慧通綜合報(bào)道：

2012年7月9日消息，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局今日公布數(shù)據(jù)，6月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲2.2%，創(chuàng)29個(gè)月以來新低，其中食品價(jià)格上漲3.8%。上半年全國(guó)CPI同比上漲3.3%。

此間多機(jī)構(gòu)及學(xué)者估計(jì)，由于菜價(jià)回落，CPI同比漲幅有望降至2.3 %左右。央行連續(xù)兩次降息，也被分析為預(yù)示著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不樂觀。且分析認(rèn)為，為了刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，不排除央行再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

7月CPI將繼續(xù)回落
對(duì)于這一數(shù)據(jù)，國(guó)泰君安證券宏觀債券首席研究員姜超稱，這一數(shù)據(jù)與此前預(yù)計(jì)的是2.3%相差不大，總體而言符合預(yù)期。出現(xiàn)的偏差在于本次公布的食品價(jià)格上漲3.8%，而此前預(yù)期的為4.1%。

他并預(yù)計(jì)，CPI在7月將跌至1.7%-1.8%左右，二季度的GDP在7.5%左右，年內(nèi)仍有一次降息機(jī)會(huì)，存款準(zhǔn)備金率也會(huì)繼續(xù)下調(diào)。

海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷 也持類似觀點(diǎn)，他指出，雖然6月CPI數(shù)據(jù)回落較快，但6月并不是全年最低點(diǎn)，7月的CPI數(shù)據(jù)很可能在2.0%附近。“CPI的下行為貨幣政策的寬松提供了空間，不排除年內(nèi)仍有降息的可能，同時(shí)7月很可能會(huì)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。”

復(fù)旦大學(xué)中國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)研究中心教授殷醒明認(rèn)為，CPI創(chuàng)29個(gè)月新低是預(yù)料之中的事情。從兩方面可以看出端倪：一是央行的連續(xù)降息；二是從通貨膨脹的周期來看，CPI已經(jīng)到了下行的周期。

殷醒明同樣認(rèn)為，CPI下降還將持續(xù)，今年下半年都將處在下行周期。他并預(yù)測(cè)7月份CPI增長(zhǎng)將下降至2.0%。

而此前，中共中央政治局常委、國(guó)務(wù)院總理溫家寶在調(diào)研時(shí)曾指出，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體上是平穩(wěn)的，但下行壓力仍然較大。要進(jìn)一步加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度，堅(jiān)持實(shí)施積極的財(cái)政政策，特別要注重完善結(jié)構(gòu)性減稅政策，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，有效解決信貸資金供求結(jié)構(gòu)性矛盾，著力提高政策的針對(duì)性、前瞻性和有效性。

防止“通縮”或成當(dāng)務(wù)之急
對(duì)于CPI數(shù)據(jù)的下滑，開源證券有限責(zé)任公司研究所所長(zhǎng)田渭東指出，現(xiàn)在要考慮的是如何防止"通縮“的問題，如何采取刺激經(jīng)濟(jì)的措施，成為當(dāng)務(wù)之急?？煽柯守?cái)政上減稅讓利，加大國(guó)家預(yù)算開支。

經(jīng)濟(jì)學(xué)者管清友(微博)也稱，政策面趨于放松，但效果尚未顯現(xiàn)，加上產(chǎn)能過剩，極有可能陷入通貨緊縮。財(cái)政政策空間不大，可以做結(jié)構(gòu)性減稅，但更重要的還是結(jié)構(gòu)調(diào)整，放松管制、開放市場(chǎng)。

申銀萬國(guó)證券研究所首席宏觀分析師李慧勇表示，CPI數(shù)據(jù)符合預(yù)期，PPI下降幅度高于預(yù)期。這反映出全國(guó)經(jīng)濟(jì)調(diào)整的過程中，中國(guó)的需求在減少，同時(shí)通脹已經(jīng)成為過去時(shí)，緊縮壓力會(huì)增大。

