慧通綜合報道：

對于未來央行降息與否的討論正在擴散開來。

7月16日，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)稱，今年上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值269044億元，按可比價格計算，同比增長7.4%。分季度看，一季度同比增長7.4%，二季度增長7.5%。從環(huán)比看，二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長2.0%。上半年，居民消費價格同比上漲2.3%，漲幅與一季度持平；上半年工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降1.8%。

此前，央行調(diào)查統(tǒng)計司副司長徐諾金稱，中國經(jīng)濟處于準通縮已成共識，需要用投資拉動經(jīng)濟增長，近期要考慮用“降稅、降息、降準”的辦法應(yīng)對經(jīng)濟下行壓力，釋放經(jīng)濟增長潛力。

前日，央行剛剛發(fā)布了上半年社會融資規(guī)模統(tǒng)計數(shù)據(jù)和金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)。最新數(shù)據(jù)顯示，廣義貨幣（M2）增速創(chuàng)一年內(nèi)新高，6月末，M2余額120.96萬億元，同比增長14.7%。

針對最近M2數(shù)據(jù)，央行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成表態(tài)稱，市場流動性比較充沛，恰恰反映了金融對實體經(jīng)濟支持力度加大，對于穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)具有較大的促進作用。央行始終堅持穩(wěn)健的貨幣政策，注重結(jié)構(gòu)調(diào)整，靈活地運用多種貨幣政策工具，既促進經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展，又促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級轉(zhuǎn)型換代。下半年的穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變，關(guān)鍵是調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，盤活存量。

市場的觀點認為，M2增速可能會成為未來政策束縛的因素。昨日，宏源證券研究所經(jīng)濟學(xué)家孫海琳向記者預(yù)測：“三季度M2很難到14%以下。”

另據(jù)知情人士透露，前兩天國務(wù)院開會討論對于兩次定向降準是否力度過大的問題。據(jù)接近政府的人士向記者表示：“對于GDP 7.5%的增長，國務(wù)院更關(guān)注的是經(jīng)濟已經(jīng)企穩(wěn)，如果貨幣投放太多，會擔心通脹壓力，如果經(jīng)濟還行，貨幣就不要太松了。”

針對GDP最新數(shù)據(jù)，民生證券研究院副院長、首席宏觀研究員管清友(微博)稱，經(jīng)濟內(nèi)生下行壓力猶存。銷售持續(xù)低迷，三季度房地產(chǎn)投資仍有下行空間，外需改善難有增量，仍需依靠寬信用、寬財政托底經(jīng)濟。財政政策將扭轉(zhuǎn)八項規(guī)定帶來的被動緊縮，財政支出將進一步加大。貨幣政策會繼續(xù)采用定向?qū)捤纱胧?，主要針?ldquo;三農(nóng)”、小微企業(yè)以及財政穩(wěn)增長領(lǐng)域，此外，6月以來信用端的寬松正在加速發(fā)力，預(yù)計將成為托底經(jīng)濟的重要抓手。

“二季度數(shù)據(jù)并不難看。”上述接近政府的人士稱，目前，從國務(wù)院層面關(guān)注的M2和GDP數(shù)據(jù)來看，“三季度過去了半個月，由用電量、鐵路貨運量和新增銀行貸款一道組成的‘克強指數(shù)’開始回落。”

根據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)，5月來，全國鐵路貨運總發(fā)送量完成30843萬噸，比去年同期減少1.4%。1~6月，全國發(fā)電設(shè)備累計平均利用小時為2087小時，同比減少79小時。

“下半年的穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變，關(guān)鍵是調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，盤活存量。”盛松成在發(fā)布會上再次強調(diào)了“靈活運用多種貨幣政策，保持適度流動性”。此前，兩次定向降準、再貸款等操作都體現(xiàn)了靈活運用多種工具。盛松成在答記者問中明確表示，再貸款以及公開市場操作正成為基礎(chǔ)貨幣補充的重要工具。“現(xiàn)在正探索抵押補充貸款（PSL），以后也將是渠道之一。”

“PSL不嚴格地說能夠做到定向降息的作用，做到給銀行的利率比較低，調(diào)控中期貸款，短端公開市場調(diào)控。”孫海琳表示，“PSL不是以調(diào)節(jié)利率為出發(fā)點，PSL本質(zhì)是我國未來發(fā)行貨幣的方式。外匯占款驟降，需要填補發(fā)行貨幣的空白，PSL是一個新的方式，可以進行定向操作，貸給中小企業(yè)的貸款或房地產(chǎn)可以不同抵押水平，一定程度做到定向，最后可以調(diào)控利率造成的影響。”

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