慧通綜合報(bào)道：

8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下發(fā)，工業(yè)、電力、投資等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速有所回落。從反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)的工業(yè)增加值方面來(lái)看，8月份，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.9%，比7月份回落2.12個(gè)百分點(diǎn)，發(fā)電量同比下降2.2%。作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增速的馬車之一，1~8月份，我國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比名義增長(zhǎng)16.5%，增速比1~7月份回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的郭同欣解讀文章顯示，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)波動(dòng)，有多重因素，但在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行新常態(tài)下，部分指標(biāo)出現(xiàn)波動(dòng)是正常的，一定程度上也是市場(chǎng)自主調(diào)整的結(jié)果。

上周末（9月13日），國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)有些令人吃驚。

8月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.9%，增速較7月份回落2.1個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下六年新低。

民生證券分析師管清友認(rèn)為，這一方面緣于去年同期高基數(shù)，另一方面緣于經(jīng)濟(jì)內(nèi)生下行壓力較大。經(jīng)濟(jì)繼續(xù)受房地產(chǎn)下滑等因素拖累。雖然外需略有改善，但仍不足以拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期下跌

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，8月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)不足7%，創(chuàng)下自2008年12月以來(lái)新低，與之密切相關(guān)的發(fā)電量年內(nèi)首次同比下跌。

分三大門類看，8月份，采礦業(yè)增加值同比增長(zhǎng)4.2%，制造業(yè)增長(zhǎng)8.0%，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)下降0.6%。

工業(yè)增加值與GDP增速呈現(xiàn)正向?qū)?yīng)關(guān)系，月初兩大制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)均環(huán)比下跌，而9月11日發(fā)布的物價(jià)數(shù)據(jù)中，PPI跌幅再度擴(kuò)大同樣印證中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)低迷，通縮壓力來(lái)襲。

拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的三駕馬車均顯疲態(tài)，2014年1~8月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）305786億元，同比名義增長(zhǎng)16.5%，增速比1~7月份回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，這也創(chuàng)下今年以來(lái)的最大跌幅。消費(fèi)增速為11.9%，低于已經(jīng)保持3個(gè)月的12%以上的增速，回歸至4月份的增長(zhǎng)水平。

管清友分析說(shuō)，地產(chǎn)銷售相關(guān)消費(fèi)家電、家具和建筑裝潢材料消費(fèi)增速均有所放緩，若房地產(chǎn)銷售無(wú)明顯改觀，該項(xiàng)消費(fèi)的放緩仍會(huì)繼續(xù)。汽車消費(fèi)回落，與居民部門短期貸款表現(xiàn)疲軟一致，反映居民消費(fèi)借貸意愿不強(qiáng)。

以汽車和智能手機(jī)為代表的新一輪消費(fèi)高潮有漸回下風(fēng)的趨勢(shì)，升級(jí)換擋新動(dòng)力還并未完全明確，這也反作用至工業(yè)品生產(chǎn)領(lǐng)域。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)外承壓

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局專家郭同欣說(shuō)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)波動(dòng)，既有世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乍暖還寒、國(guó)外需求不振的原因，也受基數(shù)、氣候等特殊因素的影響，還包括國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)整效應(yīng)累積增加、企業(yè)主動(dòng)調(diào)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)方式的結(jié)果。

時(shí)至年中，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇腳步再次放慢，直接影響到中國(guó)的工業(yè)出口，內(nèi)需問(wèn)題則更大。全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)13.2%，增速較1~7月份回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。投資增速持續(xù)下滑，導(dǎo)致8月份相關(guān)行業(yè)生產(chǎn)大幅回落。

從直接相關(guān)行業(yè)來(lái)看，8月份載貨汽車產(chǎn)量同比大幅下降，粗鋼、水泥產(chǎn)量低增長(zhǎng)，平板玻璃產(chǎn)量下降。 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師江源還提到，今年以來(lái)，由于市場(chǎng)需求不旺，企業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存增長(zhǎng)較快的累積效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)。庫(kù)存的繼續(xù)快速增加難以為繼，必然導(dǎo)致企業(yè)控制庫(kù)存、減少生產(chǎn)。

江源介紹說(shuō)，無(wú)論是庫(kù)存增量還是庫(kù)存與銷售增速差均為近幾年之最。這也是很多產(chǎn)業(yè)整體價(jià)格處于下降通道的重要原因，廠家都希望以降價(jià)促銷來(lái)緩解庫(kù)存壓力。

貨幣政策仍保持穩(wěn)健

月度6.9%的經(jīng)濟(jì)增速不免有些令人擔(dān)心。

一位不愿具名的官方智庫(kù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析說(shuō)，這只是規(guī)模以上工業(yè)增加值數(shù)據(jù)，全口徑工業(yè)增速還要考慮到經(jīng)營(yíng)更加困難的小微企業(yè)，數(shù)據(jù)估計(jì)會(huì)再低一個(gè)百分點(diǎn)，并且，一般來(lái)說(shuō)，工業(yè)增加值增速還要高于GDP增速。

管清友分析說(shuō)，過(guò)去的政策托底延緩了產(chǎn)能出清，過(guò)剩產(chǎn)能擠壓了新經(jīng)濟(jì)生存空間，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)雖有所改善，但新增長(zhǎng)點(diǎn)很難大規(guī)模形成。對(duì)于經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，“痛”過(guò)之后才會(huì)好。

宏觀調(diào)控將會(huì)怎樣？國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在夏季達(dá)沃斯論壇上表示，中國(guó)政府仍將在保持定力的同時(shí)有所作為，堅(jiān)持區(qū)間調(diào)控、定向調(diào)控：一方面靠改革激發(fā)市場(chǎng)活力，一方面增加公共產(chǎn)品的有效供給，同時(shí)促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

就貨幣政策而言，他說(shuō)，中國(guó)政府會(huì)繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策。在穩(wěn)定總量的同時(shí)，進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)控、定向調(diào)控，努力控制和降低企業(yè)的杠桿率。

前述不愿具名經(jīng)濟(jì)學(xué)家也表示，現(xiàn)在宏觀調(diào)控的根本著眼點(diǎn)肯定是質(zhì)量，針對(duì)短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)也要兼顧，這是一個(gè)節(jié)奏把握問(wèn)題，盡管經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，但包括棚戶區(qū)改造在內(nèi)的一些投資屢屢被決策層關(guān)注，應(yīng)該會(huì)逐步發(fā)力，托住這個(gè)底。

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