組織所持有的盧布定價(jià)存款在存款總量中所占比例為56.9%，低于去年同期的62.3%。

更令人擔(dān)心的一個(gè)問(wèn)題是，個(gè)人也開(kāi)始大規(guī)模地將盧布兌換為美元。截至8月底為止的數(shù)據(jù)尚未顯示出這種跡象，但如果市場(chǎng)預(yù)計(jì)俄羅斯盧布匯率還將進(jìn)一步下跌，那么這就可能會(huì)變成一個(gè)重大的問(wèn)題。

只要西方國(guó)家對(duì)俄羅斯實(shí)施的制裁措施還在繼續(xù)，那么美元的需求就將繼續(xù)增長(zhǎng)，從而導(dǎo)致盧布承壓。與此同時(shí)，俄羅斯經(jīng)濟(jì)前景只會(huì)變得越來(lái)越糟糕，原因是原油價(jià)格正在下跌，且預(yù)計(jì)海外投資將會(huì)減少。俄羅斯目前的通脹率高達(dá)8%以上，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)卻陷入了停滯狀態(tài)。俄羅斯與西方國(guó)家之間對(duì)抗看起來(lái)只會(huì)日益加深，而不會(huì)有所緩和。在這種形勢(shì)下，俄羅斯盧布仍將是令人擔(dān)心的問(wèn)題之一。

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