慧通綜合報道：

按照國家統(tǒng)計局日程表，自8月9日起，將陸續(xù)發(fā)布7月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，業(yè)內(nèi)預計CPI仍保持在低位徘徊。

綜合幾家機構的預測結果，7月物價可能迎來一個波段式的上漲，預計至少會持平于6月的2.3%，但很難逾越今年2.5%的最高點。

瑞銀證券中國首席經(jīng)濟學家汪濤表示，受益于出口持續(xù)復蘇、政策支持加碼、前兩個月信貸強勁擴張、以及企業(yè)信心回升，預計即將公布的7月宏觀數(shù)據(jù)將顯示實體經(jīng)濟平穩(wěn)運行。

7月PPI跌幅收窄
根據(jù)商務部和國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，7月份食品價格運行總體平穩(wěn)。

商務部監(jiān)測的食用農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)在7月有兩周回落，一周持平，一周上漲。分類來看，肉類及蛋類價格本月整體略有上漲，而蔬菜和水果類產(chǎn)品價格則整體回落。

中信建投分析師胡艷妮認為，受厄爾尼諾現(xiàn)象影響，全國大多數(shù)地區(qū)迎來旱澇不均的天氣，地產(chǎn)蔬菜的產(chǎn)量和品種略有減少，不過價格總體影響不大。

“值得注意的是，由于前期豬肉價格下跌過猛，豬糧比低于盈虧線以下，因此母豬存欄數(shù)下降，導致供求關系變化，豬肉價格出現(xiàn)小幅回升態(tài)勢。”胡艷妮說道。

交行報告稱，本月食品價格環(huán)比將比上月有小幅度回落，預計約為-0.2%左右?？紤]近期非食品價格基本穩(wěn)定，預計本月非食品價格同比漲幅與上月基本持平。同時，本月翹尾因素約為1.61%，比上月回落0.1個百分點。

“初步判斷7月份CPI同比漲幅可能在2.1%~2.4%左右，取中值為2.3%，本月CPI同比漲幅相與上月基本持平。”交行報告如是稱。

汪濤表示，受強勁的生產(chǎn)和投資推動，國內(nèi)原材料價格有所回升，其中有色金屬和橡膠價格回升幅度較大。再加上去年同期基數(shù)較低，預計7月PPI同比跌幅可能進一步收窄至0.7%。

不過，交行首席經(jīng)濟學家連平告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，受國內(nèi)房地產(chǎn)投資增速下行、重資本及重化工行業(yè)去產(chǎn)能化的影響，尤其是鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈相關產(chǎn)品出廠價格指數(shù)有進一步下滑風險，將制約PPI同比回升的幅度和力度，整體上中上游行業(yè)出廠價格將延續(xù)負增長。

投資等經(jīng)濟數(shù)據(jù)保持穩(wěn)健
7月兩大PMI指數(shù)同為51.7%，且均錄得較高漲幅，這為經(jīng)濟復蘇打了一劑強心針，即將公布的各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)料將強化這一態(tài)勢，但很難有太大增幅。

以投資為例，連平認為，往年基建投資在很大程度上依賴于信托、城投等渠道，在資金來源受限的情況下，僅靠財政支出難以完全對沖房地產(chǎn)和制造業(yè)投資增速放緩的負面影響，需要貨幣政策適度寬松動態(tài)微調(diào)。

瑞銀認為7月投資將會持平于6月數(shù)據(jù)。汪濤分析說，庫存高企仍將繼續(xù)抑制新開工、建設活動和房地產(chǎn)投資。7月基建投資將繼續(xù)保持強勁，出口持續(xù)復蘇和利潤增速改善，這都有助于緩解房地產(chǎn)疲弱對制造業(yè)投資的拖累，但還需要考慮去年同期基數(shù)較高的因素。

招商證券高級分析師謝亞軒認為，宏觀數(shù)據(jù)和微觀數(shù)據(jù)的悖離可能是由于本輪穩(wěn)增長并未采取大水漫灌式的總量刺激政策有關。

近日，央行有關人士表示，當前我國貨幣信貸存量較大，增速也保持在較高水平，不宜依靠大幅擴張總量來解決結構性問題，通過開展定向操作疏通貨幣政策傳導機制成為央行的新動向。

汪濤分析說，決策層很清楚中國經(jīng)濟面臨的結構性問題，希望避免全面放松或短期強刺激、以免引發(fā)新一輪信貸和投資高潮。預計未來出臺的寬松措施仍將在“微調(diào)”的基調(diào)下推出，輔以“定向的”流動性寬松措施。

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