慧通綜合報道：

歐洲央行16日發(fā)布報告稱，2013年歐元區(qū)證券對于投資者的吸引力較2012年有所增強，但歐元在全球外匯儲備中的占比仍在持續(xù)下滑，在國際融資中的角色也有所減弱。雖然投資者更加青睞歐元資產(chǎn)對于歐元本身來說有益，但近期卻會令歐洲央行面臨的通縮風(fēng)險問題更加復(fù)雜化。

形勢喜憂參半
歐洲央行每年發(fā)布《歐元的國際角色》報告，以觀察歐元在非歐元區(qū)的使用情況。根據(jù)當(dāng)日發(fā)布的報告，國際投資者對于歐元區(qū)的信心在2013年有所回升，用于評估歐元國際角色的不少指標(biāo)都呈現(xiàn)出積極的趨勢。

報告稱，2013年國際投資者對歐元區(qū)證券(大多以歐元計價)的需求出現(xiàn)了明顯地增長。國際投資者對于歐元區(qū)證券的需求達(dá)到2007年以來最高水平，占當(dāng)年歐元區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值的3 .7%，而2012年該比例為3%，2011年還不到2%。此外，對于歐元鈔票的外部需求連續(xù)第三年上漲，并且歐元區(qū)的主權(quán)債務(wù)危機沒有影響歐元作為并行貨幣在中歐、東歐以及東南歐的使用。

但在其他一些領(lǐng)域歐元的吸引力降低。2013年歐元在全球外匯儲備中占比為24.4%，為歐洲債務(wù)危機以來連續(xù)四年下滑，較2012年下滑0.9個百分點，比2009年水平降低2.5個百分點。自歐元誕生后，這一比值最高峰為2002年的28.7%。

在國際債市上，2013年歐元作為一種國際融資貨幣所占的份額比2012年降低了1.4個百分點至25.3%。而2007年，這一比例為31%。

但歐洲央行委員伯努瓦·科爾在發(fā)布報告時表示，2014年上半年發(fā)行的以歐元計價的國際債務(wù)同比上漲了約100%，顯示出歐元作為一種融資貨幣的地位正在恢復(fù)。此外，根據(jù)數(shù)據(jù)公司D ealogic，截至6月底，今年新興市場已經(jīng)發(fā)行約394億歐元以歐元計價的債務(wù)，這幾乎與2013年全年的總量相當(dāng)。

多重因素影響了歐元2013年的國際角色，包括全球貨幣和金融系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，歐洲主權(quán)債務(wù)危機的后續(xù)影響，歐元區(qū)經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn)，以及投資者持續(xù)將資金撤離新興市場等。

美元地位仍穩(wěn)
科爾指出，國際投資者對以歐元計價債券的投資增長，而歐元在全球外匯儲備中占比卻在下降，出現(xiàn)這種趨勢的原因是央行官員與私人投資者相比往往更加保守，進行調(diào)整的速度更慢。另外，全球央行的長期性多元化策略促使其增加更多新興市場貨幣儲備，比如人民幣等。

科爾表示，歐洲央行不會鼓勵或者阻礙歐元在國際交易或者儲備中的使用，這將完全由市場自己決定。他還預(yù)計，未來幾年歐元在全球外匯儲備中的占比將保持穩(wěn)定。

有分析認(rèn)為，長期來看，隨著全球央行外匯儲備多元化戰(zhàn)略的推進，歐元在全球外匯儲備中的占比還可能進一步下滑。

歐洲央行報告還顯示，2013年，美元在全球外匯儲備中的占比仍穩(wěn)定在61.2%的水平，而英鎊占比為4%，日元占比也連續(xù)兩年上升至3.9%，約與英鎊持平。

報告稱，截至2013年12月31日，全球外匯儲備約為11.7萬億，創(chuàng)歷史新高，不過，由于一些國家不公布本國外匯儲備組成情況，統(tǒng)計數(shù)據(jù)尚不完全。

更廣泛的國際角色意味著不少優(yōu)勢。比如，美元作為外匯儲備中的首選貨幣，使得以美元計價的證券持續(xù)受到投資者青睞；如美國國債，這令美國政府可以用較低的融資成本籌集資金。在外匯貯備中的重要角色還支撐了美元匯率的穩(wěn)定，因此在美國出現(xiàn)了巨額的貿(mào)易和預(yù)算赤字的情況下，美元仍然沒有大幅貶值。

有分析人士認(rèn)為，美國和英國目前均在考慮啟動加息。而歐元區(qū)還預(yù)備繼續(xù)放水，這可能進一步削弱歐元作為儲備貨幣的吸引力。

歐洲央行的報告還顯示，美元作為國際融資貨幣的地位也仍然穩(wěn)固。以美元計價的國際債務(wù)占比由2013年的44 .3%升至54 .8%。出現(xiàn)這種局面，美聯(lián)儲的超寬松貨幣政策起了重要作用。

歐元升值給央行添堵
投資者對于以歐元計價證券的青睞顯示出信心回升，但近期卻令歐洲央行頭疼，因為這將可能支持歐元走強，從而影響出口且不利于推升通脹率。

歐洲央行表示，投資者信心回升加之經(jīng)常項目盈余增加等因素影響，2013年歐元對一攬子貨幣的匯率增長了7%，為1999年歐元開始使用以來的第二大年度漲幅。

匯率上升令進口商品和服務(wù)價格降低，不利于消費價格上漲。歐洲央行行長德拉吉表示，歐元走強對實現(xiàn)物價穩(wěn)定目標(biāo)存在負(fù)面影響。目前，歐元區(qū)通脹率僅為目標(biāo)水平的約四分之一。

如果通脹率持續(xù)在低位，歐洲央行或許還會進一步放寬貨幣政策，甚至啟動歐版量化寬松政策。今年春季以來，歐元出現(xiàn)了一定幅度的走弱，尤其是在5月份歐洲央行承諾將再次放寬貨幣政策之后。而6月份歐洲央行推出隔夜存款負(fù)利率政策也推動歐元走弱。

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