慧通綜合報(bào)道：

(2014年3月3日)2月我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(C PI)可能同比增長(zhǎng)2%左右，連續(xù)第5個(gè)月放緩。而且目前也不能完全排除2月CPI漲幅低于2%的可能。盡管C PI持續(xù)回落，生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)更是持續(xù)了23個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，但是分析人士認(rèn)為當(dāng)前談中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)面臨通貨緊縮壓力還為時(shí)尚早。

“初步判斷2014年2月C PI同比漲幅可能在1 .8%到2 .2%左右，取中值為2%，C PI同比漲幅相比上月將出現(xiàn)明顯回調(diào)。雙重因素導(dǎo)致了2月CPI同比回落。”交通銀行金融研究中心高級(jí)宏觀分析師唐建偉說(shuō)，受節(jié)日因素拉動(dòng)，在春節(jié)7天假日期間，以蔬菜、水果等為主的食品價(jià)格出現(xiàn)了較大幅度的上漲。但是以豬肉為主的肉類以及雞蛋等價(jià)格總體保持了穩(wěn)定。春節(jié)假期過(guò)后，受需求回落影響，食品價(jià)格出現(xiàn)明顯下降。綜合判斷，2月食品價(jià)格環(huán)比將有小幅回落，預(yù)計(jì)約為-0.3%左右?？紤]到春節(jié)后非食品價(jià)格也會(huì)有所回調(diào)，預(yù)計(jì)本月非食品價(jià)格同比漲幅與上月相比小幅回落。同時(shí)，本月翹尾因素約為0.4%左右，相比上月回落有1個(gè)百分點(diǎn)。

興業(yè)銀行的判斷比交通銀行稍高一點(diǎn)，為2.2%，不過(guò)也是認(rèn)為食品價(jià)格和非食品價(jià)格將雙雙下降。該行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委分析稱，農(nóng)業(yè)部日度數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)在1月大幅上行之后，2月初開始持續(xù)回落。2月食品環(huán)比可能落在2 .4%附近，略低于1月。從歷史數(shù)據(jù)看，春節(jié)往往會(huì)推高當(dāng)月非食品價(jià)格的環(huán)比漲幅，而在節(jié)后立即回落，最近五年平均回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)考慮到成品油價(jià)即將上調(diào)對(duì)交通及居住價(jià)格向上的帶動(dòng)，綜合預(yù)計(jì)非食品環(huán)比可能回落至0.2%附近。根據(jù)以上食品和非食品價(jià)格信息，推算2月C PI環(huán)比漲幅可能在0 .8%到1 .0%之間，中值0 .9%。上海證券則預(yù)計(jì)2月C PI環(huán)比漲幅將大幅回落至0 .6%，對(duì)應(yīng)同比漲幅為2.1%。

也有部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為2月C PI漲幅會(huì)低于2%。申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所首席宏觀分析師李慧勇表示，主要受春節(jié)錯(cuò)位影響，2月C PI同比漲幅預(yù)計(jì)為1.7%，比上月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，食品價(jià)格和非食品價(jià)格分別上漲2.1%和1.5%，漲幅分別比上月回落1.6和0.4個(gè)百分點(diǎn)。第一創(chuàng)業(yè)證券預(yù)測(cè)2月CPI同比上漲1.9%。

根據(jù)年初走勢(shì)，近期有多家機(jī)構(gòu)將對(duì)全年C PI漲幅的預(yù)測(cè)下修到3%以內(nèi)。國(guó)資委研究中心研究員胡遲對(duì)記者說(shuō)，與以往年份相比，今年由于節(jié)日因素帶來(lái)的物價(jià)上漲要小于前兩年。而且節(jié)日因素不具有持續(xù)性，隨著節(jié)日的過(guò)去與氣候的逐漸轉(zhuǎn)暖，相應(yīng)的對(duì)物價(jià)上漲的壓力會(huì)有所減輕?？偟膩?lái)看，在經(jīng)濟(jì)增速平穩(wěn)、貨幣政策穩(wěn)健的大背景下，2014年的物價(jià)上漲壓力并不大，若不出大的意外，C PI全年上漲幅度在3%以內(nèi)應(yīng)該是大概率事件。中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)研究部研究員楊才勇表示，盡管食品價(jià)格未來(lái)仍將繼續(xù)上漲，但會(huì)相對(duì)溫和。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力較大的背景下，今年的通貨膨脹形勢(shì)將處于可控區(qū)間。

隨著CPI漲幅持續(xù)回落以及PPI連續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，有人開始提出中國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨通貨緊縮壓力，不過(guò)在農(nóng)業(yè)銀行戰(zhàn)略規(guī)劃部研究員付兵濤看來(lái)，至少到目前為止，這種可能性還比較小。他對(duì)記者說(shuō)，1月廣義貨幣量(M 2)同比漲幅回落至13.2%，狹義貨幣量(M 1)同比漲幅更是驟降為1.2%，M 1與M 2漲幅之差擴(kuò)大到12個(gè)百分點(diǎn)。由于貨幣供應(yīng)量被視為通貨膨脹的先行指標(biāo)，加之PPI持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，有人擔(dān)心中國(guó)存在通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)。但我們認(rèn)為，目前中國(guó)發(fā)生通貨緊縮的可能性不大。

首先，1月C PI同比上漲2.5%，略高于市場(chǎng)此前預(yù)期水平。特別是1月C PI中新漲價(jià)因素為1%，且與去年1月份持平，說(shuō)明當(dāng)前物價(jià)整體仍處于上漲通道。同時(shí)，扣除食品和能源的核心C PI在1月上漲2%，環(huán)比提高0.2個(gè)百分點(diǎn)且創(chuàng)兩年來(lái)新高，也說(shuō)明一般商品價(jià)格仍在上漲。其次，1月PPI同比負(fù)增長(zhǎng)主要是國(guó)際大宗商品價(jià)格下降的結(jié)果，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)需平穩(wěn)，去年G D P名義增速為9.5%，高于2009年的8.5%；1月銀行對(duì)企業(yè)中長(zhǎng)期融資處于高位，預(yù)示1月投資需求不弱。再次，M 1由流通中現(xiàn)金和企業(yè)活期存款兩部分組成，其中企業(yè)活期存款占比在75%以上。1月受春節(jié)前企業(yè)集中發(fā)放年終獎(jiǎng)及交稅等因素影響，企業(yè)存款下降2.44萬(wàn)億元，主要是活期存款下降。加之2013年春節(jié)在1月中旬，去年1月企業(yè)存款為正增長(zhǎng)，基數(shù)較大，從而導(dǎo)致1月M 1增幅快速回落。最后，當(dāng)前可能導(dǎo)致通貨緊縮的最大潛在隱患是美國(guó)量化寬松政策(Q E )退出導(dǎo)致資本大規(guī)模流出，但中國(guó)1月全國(guó)實(shí)際使用外資(FD I)同比增幅達(dá)到16%，說(shuō)明這尚不是問(wèn)題。

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