亞洲開發(fā)銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家莊健談到，財(cái)政、貨幣政策應(yīng)圍繞短期穩(wěn)增長(zhǎng)、中長(zhǎng)期調(diào)結(jié)構(gòu)的思路展開。刺激力度不宜過大，但有關(guān)改革應(yīng)盡快順勢(shì)推出。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委預(yù)計(jì)未來CPI仍會(huì)處于繼續(xù)探底過程中，最低點(diǎn)在7-10月任何一個(gè)月中都可能出現(xiàn)，他并建議，未來更多發(fā)揮利率浮動(dòng)空間的市場(chǎng)作用。

不過，銀河證券首席總裁顧問左小蕾(微博)則認(rèn)為：“討論通縮還為時(shí)過早。”她分析稱，今年年內(nèi)CPI漲幅不會(huì)進(jìn)入負(fù)值區(qū)間，因?yàn)橐恍┒唐谝蛩兀缣鞖庖l(fā)的蔬菜價(jià)格，仍然可能導(dǎo)致物價(jià)短期反彈。她同時(shí)強(qiáng)調(diào)，年內(nèi)也沒有根本性的通脹壓力，全年CPI會(huì)在3%左右。

長(zhǎng)城證券研究所所長(zhǎng)向威達(dá)也持類似觀點(diǎn)，他認(rèn)為，雖然CPI回落較快，通縮風(fēng)險(xiǎn)隱現(xiàn)，但風(fēng)險(xiǎn)并不大，未來仍可采取多種措施，來緩解經(jīng)濟(jì)下滑的壓力。他建議，在貨幣政策進(jìn)一步寬松的前提下，降低稅率，來為經(jīng)濟(jì)提供增長(zhǎng)活力。

年內(nèi)仍有降息空間
在央行連續(xù)兩次降息后，目前的一年期存款利率為3%，比6月份的CPI高出0.8個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)此，左小蕾認(rèn)為，保持正利率能夠刺激消費(fèi)，年內(nèi)還有1-2次的降息空間，但應(yīng)該只降低貸款利率而保持存款利率不變，因?yàn)槟壳暗你y行息差還有較大空間。

但她同時(shí)也強(qiáng)調(diào)，是否繼續(xù)不對(duì)稱降息或者只降貸款不降存款，還要權(quán)衡很多問題，比如銀行的收益，在利率市場(chǎng)化逐步推進(jìn)的情況下，會(huì)否帶來銀行的衍生問題。

姜超也認(rèn)為，此前央行兩次降息，顯示出經(jīng)濟(jì)增速的回落，以及CPI的下行。他預(yù)計(jì)，年內(nèi)還會(huì)降息一次。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松(微博)則認(rèn)為，CPI的明顯回落使實(shí)際利率迅速上升，可以說是六七月份兩次降息且擴(kuò)大存貸款利率浮動(dòng)幅度的直接原因。考慮到年底CPI有可能溫和回升到3%左右，繼續(xù)降息的空間不大。

利好利空股市有爭(zhēng)議
談到對(duì)股市的影響時(shí)，聯(lián)訊證券副總經(jīng)理、首席策略分析師曹衛(wèi)東(微博)認(rèn)為，預(yù)計(jì)三季度仍有可能出臺(tái)寬松貨幣政策，這對(duì)股市來說有利好作用，股市將筑底反彈。

英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄(微博)稱：“目前的情況是利于股市的，同時(shí)地產(chǎn)公司、非銀行類金融、消費(fèi)以及內(nèi)需的一些股票將受益。”李大霄強(qiáng)調(diào)，2132點(diǎn)才是鉆石底，股票只有在鉆石底時(shí)才值得看一下。

但李慧勇卻有相反的觀點(diǎn)，他認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力會(huì)非常大。短期內(nèi)要加以應(yīng)對(duì)，需要進(jìn)一步政策加碼，比如降息、降準(zhǔn)，采取定向?qū)捤烧?，緩解企業(yè)資金壓力。

“而從中長(zhǎng)期來看，要應(yīng)對(duì)市場(chǎng)低迷，還需要制度性減稅等措施，增強(qiáng)企業(yè)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化的能力。在股市方面，由于價(jià)格的下跌，企業(yè)效益或?qū)⒌陀陬A(yù)期，這對(duì)市場(chǎng)來說，形成利空。”

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