慧通綜合報道：

北京時間1月1日凌晨消息，數(shù)據(jù)提供商Dealogic周二公布有關(guān)美國公司債發(fā)行量的初步報告稱，盡管美國公司債在2013年的價格大幅下跌，但擁有較高信用評級的美國公司在這一年時間里發(fā)售的公司債總額仍舊創(chuàng)下了1.111萬億美元的歷史新高。

在2013年里，上升中的債券收益率（債券收益率與債券價格呈反向運動）是公司能通過發(fā)行公司債來吸引投資者的理由之一。有些資產(chǎn)管理經(jīng)理認(rèn)為，即使債券價格進(jìn)一步下跌，利息付款的增長也將可彌補這種損失。而與此同時，推動公司債發(fā)行量增長的另一個理由則是經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長，這讓投資者愈加相信那些擁有投資級評級（最低為“BBB-”或與其相當(dāng)?shù)脑u級）的公司不會面臨償債問題。

財富管理公司Evercore Wealth Management的資產(chǎn)組合經(jīng)理布萊恩•珀拉克（Brian Pollak）表示，債券收益率的上升讓一種情況成為可能，即在那些擁有較低的投資級評級的公司所發(fā)行的債券中，投資者“有可能找到相對具有吸引力的收益率”。他還補充道：“出于機會主義的想法，我們已買入了一些此類債券。”

Dealogic從1995年開始追蹤美國公司債的發(fā)行量數(shù)據(jù)。今年，擁有投資級評級的美國公司的債券發(fā)行量打破了2012年創(chuàng)下的1.053萬億美元歷史紀(jì)錄。

這一年中，債券收益率普遍呈現(xiàn)出上升走勢，原因是美聯(lián)儲首先在5月份暗示其將在年底以前開始縮減量化寬松規(guī)模，隨后又在12月份正式宣布將其縮減100億美元。自2008年金融危機以來，美聯(lián)儲的這項政策一直都對信貸市場形成了支撐。

盡管債券收益率有所上升，但利率則仍舊保持在較低水平，這種情況起到了鼓勵公司繼續(xù)發(fā)行債券的作用。雖然在2013年中持有投資級公司債是一種虧錢的投資策略，但這種債券的表現(xiàn)卻優(yōu)于其他類型的債券。截至本周一為止，標(biāo)普美國發(fā)行投資級公司債指數(shù)（S&P U.S. Issued Investment Grade Corporate Bond Index）為-1.44%，自2008年觸及-4.38%以來首次出現(xiàn)下跌。

據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾道瓊斯公司（S&P Dow Jones）稱，截至周一為止，美國國債的價格下跌了1.73%，該公司所謂的“總回報率”將債券價格的變動和利息付款等因素均考慮在內(nèi)。10年期美國國債是債券市場的主要基準(zhǔn)，其收益率已經(jīng)從5月份的1.6%大幅上升至本月早些時候的逾3%。

在今年的債券市場交易中，有兩項規(guī)模龐大的交易凸顯了投資者對高評級公司債的需求。蘋果公司在4月份發(fā)行了170億美元的公司債，在當(dāng)時創(chuàng)下了歷史上規(guī)模最大的公司債發(fā)行交易；但在幾個月后的9月份，Verizon通信宣布發(fā)行490億美元公司債，再度刷新了蘋果公司創(chuàng)下的紀(jì)錄。

有些投資者表示，最近以來他們一直都把投資重點更多地放在短期債券和浮動利率債券上，原因是這些債券對利率變化的敏感性不那么強，而預(yù)計利率變化的形勢在2014年中仍將繼續(xù)。Dealogic數(shù)據(jù)顯示，今年浮動利率債券的發(fā)行量在所有高評級公司債的總發(fā)行量中所占比例達(dá)到了15%，遠(yuǎn)高于2012年的6%。

資產(chǎn)管理公司W(wǎng)asmer Schroeder & Co的董事總經(jīng)理約翰•馬約羅斯（John Majoros）稱，這家管理著47億美元客戶資產(chǎn)的公司一直都更傾向于買入以美國為主要市場的公司所發(fā)行的債券，而非在國際市場上從事業(yè)務(wù)的公司，其原因在于美國經(jīng)濟(jì)的增長動量正在繼續(xù)加強。他還預(yù)測稱，盡管整體利率略有上升，但2014年投資級公司債的回報率仍有可能為正數(shù)。他還指出，Wasmer Schroeder已經(jīng)買入了更多由銀行和金融公司發(fā)行的債券。

馬約羅斯表示：“對銀行來說，目前的監(jiān)管環(huán)境仍舊非常嚴(yán)格。而只要這種情況持續(xù)下去，那么銀行的資產(chǎn)負(fù)債表就會繼續(xù)改善。”

經(jīng)紀(jì)自營商Janney Capital Markets的公司信用分析師喬迪•盧里（Jody Lurie）則表示，她認(rèn)為2014年中投資級公司債的回報率將為負(fù)數(shù)或持平，并認(rèn)為擁有所謂“垃圾級”評級的公司所發(fā)行的高收益?zhèn)咄顿Y機會，其部分原因是隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改善，這些債券的評級很可能會被上調(diào)。她指出：“對略微帶有信用風(fēng)險的公司債進(jìn)行投資仍可帶來某種程度的回報，或者我們可以期待信用評級的調(diào)高會抵消利息因素。”

盧里還預(yù)測稱，2014年投資級公司債的發(fā)行量將與今年持平或略有下降，原因是較高的整體利率會提高公司的借債成本。

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