慧通綜合報(bào)道：

央行7月21日發(fā)布的2014年6月份金融市場 運(yùn)行情況顯示，貨幣市場成交量增加，貨幣市場利率較上月有所上行。

6月份貨幣市場成交量23.4萬億，同比增加69.5%，環(huán)比增加3.8%。當(dāng)月同業(yè)拆借加權(quán)平均利率2.85%，較5月份上行29個(gè)基點(diǎn)；質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率為2.89%，較5月份上行32個(gè)基點(diǎn)。

平安證券固定收益部副總經(jīng)理石磊分析稱，數(shù)據(jù)說明目前市場情況已不是“錢荒”了，預(yù)計(jì)下半年的“錢荒”也不會(huì)再有，貨幣流動(dòng)性將保持中性。

6月貨幣市場成交量同比大幅攀升或緣于去年基數(shù)低。民生銀行發(fā)展規(guī)劃部高級專家溫彬表示，去年6月“錢荒”事件導(dǎo)致銀行間同業(yè)拆借、買斷式回購交易量大幅下降，受此基數(shù)影響，故今年6月貨幣市場成交總量同比增長近70%，未來月份會(huì)逐步恢復(fù)到平穩(wěn)增長。

石磊也表示，6月至今資金面都較偏緊，特別是短期利率偏高。貨幣政策方面，市場期待看到央行主動(dòng)投放。石磊稱，4月份國開行從央行獲得3年期1萬億元的抵押補(bǔ)充貸款(PSL)，市場期待央行主動(dòng)投放政策的常規(guī)化。

而民生銀行金融市場部首席分析師李志強(qiáng)則認(rèn)為，資金面偏緊的說法有點(diǎn)籠統(tǒng)，與去年下半年比就不算緊，與4、5月比就相對略緊，未來1個(gè)月可能更緊，但不至于鬧錢荒。

7月中旬，央行發(fā)布的2014年6月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告和社會(huì)融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，6月末M2同比增長14.7%。雖然今年6月M2同比增長14.7%，創(chuàng)一年來新高，但貨幣市場利率較上個(gè)月有所上行。在溫彬看來，這主要是因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)受去年6月份“錢荒”事件影響，在流動(dòng)性相對充足的情況下仍然愿意增加資金頭寸，推升了貨幣市場利率，同時(shí)央行繼續(xù)通過正回購對沖到期資金。

溫彬預(yù)測，6月份M2的增速不可持續(xù)，下一階段，隨著外匯占款的小幅增長以及財(cái)政存款的季節(jié)性增加，貨幣市場利率水平仍有上行壓力，不過央行可以通過合理調(diào)整正回購規(guī)模確保短期流動(dòng)性保持在合理水平。就下半年來說，央行更大的挑戰(zhàn)在于如何使定向降準(zhǔn)等結(jié)構(gòu)性的貨幣政策落到實(shí)處，使獲得降準(zhǔn)的商業(yè)銀行把信貸資金真正投放到“三農(nóng)”、小微等領(lǐng)域。

李志強(qiáng)表示，6月市場利率上行主要有兩方面的原因，第一，半年末效應(yīng)；第二，微刺激政策導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)景氣上升并帶動(dòng)資金需求和利率的上升。利率市場化一直在推進(jìn)，6月份利率上升主要原因不能歸結(jié)于此。接下來貨幣政策基本還會(huì)保持當(dāng)前的寬松力度，應(yīng)該注意的主要還是金融風(fēng)險(xiǎn)，特別是信托產(chǎn)品等的違約風(fēng)險(xiǎn)。

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